Micron solo cubre 50% de demanda en data centers
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-08-11
La compañía advirtió que 2027 será más apretado que 2026 en oferta de memoria. Clientes firman contratos por $100.000 millones pero siguen sin conseguir lo que piden.
Micron avisó este lunes que el año calendario 2027 será aún más apretado que 2026 en oferta de memoria, impulsado por demanda de inteligencia artificial que crece más rápido que la capacidad de la industria. En data centers, la compañía no puede reunir más que la mitad de lo que sus clientes solicitan, según palabras de Sumit Sadana, vicepresidente ejecutivo y jefe de negocios, durante el foro KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forum.
La acción cotiza este martes en $861, con una caída de 1,89% respecto al cierre del lunes en $861,00. El premarket había abierto con un rebote de 1,09%, pero el impulso no se sostuvo.
Clientes pagan 'muy alto' pero no consiguen lo que piden
Sadana fue directo: los clientes siguen dispuestos a comprar incluso con precios en niveles "muy altos", pero la oferta apretada les impide cubrir sus necesidades de unidad, volumen e ingreso. Algunos están ajustando las configuraciones de memoria de sus sistemas no por costo, sino por disponibilidad. El problema: esas configuraciones con menor capacidad promedio de DRAM reducen la utilización del procesador y crean demanda latente para sistemas de mayor capacidad.
Catorce contratos que blindan $100.000 millones
Micron viene convirtiendo su modelo de negocio. Los catorce acuerdos estratégicos de cliente firmados hasta ahora representan aproximadamente $100.000 millones en ingresos mínimos contratados. Estos contratos cubren actualmente el 20% del volumen de DRAM de Micron y alrededor de un tercio de su volumen de NAND durante el período de contrato.
La administración espera que esos acuerdos eventualmente representen la mitad o más de los ingresos totales de la compañía. Están estructurados como contratos de tomar-o-pagar: el cliente se compromete a comprar volúmenes durante años múltiples. La mayoría incluye bandas de precios con piso y techo definidos, lo que reduce el impacto de oscilaciones agudas del mercado pero permite ajustes dentro de límites acordados.
- 2027 ya vendido: los tres mayores fabricantes de DRAM han asignado toda su capacidad de producción de 2027 para DRAM y memoria de alto ancho de banda (HBM), según DigiTimes.
- Clientes al 60-70%: pese a esos contratos, los clientes han asegurado solo entre 60% y 70% de sus órdenes solicitadas.
- Contratos amplios: Samsung, Micron y SanDisk ya vendieron su producción de NAND planeada para el año; Kioxia y SK Hynix esperan cerrar contratos a finales de agosto.
Analistas: entre $1.625 y $1.150
Timothy Arcuri, analista de UBS que ocupa el segundo lugar entre 12.464 analistas rastreados por TipRanks, reafirmó este martes una calificación de Compra en Micron con un objetivo de precio de $1.625. Eso implica un potencial de subida del 89% respecto al precio actual. En el otro extremo, Citigroup recortó su objetivo a $1.150 desde $1.400, citando ralentización de precios de memoria y riesgos de capacidad china.
El debate gira alrededor de cuánto durará la escasez. Si Sadana tiene razón y 2027 será peor que 2026, los precios sostenidos respaldan el caso alcista. Si la capacidad china o las inversiones masivas de Micron —como el plan de $250.000 millones hasta 2035— empiezan a inundar el mercado antes de lo esperado, el escenario cambia. Por ahora, el mercado cotiza en medio: $861, lejos tanto del target de UBS como del de Citi.
La acción acumula una caída de 25% desde junio, cuando Micron reportó márgenes récord y advirtió que las restricciones de suministro previamente esperadas para aflojar a principios de 2027 persistirían más allá. Hoy el management reforzó ese mensaje: el apretamiento es estructural, no coyuntural, y la demanda de IA está remodelando el ciclo de memoria más rápido de lo que la industria puede construir fabs.