Plataformas retail baten récords en verano pero Q3 apunta a frenazo
Lucas Montero · Mercados Financieros ·
Robinhood, Webull y Futu sumaron 37,5 millones de cuentas fundadas y reportaron trimestres récord tras la eliminación de la regla PDT. Las advertencias de desaceleración ya llegaron.
Tres plataformas de trading retail cotizadas públicamente acumulan 37,5 millones de cuentas fundadas y reportaron trimestres récord en el verano de 2026. Robinhood, Webull y Futu capturaron el impulso de la eliminación de la regla <abbr title="Regla que obligaba a mantener $25.000 de capital mínimo para hacer más de tres operaciones de compra-venta en el mismo día dentro de cinco días hábiles">Pattern Day Trader</abbr> en junio pasado, pero las señales de ralentización en el tercer trimestre ya asomaron antes de que publiquen resultados este mes.
Robinhood Markets, la mayor del grupo con 28,6 millones de cuentas fundadas, reportó el 29 de julio ingresos de $1.310 millones en el segundo trimestre (+32% anual) y un <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> de $0,62 que superó en 41% el consenso de $0,44. Los depósitos netos alcanzaron $22.000 millones, un récord histórico para la compañía, mientras su libro de margen creció 127% anual hasta $21.600 millones.
El efecto PDT
La eliminación de la regla Pattern Day Trader el 4 de junio de 2026 marcó el punto de inflexión. Esa norma obligaba a mantener un mínimo de $25.000 en cuenta para hacer más de tres operaciones intradía en cinco días hábiles; su desaparición abrió el trading activo a cuentas pequeñas. Robinhood ya había ampliado horarios a fin de semana en septiembre, reforzando su apuesta por captar al trader móvil.
Webull reportó el 19 de agosto un EPS de $0,04 que superó el estimado de $0,01 (sorpresa de +25%) tras acumular 5,13 millones de cuentas fundadas en el segundo trimestre, un alza de 8% anual. Su CEO Anthony Denier destacó en el comunicado la implementación de funcionalidad mejorada para traders activos tras la eliminación de PDT. Futu Holdings cerró el 20 de agosto con ingresos de $918,2 millones (+35,6% anual), ganancia neta de $464,4 millones (+41,6% anual) y 3,8 millones de cuentas fundadas (+33,6% anual).
Señales de desaceleración
Futu fue la primera en advertir que el tercer trimestre trae tendencias más débiles que el segundo. Leaf Hua Li, su CEO, señaló en la presentación de resultados que la actividad de cuentas y las adiciones netas ralentizaron su ritmo en julio y agosto. Esa advertencia llega antes de que Robinhood y Webull reporten sus cifras de Q3: Robinhood publicará el 27 de octubre y Webull el 19 de noviembre.
En la sesión del viernes 9 de octubre, Robinhood cerró en $109,02 (+1,88%), Webull en $6,31 (+6,05%) y Futu en $113,71 (+4,55%). Webull cotiza por debajo de su máximo de 52 semanas de $6,43 y Futu opera cerca de sus niveles más altos del año.
La guerra por las herramientas
La competencia ya no se juega solo en comisiones. Robinhood reportó en el segundo trimestre 13 líneas de negocio que generan más de $100 millones en ingresos anualizados cada una; además de trading, ofrece servicios de banca digital y acceso a mercados privados. Webull enfatiza tecnología avanzada para traders activos y construye un negocio institucional. Futu lanzó funcionalidades de mercado de predicción en su plataforma moomoo y lidera crecimiento internacional en Malasia, Hong Kong y Singapur.
| Plataforma | Cuentas fundadas | Ingresos Q2 | Crecimiento anual |
|---|---|---|---|
| Robinhood | 28,6M | $1.310M | +32% |
| Webull | 5,13M | No divulgado | +8% cuentas |
| Futu | 3,8M | $918,2M | +35,6% |
Los suscriptores de Robinhood Gold alcanzaron 4,8 millones en el segundo trimestre, un récord para el servicio premium que integra research, datos en tiempo real y acceso a <abbr title="Oferta pública inicial">IPO</abbr> antes del debut público. El <abbr title="Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, ajustado por elementos extraordinarios">EBITDA ajustado</abbr> de la compañía fue de $741 millones (+35% anual), reforzando márgenes mientras expande servicios.
Futu reportó 252.000 nuevas cuentas fundadas en Q2 (+23,7% anual), con Malasia liderando crecimiento internacional por tercer trimestre consecutivo. Su volumen en acciones estadounidenses alcanzó HK$5,02 billones, un alza de 67,2% trimestral. Para traders de América Latina, la diferenciación geográfica importa: Robinhood y Webull están centradas en mercado doméstico estadounidense; Futu tiene footprint asiático con márgenes en mejora, pero sin oferta directa para la región.
Qué viene
El tercer trimestre dirá si el impulso post-PDT fue un pico único o el inicio de un ciclo sostenido. Robinhood reporta el 27 de octubre; Webull, el 19 de noviembre. Si las advertencias de Futu se confirman en sus rivales, la narrativa de crecimiento acelerado tendrá que recalibrarse. Los $384.000 millones en activos de plataforma que Robinhood administraba en agosto y el volumen récord de Futu en Q2 marcan el techo hasta ahora. La pregunta es si Q3 lo superó o ya empezó a bajar.