Reparten la apuesta en chips mientras Microsoft y Google reportan hoy
María González · Mercados Financieros ·
OpenAI y Oracle diversifican hacia TPUs de Alphabet justo cuando Microsoft y Google publican resultados tras el cierre. El mercado espera movimientos de 5% con las primeras señales de ingresos por chips propios.
Microsoft y Alphabet reportan resultados trimestrales este miércoles tras el cierre de mercado estadounidense, con el consenso fijando $4,71 por acción para la primera y $2,94 para la segunda. Las opciones descuentan movimientos de entre 5% y 6% en ambas direcciones, pero el timing de los reportes coincide con una semana en la que dos clientes de peso —OpenAI y Oracle— han confirmado compra o distribución de <abbr title="Tensor Processing Units, chips diseñados por Google para procesamiento de inteligencia artificial">TPUs</abbr> de Google, rompiendo la dependencia exclusiva de Nvidia.
A las 13:58 UTC de hoy, Alphabet cotiza en $320,77 (+1,24%) y Microsoft en $532,25 (+0,17%). Nvidia, por su parte, opera en $218,90 (+0,44%), sin reacción significativa pese a que los anuncios de la semana diluyen su posición de proveedor único en el segmento de chips de entrenamiento e inferencia para <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr>.
Qué espera el consenso de cada reporte
Microsoft presentará cifras del cuarto trimestre fiscal 2026 (cerrado el 30 de junio) con el foco puesto en Azure, que en el reporte anterior creció 40% con ingresos consolidados de $82,9 mil millones (+18% interanual). La pregunta clave en la llamada será si la expansión de capacidad en IA mantiene el ritmo de gasto o si los márgenes empiezan a mejorar. El mercado de opciones implica volatilidad de ±5,09%, ligeramente por encima del promedio histórico de la compañía.
Alphabet reporta el tercer trimestre de 2026 (julio-septiembre) con estimaciones de $127,9 mil millones en ingresos (+25% interanual) y presión sobre Google Cloud, que en Q2 disparó facturación 82% hasta $24,8 mil millones. La plataforma Gemini procesa 22 mil millones de tokens por minuto y su aplicación alcanzó 950 millones de usuarios activos mensuales en el reporte de julio. Hoy, el dato nuevo será si Alphabet reconoce ingresos directos por venta de TPUs, algo que la compañía espera mostrar antes de fin de año con la mayoría del <abbr title="Ingresos, facturación">revenue</abbr> programado para 2027.
OpenAI y Oracle: dos señales en 48 horas
The Information reportó el 27 de octubre que OpenAI planea comprar TPUs de Google, marcando el salto de un modelo de renta iniciado en junio de 2025 a compra directa de hardware. Como ya publicamos, ni OpenAI ni Google han confirmado términos, escala ni cronograma de entrega, pero la transición indica que las TPUs pasaron la prueba de viabilidad técnica para cargas de trabajo de producción.
Un día después, Oracle anunció que distribuirá chips TPU a través de su nube en 2027, convirtiéndose en el primer hiperscaler externo que comercializa silicio de Alphabet. La acción de Oracle subió 5% en la sesión del anuncio. Analistas proyectan hasta $99.000 millones en ventas de TPU el próximo año si Google logra escalar producción y canales.
Por qué estos earnings importan más que otros trimestres
El reporte de hoy es el primero en el que Alphabet puede ofrecer cifras concretas de ingresos por TPU fuera de Google Cloud. Hasta ahora, las TPUs se rentaban dentro del ecosistema de nube; la venta directa y la distribución vía Oracle son modelos nuevos que necesitan validación de demanda real. Si la compañía confirma pedidos firmes o backlog cuantificable, el mercado tendrá que revaluar el potencial de ingresos por chips propios frente a la narrativa dominante de que solo Nvidia puede monetizar IA a escala de hardware.
Microsoft, por su parte, enfrenta preguntas sobre su dependencia exclusiva de Nvidia para infraestructura de IA en Azure. OpenAI, su socio más visible, ahora diversifica hacia Google. La llamada de resultados será el espacio para aclarar si Microsoft negocia acceso a TPUs, desarrolla silicio propio con socios como AMD o Broadcom, o mantiene la apuesta en GPUs de Nvidia con contratos de largo plazo.
Clientes confirmados de TPU: Apple, Anthropic, Citadel
- Apple renta TPUs vía Google Cloud para cargas de trabajo de <abbr title="Machine Learning, aprendizaje automático">machine learning</abbr> no reveladas públicamente.
- Anthropic, competidor directo de OpenAI, usa TPUs como parte de su estrategia de entrenamiento distribuido.
- Citadel Securities emplea TPUs para modelado de alta frecuencia, validando el chip fuera del nicho de IA generativa.
La lista crece, pero el software de TPU aún va rezagado frente al ecosistema CUDA de Nvidia, lo que significa que adopción masiva depende de que Google cierre la brecha en herramientas de desarrollo y compatibilidad con frameworks populares. El reporte de hoy puede incluir actualizaciones sobre inversión en software y soporte técnico para clientes enterprise.
Lectura técnica: niveles a vigilar tras el reporte
Alphabet cotiza hoy 20,7% por debajo de su máximo de 52 semanas ($404,47), con soporte técnico en la zona de $310-$315 probada en septiembre. Un movimiento alcista post-earnings necesitaría romper resistencia en $340 para recuperar momentum. Microsoft, en $532,25, opera cerca de niveles de consolidación; un beat significativo podría llevarla a retar $550, mientras que una guidance decepcionante activaría stops en $515-$520.
El <abbr title="Índice de volatilidad del mercado estadounidense">VIX</abbr> marca 17,53 puntos hoy, sin señales de estrés sistémico. La volatilidad implícita en opciones de ambas acciones está elevada pero no extrema, lo que sugiere que el mercado descuenta sorpresas pero no espera desastres. Si alguno de los dos reportes falla guidance o muestra desaceleración en cloud, el castigo será inmediato; si ambos baten y mantienen ritmo de inversión en IA, la sesión del jueves podría arrastrar al Nasdaq (+0,005% hoy en 26.479 puntos).
Los reportes se publican tras el cierre de la sesión regular, a partir de las 16:00 hora de Nueva York (21:00 UTC). Las llamadas de resultados comenzarán entre 30 y 60 minutos después. Quien opere estas acciones en <abbr title="Operaciones fuera del horario regular de mercado">after-hours</abbr> debe anticipar spreads amplios y liquidez reducida en los primeros minutos.