EE.UU. espera 65.000 empleos en el reporte de mañana
Andrés Valcárcel · Económicas ·
El consenso anticipa una cifra débil para octubre, muy por debajo del promedio histórico. ADP ya superó estimaciones con 86.000, pero la brecha entre ambos reportes se ha ampliado en los últimos meses.
El Buró de Estadísticas Laborales (BLS) publicará este viernes 6 de noviembre a las 8:30 a.m. hora del Este (14:30 hora peninsular española, 7:30 Ciudad de México) el reporte de empleo de octubre. El consenso de 24 estimaciones recopiladas por FactSet anticipa 65.000 empleos nuevos, con un rango que va desde 50.000 hasta 125.000. La <abbr title="Proporción de la fuerza laboral sin empleo que busca trabajo activamente">tasa de desempleo</abbr> se espera en 4,2%, sin cambios respecto a septiembre.
Un promedio que preocupa
La cifra esperada de 65.000 empleos refleja la debilidad del ciclo reciente. Desde enero de 2025 hasta septiembre de 2026, el crecimiento mensual de <abbr title="Número total de empleos asalariados en sectores no agrícolas de la economía estadounidense">nóminas</abbr> promedió apenas 35.000 empleos. Solo un mes en ese período registró ganancias superiores a 200.000; siete meses cerraron con pérdidas netas. En septiembre, el dato oficial marcó 29.000 empleos, muy por debajo de los 94.000 que anticipaba el consenso en ese momento.
Pese a esa debilidad, la tasa de desempleo apenas se movió: subió solo 0,2 puntos porcentuales en los 21 meses del período. Esa estabilidad, sin embargo, esconde una historia de estancamiento: los empleadores no están contratando con fuerza, pero tampoco están despidiendo de forma masiva.
ADP superó, pero el BLS puede quedarse corto
El miércoles 4 de noviembre, ADP reportó 86.000 empleos privados en octubre, por encima de los 75.000 esperados y de los 86.000 de septiembre, cifra revisada a la baja desde los 90.000 reportados inicialmente. Ese dato animó las expectativas de que el empleo privado mantiene algo de tracción. Pero la brecha entre ADP y el reporte oficial del BLS se ha ampliado en los últimos meses, y analistas como los de MUFG proyectan 90.000 empleos para el dato oficial, todavía arriba de la mediana del consenso.
Pantheon anticipa 100.000 empleos, citando mejora en indicadores adelantados de empleo; Vanguard va más allá con 120.000. Pero la mediana se quedó en 65.000, reflejando el escepticismo de la mayoría frente a una recuperación que aún no se consolida.
| Fuente | Empleos esperados |
|---|---|
| Consenso FactSet (24 est.) | 65.000 |
| ADP (dato privado, 4 nov) | 86.000 |
| MUFG | 90.000 |
| Pantheon | 100.000 |
| Vanguard | 120.000 |
| Septiembre 2026 (real) | 29.000 |
La paradoja del mercado laboral
Mientras el crecimiento de nóminas se mantiene en terreno bajo, las señales del mercado laboral muestran tensiones contradictorias. Las ofertas de trabajo subieron 333.000 en septiembre, según el último reporte JOLTS, señal de que los empleadores siguen buscando personal. Al mismo tiempo, el nivel de trabajadores que renuncian voluntariamente alcanzó 3,36 millones, el dato más alto en 18 meses y un indicador tradicional de confianza en la capacidad de encontrar otro empleo.
Por otro lado, la Federación Nacional de Negocios Independientes reportó que en octubre el 36% de dueños de pequeños negocios enfrentaban dificultades para llenar posiciones abiertas, frente al 32% de septiembre. Esa cifra sugiere que la escasez de mano de obra en ciertos sectores persiste, aunque el dato agregado de contratación siga débil.
Qué miran los traders más allá del titular
El número de empleos importa, pero como ya publicamos sobre la espera del EUR/USD, los traders están igual de atentos al dato de salarios promedio por hora. El consenso anticipa un alza de +0,3% mensual, el triple del +0,1% registrado en septiembre. Ese repunte, si se confirma, elevaría la tasa anual y pondría algo de presión inflacionaria de vuelta en el radar de la Fed.
Si las nóminas superan significativamente 100.000 y los salarios mensuales marcan +0,3% o más, las expectativas de subida de tasas en la reunión de la Fed del 8 y 9 de diciembre se reforzarán. El dólar subiría y activos de riesgo como acciones de alto valor sentirían presión. En el escenario contrario — ganancias bajo 30.000 o negativas con desempleo arriba de 4,3% — el mercado reevaluaría la necesidad de nuevas subidas y podría anticipar un giro más dovish.
Los sectores a seguir
Las tendencias recientes apuntan a que educación y salud seguirán liderando la contratación privada, repitiendo el patrón de septiembre cuando sumaron 55.000 empleos según ADP. Se espera que ocio y hospitalidad añada alrededor de 22.000 empleos, mientras que el sector de comercio, transporte y utilidades mantiene debilidad. Los sectores de información y servicios financieros mantienen debilidad.
En construcción, el crecimiento reciente podría mantenerse pese a las tasas de financiamiento elevadas, aunque sin aceleración marcada. Manufactura sigue débil y es poco probable que aporte cifras positivas significativas.
La nueva normalidad del empleo
Kiplinger resume el panorama con claridad: la nueva normalidad para reportes de empleos será «ganancias menores a 100.000, en lugar de adiciones de seis dígitos». Un analista de Morningstar señala que el mercado laboral es «desinflacionario», en el sentido de que los salarios tibios alivian presiones de costos en las empresas y limitan el poder de gasto de los consumidores.
Esa lectura es clave para entender el comportamiento de la Fed en los próximos meses. Un mercado laboral que no acelera pero tampoco colapsa permite al banco central mantener tasas restrictivas sin disparar el desempleo. El dato de mañana dirá si esa ventana se mantiene abierta o si alguno de los dos extremos — aceleración inflacionaria o enfriamiento brusco — empieza a ganar terreno.