Trump retrocede en Ormuz y Wall Street sube 2,91% en su mejor día del año
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-04-01
El S&P 500 cerró el martes su mejor sesión desde mayo de 2025 mientras el presidente acepta terminar la guerra sin reabrir el Estrecho. Irán atacó un petrolero en Dubai el mismo día.
Wall Street cerró el martes 31 de marzo su mejor sesión desde mayo de 2025: el S&P 500 subió 2,91% hasta 6.528,52 puntos, el Dow Jones ganó 2,49% y el Nasdaq se disparó 3,83%. El motivo no fue un dato económico positivo ni una tregua real en Oriente Medio. Fue un retroceso: The Wall Street Journal y CNN confirmaron que Donald Trump comunicó a asesores que está dispuesto a terminar la campaña militar contra Irán incluso si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado.
La paradoja es brutal. Mientras los índices subían, un drone iraní atacó el tanquero kuwaitiano Al-Salmi frente a Dubai a las 12:10 AM; el barco transportaba dos millones de barriles de crudo con destino a China, sufrió daños en el casco y un incendio con posible derrame. Los Emiratos interceptaron 8 misiles balísticos, 4 de crucero y 36 drones. Arabia Saudí detuvo 10 drones y 8 misiles. Ormuz sigue cerrado. La gasolina en EE.UU. alcanzó $4,02 por galón, máximo desde 2022. Y Wall Street cerró en verde.
El giro de Trump: «Que otros países lo abran»
El lunes 30 de marzo, el WSJ reportó que Trump y su administración reconocieron internamente que no pueden prometer la reapertura del Estrecho en el plazo de 4-6 semanas que se habían impuesto. El martes, la portavoz de la Casa Blanca Karoline Leavitt lo hizo oficial: reabrir Ormuz «no es un objetivo central» para declarar victoria. Trump declaró al New York Post: «Los estamos aniquilando completamente... creo que se abrirá automáticamente, pero mi actitud es que he aniquilado el país. Que los países que usan el estrecho lo abran, porque quien controle el petróleo estará muy feliz de abrirlo».
Traducción sin eufemismos: Washington declara victoria, se retira y deja a Europa, China, India y Japón —los principales importadores de crudo del Golfo— con el problema de negociar la reapertura con Irán. O de formar una coalición militar para tomarla por la fuerza. Trump lo dijo explícitamente en Truth Social: China y Francia «se cuidarán a sí mismas».
TACO: el mercado premia que Trump retroceda
La teoría <abbr title="Trump Always Chickens Out: patrón del mercado que apuesta a que el presidente retrocederá en sus amenazas">TACO</abbr> —Trump Always Chickens Out— volvió a funcionar. El mercado estadounidense ha aprendido que apostar contra las amenazas más duras de Trump, esperando que eventualmente retroceda, ha sido rentable. El lunes 23 de marzo, cuando Trump anunció una pausa en los ataques contra plantas de energía iraní, el mercado subió esperando el fin del conflicto. El 30 de marzo, cuando el WSJ filtró que Trump no podía cumplir su promesa de reabrir Ormuz, el mercado interpretó que el presidente estaba buscando la salida. Y el 31 de marzo, cuando quedó claro que esa salida implicaba abandonar el objetivo original, Wall Street lo celebró.
La lógica es perversa pero eficaz: el mercado no quiere que Trump gane la guerra; quiere que la termine. Ganarla implicaría más bombardeos, más riesgo de escalada con China (aliado de Irán) y más presión sobre el petróleo. Terminarla —incluso en derrota táctica— significa que el riesgo de <abbr title="Situación económica en la que coinciden estancamiento del crecimiento e inflación alta">estanflación</abbr> por petróleo a $150 se aleja. Aunque solo sea temporalmente.
- S&P 500: +2,91% a 6.528,52 — mejor sesión desde mayo de 2025
- Nasdaq Composite: +3,83% a 21.590,63 — tecnología lideró el rebote
- Brent (mayo): +4,9% a $118/barril; (junio): -3,6% a ~$103,50 — volatilidad extrema intraday
- Gasolina EE.UU.: $4,02/galón — máximo desde 2022, pese al rally bursátil
Marzo cerró -5,3%: el peor mes desde 2022
El rally del martes no cambia el hecho de que marzo de 2026 cerró con una caída del 5,3% en el S&P 500, el peor mes desde 2022. La incertidumbre por el conflicto que comenzó el 28 de febrero con huelgas de EE.UU. e Israel contra Irán arrasó con el momentum de principios de año. La pregunta ahora es si el rebote del último día marca un suelo real o si fue una trampa de <abbr title="Disponibilidad de efectivo en el mercado para comprar o vender activos sin afectar significativamente su precio">liquidez</abbr> antes de una nueva caída.
Los datos macro de abril dirán si la economía estadounidense puede absorber la gasolina a $4 sin frenar el consumo. Por ahora, Wall Street apuesta a que sí. Pero Europa y Asia enfrentan un escenario distinto: sin el respaldo militar de EE.UU., negociar con Irán o formar una coalición para reabrir Ormuz será más caro, más lento y más arriesgado. El precio del Brent cerró en $118/barril para entrega en mayo, aunque los contratos de junio cayeron 3,6% hasta ~$103,50 por la volatilidad de las expectativas.
Quién paga la factura
Si Trump cumple su palabra y retira fuerzas sin reabrir el Estrecho, la factura energética recae sobre el resto del mundo. Europa importa una parte significativa de su crudo del Golfo Pérsico; China, India y Japón dependen aún más. Formar una coalición militar sin liderazgo estadounidense es políticamente complicado —Francia y Alemania no tienen capacidad de proyección suficiente en el Golfo— y negociar con Irán implica aceptar que Teherán salió fortalecido del conflicto.
El mercado estadounidense puede permitirse celebrar porque, en el corto plazo, EE.UU. es menos vulnerable: produce suficiente petróleo y gas para cubrir buena parte de su demanda interna. Pero la gasolina a $4,02 ya está golpeando a consumidores y el riesgo de recesión por costes energéticos altos no desapareció. Como ya publicamos en la nota del viernes sobre el Tesoro al 4,48%, el mercado de bonos sigue descontando <abbr title="Situación económica en la que coinciden estancamiento del crecimiento e inflación alta">estanflación</abbr>: petróleo caro más recesión, no deflación.
El primer ministro israelí Benjamin Netanyahu afirmó que la operación alcanzó «más del 50%» de sus objetivos y que la guerra se mide «en términos de misiones, no de tiempo». Pero si Trump se retira, Israel queda solo frente a Irán en cualquier ronda futura. Y el mercado, por ahora, prefiere no pensar en eso.