Long paper, zero flow — Venture firma 0.5 MTPA con China Gas pese a embargo desde febrero
Carlos Ramírez · Energía y Clima · 2026-09-14
El exportador de GNL cierra 20 años más con China mientras Beijing no compra un solo barco estadounidense desde hace siete meses. Apuesta a normalización en 2030 o cobertura financiera.
Venture Global y China Gas Holdings firmaron hoy un contrato de venta a 20 años por el que la compañía china comprará 0,5 millones de toneladas anuales (MTPA) de gas natural licuado desde Louisiana a partir de 2030. El acuerdo eleva el volumen total contratado entre ambas empresas a 2,5 MTPA bajo múltiples contratos de dos décadas en el portafolio del exportador estadounidense.
La firma ocurre mientras China mantiene desde febrero de 2026 un embargo físico total sobre importaciones de <abbr title="Gas natural licuado, transportado en estado líquido a -162°C">GNL</abbr> estadounidense debido a fricción comercial. Cero barcos, cero entregas. El contrato anunciado hoy es papel; el flujo físico está detenido hace siete meses.
Contratos largos sin barcos
En 2024, China —el mayor importador mundial de GNL— compró 4,3 MTPA de gas estadounidense, aproximadamente el 5% del total exportado por EE.UU. ese año. Solo Venture Global tiene contratados con China Gas 2,5 MTPA, el 58% de todo lo que China compró del mercado estadounidense en 2024. Y esos 2,5 MTPA aún no fluyen.
Las declaraciones de ambas partes no mencionan el embargo físico ni ofrecen cronograma de reanudación de flujos. El contrato arranca en 2030; faltan cuatro años. La apuesta implícita: que para entonces el comercio se habrá normalizado o que el contrato funcione como cobertura financiera más que como entrega física garantizada.
Guidance elevado, capacidad casi llena
Venture Global cerró el sábado 12 de septiembre a $15,80, subiendo 1,94% en la sesión. El rango de 52 semanas marca mínimo en $5,72 y máximo en $17,62; la acción cotiza cerca del techo anual. En el segundo trimestre de 2026, la compañía reportó <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> de $0,51, batiendo el consenso de $0,50 por 2%. Un año antes, en Q2 2025, el EPS fue de solo $0,14.
La firma elevó su guidance de <abbr title="Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización">EBITDA</abbr> 2026 a un rango de $8,7–$9,1 mil millones, desde los $8,35 mil millones proyectados anteriormente. Tiene 91% de su capacidad contratada y más de 100 MTPA en producción, construcción o desarrollo. El mercado de GNL estadounidense suma movimientos corporativos a ritmo acelerado, con operadores ajustando portafolios y cerrando contratos mientras los precios spot asiáticos presionan al alza.
- 100+ MTPA de capacidad en operación, construcción o desarrollo (Venture Global).
- 2,5 MTPA totales contratados con China Gas bajo múltiples acuerdos de 20 años.
- 91% de capacidad total de Venture Global ya comprometida bajo contratos de largo plazo.
- Cero toneladas entregadas a China desde febrero de 2025 por embargo físico.
China apunta a 200 MTPA en 2030, pero Rusia complica la ecuación
Beijing fijó como objetivo alcanzar 200 MTPA de capacidad de importación de GNL en 2030. Sin embargo, los flujos de gas ruso —tanto por gasoducto como en forma de GNL— aumentaron sustancialmente durante 2025, desplazando volumen estadounidense y provocando una caída dramática en las importaciones totales de GNL de China ese año.
Desde 2018, empresas energéticas chinas firmaron casi 20 contratos de suministro de GNL con productores estadounidenses como Cheniere Energy, Venture Global y NextDecade, sumando cerca de 25 MTPA. Esos contratos siguen vigentes sobre el papel, pero el flujo físico depende de decisiones que están fuera del control de los operadores: aranceles, política comercial, disponibilidad de alternativas rusas más baratas.
El nuevo contrato de 0,5 MTPA representa el 20% del volumen total acumulado entre Venture Global y China Gas. Es el tercer movimiento contractual relevante de Venture en menos de 72 horas: el sábado cerró acuerdos con Baker Hughes para suministrar sistemas de compresión y módulos de licuefacción en la expansión de Plaquemines, que añadirá 31 MTPA de capacidad.
La velocidad de contratación es alta, pero queda margen: con 91% de capacidad comprometida, Venture aún tiene 9 MTPA sin contratar sobre una base de 100+ MTPA. La pregunta no es si Venture puede vender más volumen, sino si ese volumen llegará físicamente a destino cuando los contratos arranquen en 2030. Por ahora, China firma papel mientras compra gas ruso.