Nasdaq cae 2,61% tras un empleo que duplica previsiones
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-06-05
El reporte de mayo superó por 87.000 empleos el consenso. El yield a 10 años saltó a 4,54% y las probabilidades de suba de tasas llegaron al 57%. La tecnología se llevó el golpe más duro.
La economía estadounidense sumó 172.000 empleos en mayo, más del doble del consenso de 105.000, según el reporte publicado este viernes por el <abbr title="Bureau of Labor Statistics, oficina de estadísticas laborales de EE.UU.">BLS</abbr>. La reacción fue fulminante: el rendimiento del Tesoro a 10 años saltó a 4,54% desde el 4,48% del cierre del jueves, los futuros del Nasdaq 100 cayeron 1,3% en pre-mercado y a media sesión el índice tecnológico perdía 2,61%. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,3%, sin cambios respecto a abril.
Por qué el mercado castiga fuerza laboral
La lógica es la de siempre, pero nunca deja de doler: datos buenos son malas noticias cuando el mercado espera recortes de tasas. Un empleo resiliente alimenta el consumo, el consumo mantiene la inflación elevada y la inflación cierra la puerta a cualquier alivio monetario. El S&P 500 cedía 1,60% a media sesión del viernes, mientras que el Russell 2000 perdía 2,4%. Sectores defensivos aguantaron mejor; tecnología se llevó el golpe más duro.
Las ganancias de empleo se concentraron en ocio y hostelería (+70.000), gobiernos locales (+55.000) y salud (+35.000). Las actividades financieras retrocedieron. Los salarios por hora subieron 0,3%, en línea con las estimaciones, y la jornada laboral se mantuvo sin cambios. Nada espectacular en los detalles, pero el agregado basta para reforzar la narrativa de «economía sólida, tasas altas por más tiempo».
Las revisiones cambian la película completa
El dato de mayo sorprende, pero las revisiones al alza de los dos meses anteriores cambian la narrativa por completo. El gobierno revisó el empleo de marzo de 185.000 a 214.000 (+29.000) y el de abril de 115.000 a 179.000 (+64.000). Sumadas, las dos correcciones añaden 93.000 empleos que el mercado no había contabilizado. Eso significa que el mercado laboral no se estaba enfriando en primavera; simplemente los datos preliminares subestimaron la realidad.
Para quien esperaba señales de debilidad que justificaran recortes, esto es un jarro de agua fría. La Reserva Federal mantiene el rango meta de tasas en 3,5%-3,75% desde el 30 de abril. La próxima reunión del <abbr title="Federal Open Market Committee, comité de política monetaria de la Fed">FOMC</abbr> es el 16 y 17 de junio, dentro de once días. Nadie espera cambios en junio, pero la probabilidad de una suba de tasas antes de fin de año subió a ~57% tras el reporte, desde ~50% antes de la publicación.
Yields arriba, tech abajo, Fed en modo espera
El rendimiento del bono a 10 años en 4,54% marca el nivel más alto en lo que va de año y refleja expectativas crecientes de políticas restrictivas por más tiempo. El jueves, antes del reporte, el Dow Jones había cerrado en máximo histórico con una ganancia de 1,73%, mientras que el Nasdaq Composite ya mostraba debilidad con una caída de 0,09%. El petróleo había caído 3% ese día, lo que permitió cierto alivio en yields. Todo eso se evaporó con el dato de empleo.
La divergencia entre sectores se mantiene: defensivos y financieras aguantan mejor cuando los yields suben; tecnología y pequeñas capitalizaciones (Russell 2000) sufren porque descuentan flujos futuros a tasas más altas. El patrón se repite desde hace semanas cada vez que salen datos macro fuertes o inflación persiste por encima de lo esperado, como ya publicamos en la cobertura del <abbr title="Producer Price Index, índice de precios al productor">PPI</abbr> de abril que saltó a 6,0%.
- 172.000 empleos en mayo (vs. consenso 85.000); tasa de desempleo estable en 4,3%
- Revisiones al alza: marzo +29k (a 214k), abril +64k (a 179k)
- Yield del Tesoro a 10 años: 4,54% (máximo de 2026), desde 4,48% cierre jueves
- Nasdaq media sesión: -2,61%; S&P 500 -1,60%; Russell 2000 -2,4%
- Probabilidad de suba de tasas en 2026: ~57% post-reporte, vs. ~50% antes
El FOMC del 16-17 de junio recibirá estos datos junto con los de inflación de mayo (aún pendientes). La postura oficial sigue siendo neutral: «expansión sólida, ganancias de empleo bajas en promedio reciente, tasa de desempleo poco cambiada», según las minutas de abril. Pero si las revisiones al alza se repiten y la inflación no cede, el escenario de recortes se desvanece y el de una suba adicional gana peso. El mercado ya lo está descontando en los yields y en la rotación fuera de tecnología.