SpaceX sube 8.6% con Anthropic, pero el contrato permite salida en 90 días
María González · Mercados Financieros ·
El mercado compra los $120.5 mil millones del acuerdo de IA sin poner precio al riesgo: desde enero 2027 cualquiera puede rescindirlo en tres meses.
SpaceX cerró este viernes en $134.27, sumando 8.62% en una sesión en la que el Nasdaq ganó apenas 1.09%. El mercado revaloriza la acción con el contrato de $120.5 mil millones que Anthropic reveló en su S-1 del 26 de octubre, pero pocos inversores están pesando un detalle crítico: desde enero de 2027 cualquiera de las dos partes puede terminar el acuerdo con solo 90 días de aviso.
La cifra ha crecido en seis meses. En mayo, Anthropic se comprometió a pagar $45 mil millones durante tres años a $1.25 mil millones mensuales. En septiembre el prospecto confidencial hablaba de $84.5 mil millones. El 26 de octubre, el <abbr title="Formulario de registro inicial de una empresa que solicita cotizar en bolsa">S-1</abbr> público lo elevó a $120.5 mil millones, con pagos que alcanzan $3.1 mil millones mensuales una vez entregada la capacidad completa en Colossus II (esperada para diciembre).
El dato que el mercado no está pesando
Los $120.5 mil millones son el techo, no el piso. El acuerdo tiene períodos iniciales que vencen en enero y marzo de 2027; después de esas fechas, Anthropic o SpaceX pueden rescindirlo con 90 días de aviso por escrito, según detalla el <abbr title="Documento oficial presentado a la SEC con información corporativa">filing</abbr> de SpaceX del 20 de mayo.
La subida de hoy sugiere que los inversores están valorando SpaceX con el compromiso máximo de Anthropic como si fuera garantizado hasta 2029. No lo es. Anthropic tiene flexibilidad para salir si construye capacidad propia más rápido de lo esperado, si los costos de Colossus se vuelven menos competitivos que alternativas en Google Cloud o AWS, o si su <abbr title="Oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> le permite financiar infraestructura propia. SpaceX, por su parte, puede terminar si encuentra otro cliente dispuesto a pagar más por la misma capacidad.
Anthropic: un tercio de los ingresos de SpaceX
Según datos revelados por Bloomberg el 29 de octubre, Anthropic (identificado como «Customer B» en el filing) representó el 34.5% de los ingresos del tercer trimestre de 2026 de SpaceX, superando al gobierno estadounidense como su cliente más grande. Si el Q3 es representativo del año completo, Anthropic aportaría alrededor de $37 mil millones anuales al multiplicar los $3.1 mil millones mensuales por doce.
| Fecha | Compromiso total | Pago mensual | Fuente |
|---|---|---|---|
| Mayo 2026 | $45.000 M | $1.250 M | S-1 de SpaceX |
| Septiembre 2026 | $84.500 M | No divulgado | Prospecto confidencial |
| Octubre 2026 | $120.500 M | $3.100 M | S-1 de Anthropic |
La dependencia es bilateral. Anthropic aseguró acceso a más de 300 megavatios de capacidad de cómputo en Colossus I en Memphis, y luego amplió el acuerdo para incluir Colossus II. El filing de octubre indica que «entered into and amended several agreements» con SpaceX.AI entre mayo y octubre, lo que explica el salto en el monto total.
SpaceX reportó que el acuerdo cubre acceso a aproximadamente 325.000 GPUs de Nvidia. A $3.1 mil millones mensuales, el costo por GPU resulta en unos $9.538 por mes ($3.1B / 325k). Esa cifra incluye no solo el chip, sino energía, refrigeración, conectividad y el edificio que lo aloja.
Google y la diversificación del riesgo
Anthropic no es el único gran cliente de infraestructura de IA de SpaceX. Google firmó en junio un acuerdo por $920 millones mensuales durante 32 meses (octubre 2026 – junio 2029) por capacidad en data centers de xAI, cubriendo aproximadamente 110.000 GPUs de Nvidia para Gemini Enterprise.
- Anthropic: $3.1 mil millones/mes, ~325.000 GPUs, salida disponible desde enero 2027.
- Google: $920 millones/mes, ~110.000 GPUs, contrato hasta junio 2029 con cláusula de salida después de diciembre 2026.
- Reflection AI: mencionado en filings sin cifras públicas; cliente menor en Colossus I.
La estructura de clientes muestra que SpaceX diversifica entre laboratorios de IA (Anthropic), gigantes tecnológicos con necesidades de <abbr title="Gastos de capital destinados a infraestructura, equipos y tecnología">capex</abbr> puntual (Google) y otros actores. Pero la concentración en Anthropic es alta: si el contrato se rescinde en el primer semestre de 2027, SpaceX pierde más de un tercio de sus ingresos actuales de un día para otro.
El primer test llega en dos meses
El vencimiento del período inicial de enero de 2027 es la primera fecha crítica. Si Anthropic o SpaceX señalan rescisión con 90 días de aviso a fines de diciembre o principios de enero, el contrato terminaría efectivamente en marzo o abril de 2027. En ese escenario, los $120.5 mil millones se quedan en papel; lo ejecutado habría sido apenas una fracción.
Anthropic reportó ingresos de $16.3 mil millones en el primer semestre de 2026, un aumento del 1.300% respecto a los $1.2 mil millones del año anterior, según análisis del S-1. Su <abbr title="Oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> está prevista para antes de fin de año; el prospecto incluye una advertencia sobre la dependencia de infraestructura de terceros y los riesgos asociados a la concentración en un solo proveedor.
SpaceX, por su parte, invirtió $15.8 mil millones en gastos de capital en IA solo en el segundo trimestre de 2026, según S&P Global Market Intelligence. Esa cifra coloca la expansión de Colossus II como una de las mayores apuestas de infraestructura tecnológica de la década. Si el contrato de Anthropic se mantiene hasta 2029, SpaceX habrá construido un negocio de cómputo que rivaliza con sus ingresos históricos de lanzamientos y Starlink. Si no, habrá edificios enteros de servidores buscando inquilino a mediados de 2027.