Tesla y Alphabet caen 14% y 7% tras batir Q2 por capex que supera los $220.000M
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-07-23
Ambas compañías superaron estimaciones de ingresos el miércoles, pero el mercado castigó con fuerza sus acciones el jueves por dudas sobre retorno del gasto masivo en infraestructura IA. Nasdaq cerró en -2,2% y Mag 7 perdió 5,27%.
Tesla y Alphabet reportaron cifras de ingresos récord para el segundo trimestre de 2026 el miércoles por la noche. El jueves 23 de julio, el mercado respondió hundiéndolas -14% y -7% respectivamente. La razón: ambas elevaron sus pronósticos de capex a niveles que superan los $220.000 millones combinados este año, y ninguna pudo demostrar cuándo ese desembolso generará rentabilidad neta.
El Nasdaq Composite cerró el jueves en -2,2%, su peor jornada en casi dos meses; el S&P 500 perdió 1,2% y el índice Magnificent Seven cayó 5,27%. Meta cedió 4,66% y Apple 1,62%, en una sesión de contagio que no respetó fundamentales.
Alphabet bate por $2.100M pero eleva capex a $205.000 millones
Alphabet reportó ingresos de $81,72 mil millones en el segundo trimestre, superando los $79,59 mil millones esperados por el consenso. El EPS no-GAAP llegó a $2,80, frente a los $2,57 estimados. Google Cloud entregó $24,8 mil millones de ingresos, un alza del 82% interanual, y su margen operativo escaló hasta 35,6% desde el 20,7% del año anterior.
Pero el mercado no premió el beat. Alphabet simultáneamente revisó al alza su guía de gasto de capital para 2026, llevándola a $195.000-$205.000 millones, desde el rango anterior de $180.000-$190.000 millones. Eso representa más del doble del nivel visto en 2025 y marca el mayor desembolso anual de infraestructura en la historia de la compañía. La acción cerró el jueves en -7%.
Tesla: ingresos +25,5% pero margen operativo colapsa al 1,4%
Tesla reportó ingresos de $28,24 mil millones en Q2 2026, un crecimiento del 25,5% interanual que superó los $25,71 mil millones esperados. Sin embargo, el EPS no-GAAP de $0,33 quedó muy por debajo de los $0,54 que anticipaba Wall Street.
El margen operativo cayó 2,7 puntos porcentuales interanuales hasta apenas 1,4%, presionado por el salto del 142% en gasto de capital trimestral, que alcanzó $5,79 mil millones. Elon Musk declaró en la llamada de resultados que 2026 será un año de capex masivo para la compañía, con foco en robots Optimus, robotaxis y centros de datos. Tesla espera más de $25.000 millones de inversión en activos fijos este año, cifra que la coloca en territorio de flujo de caja libre negativo por primera vez desde principios de 2024.
- Ingresos Tesla Q2: $28,24 mil millones (+25,5% YoY, vs. $25,71B esperado)
- EPS no-GAAP: $0,33 (vs. $0,54 consenso)
- Margen operativo: 1,4% (vs. 4,1% año anterior)
- Capex Q2: $5,79 mil millones (+142% YoY)
- Pronóstico capex 2026: superior a $25.000 millones
La acción de Tesla cerró el jueves en -14%, una de las mayores caídas diarias en su historia reciente para una jornada sin evento macroeconómico negativo.
El mercado ya no compra la promesa: $650.000M sin retorno visible
Los cuatro hyperscalers principales —Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft— están proyectados para gastar combinados $650 mil millones en capex de inteligencia artificial durante 2026, un aumento del 67% respecto a 2025. Pero la industria aún no ha demostrado cómo convertir ese desembolso en ingresos recurrentes escalables.
Alison Porter, portfolio manager de Janus Henderson, intentó defender la posición de Alphabet señalando que el fuerte crecimiento de ingresos en Cloud y el salto en margen operativo de esa división demuestran resultados de las inversiones. El mercado, sin embargo, priorizó el hecho de que el flujo de efectivo libre de ambas compañías pasó a territorio negativo en el trimestre.
Karl Schamotta, chief market strategist de Corpay, resumió el clima del jueves: «Un sentido palpable de cautela está permeando los mercados globales». La frase no exagera. La sesión del jueves 23 de julio borró más de $300.000 millones en capitalización combinada de Tesla, Alphabet, Meta y Apple.
Brent cruza $100 y amplifica el golpe
El petróleo Brent cruzó el nivel de $100 por barril el jueves, impulsado por ataques de fuerzas Houthis respaldadas por Irán a petroleros en el Mar Rojo. El miércoles 22 de julio, Brent había cerrado en $86,99. El salto de casi $6 en dos sesiones reavivó temores inflacionarios justo cuando los gigantes tecnológicos reportaban gastos récord, creando una combinación tóxica para las valuaciones de crecimiento.
Cuando el costo de energía sube y las tasas de interés no pueden bajar, el múltiplo que el mercado está dispuesto a pagar por promesas de crecimiento futuro se comprime. Tesla y Alphabet recibieron ese ajuste de golpe el jueves.
Competencia china suma presión narrativa
El mismo jueves, Moonshot AI —respaldada por Alibaba y Tencent— lanzó Kimi K3, un modelo de inteligencia artificial con 2,8 billones de parámetros que la compañía presenta como el mayor modelo de pesos abiertos del mundo. En benchmarks de programación, Kimi K3 supera a Claude Fable 5 y GPT-5.6 Sol, aunque en rendimiento general sigue por debajo de ambos modelos, reforzando la narrativa de que el gasto masivo en infraestructura no garantiza liderazgo tecnológico sostenible.
La coincidencia temporal —earnings decepcionantes en EE.UU. y lanzamiento de competidor chino más barato el mismo día— no pasó desapercibida entre gestores de fondos que ya venían reduciendo exposición a tech desde mediados de julio.
El próximo test llegará con los reportes de Amazon y Microsoft en los próximos días. Si ambas mantienen o elevan sus guías de capex sin demostrar mejora en márgenes, el mercado podría extender la venta más allá de los dos nombres que inauguraron la semana de earnings con caídas de dos dígitos.