Intel cae 3,62% pese a superar previsiones del tercer trimestre
María González · Mercados Financieros ·
La compañía superó revenue y EPS por octavo trimestre consecutivo, pero guió Q4 en $15-16 mil millones contra $17 mil millones esperados. La fábrica de Israel explica solo parte del desplome.
Intel cerró el jueves 29 de octubre en $92.07 tras caer 3,62% en la sesión regular, después de que la compañía publicara resultados de tercer trimestre que batieron el consenso pero guiara el cuarto trimestre muy por debajo de lo esperado.
La reacción bursátil resume el problema de Intel: por octavo trimestre consecutivo la firma supera las expectativas de Wall Street, pero el mercado ya no compra la narrativa de recuperación cuando la guía de ingresos futuros sigue cayendo.
Q3 bate en todas las líneas
Intel reportó ingresos de $16,5 mil millones en el tercer trimestre, un alza de 21% interanual, frente a los $16,44 mil millones que estimaba el consenso. El <abbr title="Earnings per share, beneficio por acción ajustado">EPS</abbr> no-GAAP alcanzó $0,52, superando los $0,39 esperados por los analistas.
El margen bruto no-GAAP se ubicó en 44,1%, unos 200 puntos básicos por encima de la guidance que la propia compañía había dado en octubre. Lip-Bu Tan, CEO de Intel, afirmó en el comunicado que los resultados de Q3 demuestran «ejecución mejorada», mientras que David Zinsner, CFO, destacó que entregaron «otro trimestre sólido, con revenue, margen bruto y EPS por encima de guidance».
| Métrica | Real Q3 | Estimado | Diferencia |
|---|---|---|---|
| Revenue | $16,5B | $16,44B | +0,4% |
| EPS no-GAAP | $0,52 | $0,39 | +33% |
| Margen bruto | 44,1% | ~42% | +200 pb |
Q4 decepciona: guidance $2 mil millones por debajo
El castigo vino por la previsión de cuarto trimestre. Intel guió ingresos de $15 a $16 mil millones y un EPS no-GAAP de $0,25. Wall Street esperaba $17 mil millones en revenue y $0,43 en EPS. La diferencia en el punto medio de la guía de ingresos es de $1,5 mil millones por debajo del consenso.
El margen bruto esperado para Q4 cae a 38%, 610 puntos básicos menos que el margen reportado en Q3. Intel ya había advertido en julio que el mercado reaccionaba con cautela pese a beats consecutivos, y en agosto la acción cayó 7,9% tras doblar beneficios porque los ingresos externos de la división de fundición apenas alcanzaron $291 millones.
Israel resta $300 millones, pero no explica todo
Parte del rezago en Q4 proviene de un incidente en la planta de Intel en Israel. La compañía señaló que el cierre temporal de esa fábrica impactará los envíos de servidores de 10 nanómetros, restando aproximadamente $300 millones de ingresos en el cuarto trimestre.
Pero $300 millones solo explican una quinta parte de la brecha con el consenso. El resto del problema está en la demanda. Intel espera que el mercado de PC continúe en declive hacia el segundo semestre de 2027, según declaraciones en la conferencia de resultados.
Data center arrasa, PC decepciona
El segmento de Data Center e IA registró ingresos de $7,3 mil millones, un alza de 78% interanual, marcando un récord para la división. La unidad de Foundry (fundición bajo contrato) generó $6,7 mil millones, 58% más que un año atrás.
El segmento de productos Intel en su conjunto alcanzó $15,4 mil millones, ligeramente por debajo de los $15,5 mil millones estimados. Dentro de esa línea, las ventas de chips para PC sumaron $8,1 mil millones, contra $8,8 mil millones esperados, un miss de 7,8%.
- Data Center e IA: $7,3B (+78% YoY), récord histórico del segmento
- Foundry: $6,7B (+58% YoY), crecimiento sostenido pero con margen bajo
- Chips para PC: $8,1B vs. $8,8B estimado, miss del 7,8% que anticipa debilidad estructural
Octavo beat, pero el mercado pide más
Intel lleva ocho trimestres consecutivos superando las estimaciones de Wall Street. El problema es que batir expectativas bajadas cada trimestre no genera confianza cuando la guía siguiente vuelve a decepcionar. El precio de la acción en el rango de 52 semanas va de $32,89 a $142,35; cotiza en $92,07.
La valuación implícita en el consenso de analistas, con un precio objetivo promedio de $117,71 según datos de mercado, asume que Intel logrará sostener márgenes cercanos al 42-44% y crecimiento en foundry. Pero si la guidance de Q4 anticipa márgenes del 38% y caída secuencial de ingresos, ese escenario base se vuelve menos creíble.
El contraste entre un segmento de data center que crece 78% y un negocio de PC que se contrae revela dos compañías dentro de una misma firma. La primera financia la transición hacia el modelo de fundición abierta; la segunda sigue siendo el motor de caja, pero ese motor pierde fuerza. Cuando Israel reste $300 millones y PC siga débil, el margen de error se reduce.