El petróleo sube a $111 y los futuros caen 2% en 48 horas
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-03-09
El WTI saltó de $90 el viernes a $111 el lunes. Los futuros del Nasdaq cayeron 2%. Entre el cierre del viernes y la apertura asiática del lunes, el mercado comprendió que el cierre de Ormuz era real y que la inflación importada sepultaba cualquier esperanza de recortes de tipos.
El lunes 9 de marzo, en la apertura asiática, el crudo estadounidense WTI tocó $111,24 por barril, su nivel más alto desde julio de 2022. El Brent superó los $108. Los futuros del Dow Jones cayeron 1,3%, los del S&P 500 un 1,6% y los del Nasdaq 100 se desplomaron 2%. No fue casualidad: entre el cierre del viernes y el lunes por la mañana, Wall Street pasó de considerar el bloqueo del Estrecho de Ormuz como «costoso pero manejeable» a entender que el encarecimiento de la energía liquidaba la narrativa de recortes de tasas y amenazaba los márgenes corporativos.
Dos días bastaron para que el mercado capitulara. El viernes 7 de marzo había cerrado sin pánico: el Brent a $92,69 y el WTI a $90,90. Sí, habían subido más del 27% y 35% en la semana respectivamente, la mayor alza semanal desde la pandemia de 2020, pero las bolsas procesaron esa información con nerviosismo controlado. El Dow cayó 3% en la semana, el S&P 500 un 2% y el Nasdaq un 1,2%. Nada de colapso intradía. La sesión del viernes transcurrió con más preocupación por el dato de empleo (pérdida de 92.000 puestos en febrero) que por el petróleo.
Viernes: ignorar, fin de semana: confirmar, lunes: correr
El cierre del Estrecho de Ormuz se anunció el 2 de marzo, tras los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán que resultaron en la muerte de Alí Jamenei el 28 de febrero y otros líderes iraníes. Las navieras suspendieron tránsito de forma preventiva. Pero lo que cambió durante el fin de semana no fue el anuncio, sino la confirmación visible de que el bloqueo era total y permanente.
El lunes, los traders despertaron con un número que no pudieron ignorar: $111 por barril. El WTI cerró ese lunes en $105,73, un alza de 16,3% en la sesión. En siete días de bloqueo, se habían impedido el transporte de aproximadamente 140 millones de barriles, equivalente a 1,4 días de demanda global. Por el Estrecho de Ormuz transitan diariamente unos 20 millones de barriles, el 20% del consumo mundial de petróleo.
John Kilduff, socio de Again Capital, lo resumió: «El peor escenario se está desarrollando ante nuestros ojos». El ministro de Energía de Qatar fue más allá y declaró que el petróleo podría dispararse hasta $150 por barril en dos o tres semanas si los petroleros no logran cruzar el Estrecho. El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, intentó calmar los ánimos al confirmar que «un gran petrolero ya ha transitado la zona sin ningún problema», pero el mercado no compró optimismo con el crudo en máximos de casi cuatro años.
Inflación importada: la muerte de los recortes de tipos
El viernes, con los datos débiles de empleo, los futuros de tasas habían empezado a descontar recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. La lógica era clara: empleo cayendo, demanda enfriándose, la Fed podía bajar tasas para evitar recesión. Ese era el relato del viernes.
- Energía directa: cada dólar de alza en el crudo se traslada a gasolina, diésel y gas natural. Precios de combustibles en gasolineras suben de forma inmediata.
- Transporte y logística: fletes marítimos, aéreos y terrestres encarecen sus tarifas. Esa alza llega a precios de bienes de consumo en semanas.
- Manufactura: sectores intensivos en energía (químicas, refinerías, plásticos) ven erosión inmediata de márgenes si no pueden trasladar costos al cliente final.
- Consumidor final: el alza acumulada del petróleo termina reflejándose en el IPC en uno o dos meses. Presión inflacionaria renovada.
El lunes, con el petróleo a $111, esa narrativa quedó sepultada. La Fed no puede bajar tipos si el petróleo importado amenaza con reactivar la inflación. Los futuros del Nasdaq cayeron 2% porque el sector tecnológico vive de valuaciones que descuentan tasas bajas a largo plazo. Si la Fed mantiene tipos altos por más tiempo, ese descuento se evapora.
El dilema: ¿temporal o estructural?
La pregunta que define el próximo movimiento es si el bloqueo de Ormuz se resuelve en días o se prolonga semanas. Si el Estrecho reabre pronto, la presión inflacionaria será un susto pasajero. Si se mantiene cerrado un mes o más, la Fed enfrenta un problema real: inflación importada que no puede controlar con política monetaria interna.
Esas declaraciones apuntan a un conflicto largo, no a una resolución diplomática rápida. Si ese es el escenario, el mercado tiene razón en descontar presión inflacionaria sostenida. Si, por el contrario, el Estrecho reabre en una o dos semanas bajo escolta naval (como sugiere Chris Wright), el petróleo podría volver a niveles de $80-$85 y la narrativa de recortes de tipos reviviría.
El lunes 9 de marzo, el mercado eligió creerle a la escalada, no a las promesas de solución rápida. Los futuros cayeron, el petróleo subió y la apuesta por recortes de tipos quedó enterrada bajo $111 por barril. Quien esperaba liquidez barata a corto plazo se equivocaba. El viernes Wall Street ignoró la amenaza; el lunes ya no pudo.
El bloqueo físico: 20 millones de barriles varados
El Estrecho de Ormuz, que normalmente maneja 20 millones de barriles diarios de petróleo y derivados, está prácticamente cerrado. Los analistas calculan que entre 7 y 11 millones de barriles por día están temporalmente fuera del mercado. El seguimiento satelital muestra una caída del 70% en el tránsito de buques cisterna, con más de 150 navíos fondeados en aguas del Golfo sin poder moverse.
Las reducciones de producción ya no son amenaza: son hechos confirmados. Iraq vio caer su producción del sur de 4,3 millones de barriles diarios a 1,3 millones, una caída del 70%, según reportó Reuters el 8 de marzo. Un responsable de Basra Oil Company explicó que «el almacenamiento de crudo ha alcanzado su capacidad máxima». Kuwait redujo 100.000 barriles diarios el sábado 8 de marzo, cifra que podría casi triplicarse este domingo. Kuwait Petroleum Corp. atribuyó los recortes a la «agresión en curso de la República Islámica de Irán», incluidas amenazas contra el paso seguro de buques por Ormuz.
Natasha Kaneva, analista de JPMorgan, lo resumió: «El mercado está pasando de valorar el riesgo geopolítico puro a lidiar con interrupciones operativas tangibles». Ya no se trata de lo que podría pasar. Está pasando.
