USD 24.000M salen del sistema bancario chino desde el 15 de noviembre
Lucas Montero · Económicas ·
El PBOC sube del 4% al 6% el ratio de reservas en divisas para frenar al yuan, que alcanzó máximos de cuatro años en octubre.
El People's Bank of China anunció este martes que subirá el <abbr title="Proporción de depósitos en moneda extranjera que las instituciones deben mantener bloqueadas en el banco central">ratio de reservas de depósitos en divisas</abbr> para instituciones financieras del 4% al 6%, efectivo desde el 15 de noviembre. Reuters estima que la medida retirará aproximadamente USD 24.000 millones de liquidez en dólares del sistema bancario.
El yuan cotiza hoy en 6,67 por dólar (+0,23% en la sesión), tras haber ganado más del 5% contra el billete verde en lo que va de 2026. En octubre alcanzó máximos de más de cuatro años, una fortaleza que presiona las exportaciones chinas.
Qué significa el cambio de reservas
El ratio de reservas en forex determina cuántos dólares deben mantener inmovilizados los bancos comerciales en el PBOC. Al subir dos puntos porcentuales, las instituciones financieras quedan obligadas a bloquear más divisas en lugar de prestarlas o negociarlas. El resultado inmediato: menos dólares disponibles en el sistema y, en teoría, menos presión de compra sobre el yuan.
Marco Sun, analista jefe de mercados financieros de MUFG en China, explicó que la medida responde a «la fuerte apreciación del yuan impulsada por el mercado». Al absorber parte de la liquidez en dólares del sistema bancario, el PBOC intenta «reducir el impulso detrás de la apreciación del yuan y evitar que el mercado desarrolle expectativas excesivas en una sola dirección», agregó.
La señal de política tras meses de estímulo fallido
El anuncio se produce un día después de que Pekín convocara una reunión urgente entre el PBOC, reguladores y bancos para ajustar el programa de recompras. El CSI 300 se desplomó 8,5% en octubre, su peor desempeño mensual desde principios de 2016, pese a las inyecciones de liquidez anunciadas el lunes pasado.
La decisión de hoy marca un giro respecto a septiembre de 2023, cuando el PBOC redujo el ratio de reservas en forex para contener la depreciación del yuan y frenar salidas de capital. Ahora el problema es el contrario: el yuan se ha convertido en una de las monedas asiáticas con mejor desempeño este año.
| Fecha | Ratio anterior | Ratio nuevo | Contexto |
|---|---|---|---|
| Septiembre 2023 | 6% | 4% | Frenar depreciación del yuan |
| Noviembre 2026 | 4% | 6% | Frenar apreciación del yuan |
Exportadores y bancos, los primeros en notarlo
Las empresas exportadoras verán el cambio de dos formas. Por un lado, un yuan más débil —si la medida funciona— mejora la competitividad de precios en el exterior. Por otro, los bancos dispondrán de menos liquidez en dólares para financiar operaciones de comercio exterior, lo que puede elevar los costes de acceso a divisas en el corto plazo.
El lunes, el PBOC ya había enviado una señal al fijar la tasa de referencia diaria USD/CNY en 6,71, considerablemente más débil para el yuan de lo que los modelos de Reuters esperaban (alrededor de 6,66). Ese ajuste dejó claro que Pekín no está cómodo con la fortaleza actual de su moneda.
- Yuan en 2026: +5% contra el dólar desde enero.
- Máximos de cuatro años: alcanzados en octubre.
- CSI 300 en octubre: caída del 8,5%, peor mes desde 2016.
- Liquidez retirada: ~USD 24.000 millones según Reuters.
La medida entra en vigor el 15 de noviembre. Hasta entonces, el mercado intentará anticipar si el PBOC seguirá interviniendo mediante ajustes en la tasa de referencia o nuevas restricciones sobre flujos de capital. Por ahora, el yuan cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas (6,64), aunque lejos del máximo (7,13) alcanzado hace un año.