MercadoLibre sube 1,8% pero acumula -12% mensual antes de Q3
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
MercadoLibre cerró el viernes en $1.889,85, superando al mercado más amplio. Pero el retroceso mensual de doble dígito mantiene la presión. Wall Street espera $10,35 mil millones de revenue en Q3.
MercadoLibre cerró el viernes 9 de octubre en $1.889,85, un alza del 1,79% que superó el desempeño del S&P 500 (+0,59%) y del Nasdaq (+0,64%). La sesión fue positiva, pero el contexto mensual sigue siendo otro: la acción acumula una caída del 12,09% en los últimos 30 días, mientras el mercado más amplio ganó terreno en ese mismo período.
El próximo catalizador está marcado en el calendario. MercadoLibre reportará resultados de Q3 el 4 de noviembre después del cierre de mercado. Wall Street proyecta un <abbr title="Beneficio por acción, ganancia neta dividida por el número de acciones en circulación">EPS</abbr> de $9,16 y revenue de $10,35 mil millones, lo que representaría un crecimiento interanual cercano al 44%.
Crecimiento acelerado, rentabilidad comprimida
El patrón de 2026 está claro: ingresos al alza, márgenes a la baja. Como ya publicamos en octubre, en Q2 la compañía reportó ingresos de $10.169 mil millones, un crecimiento del 50% interanual que marcó el ritmo más rápido en casi cuatro años. Pero el margen operativo cayó de 12,2% a 6,7% en el mismo período.
La compresión de rentabilidad no es accidental. MercadoLibre destinó $80 millones trimestrales en gasto en inteligencia artificial, además de inversiones agresivas en logística y en su cartera crediticia, que crece al 75% interanual. En agosto el mercado vendió precisamente por esa expansión de crédito mientras las tasas en América Latina siguen elevadas.
Wall Street mantiene confianza pese al retroceso
El precio actual implica un descuento notable frente a las estimaciones de los analistas. Susquehanna elevó su objetivo a $2.500 el 6 de octubre, manteniendo calificación positiva.
Ese optimismo contrasta con el retroceso acumulado en el año. La acción cae 14,19% en lo que va de 2026 y 26,03% en los últimos 12 meses. El mercado no ha premiado la velocidad de crecimiento; ha castigado la falta de visibilidad sobre el retorno a rentabilidad sostenible.
Qué esperar del reporte de Q3
- Revenue proyectado: $10,35 mil millones (+43,6% YoY según consenso)
- EPS estimado: $9,16, un alza del 13,2% frente al mismo trimestre de 2025
- Margen operativo: el dato que definirá la reacción. Si se mantiene en el 6-7%, la compresión sigue vigente
- Guía anual completa: revenue esperado de $40,83 mil millones para el año fiscal 2026
- Cartera crediticia: crecimiento proyectado del 75% YoY; cualquier ajuste en NPLs moverá la acción
El CFO Martín de los Santos ha enfatizado en comunicados recientes que la prioridad es «rentabilidad a largo plazo sobre márgenes de corto plazo». Esa narrativa funcionará si Q3 muestra mejora secuencial en el margen operativo o al menos estabilización. Si el dato se deteriora por debajo del 6%, el precio objetivo de $2.500 será difícil de sostener.
Brasil como variable clave
Brasil, impulsado por la estrategia de envío gratis, elevó un 56% los ítems por comprador. Si ese ritmo se mantuvo en Q3, justificaría el múltiplo elevado que los analistas asignan a la acción. Si Brasil desacelera, el consenso alcista pierde su argumento principal.
| Período | MELI | S&P 500 |
|---|---|---|
| Viernes 9 de octubre | +1,79% | +0,59% |
| Último mes | -12,09% | +1,34% |
| Año hasta la fecha (YTD) | -14,19% | dato no disponible |
| Últimos 12 meses | -26,03% | dato no disponible |
El viernes fue un buen día para MercadoLibre, pero un buen día no revierte un mes malo. El 4 de noviembre dirá si el crecimiento sigue valiendo lo que cuesta o si Wall Street empieza a exigir rentabilidad visible. Hasta entonces, el consenso alcista sigue vigente, pero el precio no lo refleja.