Visa lanza VSP, plataforma stablecoin para su red de 15.000 bancos, y golpea a Circle

Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-19

Visa Stablecoin Platform convierte a la red de pagos en operador de infraestructura blockchain. Circle perdió 28% en un mes tras el anuncio de julio.

Visa lanzó el 16 de julio de 2026 la Visa Stablecoin Platform (VSP), una infraestructura de código abierto que permite a bancos y fintechs crear, gestionar y canjear stablecoins sin construir la arquitectura desde cero. La plataforma está en beta con clientes selectos y usa Open USD (OUSD) como activo inaugural, respaldado por un consorcio de más de 140 firmas que incluye BlackRock, Alphabet y Coinbase. El movimiento no es una apuesta experimental: Visa tiene aproximadamente 15.000 clientes de instituciones financieras en su red global, y VSP les abre el acceso directo a operaciones con stablecoins bajo una capa de cumplimiento regulatorio que la mayoría no puede construir por su cuenta.

De procesador de transacciones a operador de infraestructura

Hasta abril de 2026, el volumen anualizado de liquidación de stablecoins de Visa alcanzó $7 mil millones, con crecimiento trimestral del 50% y expansión a nueve redes blockchain. Desde 2025, Visa ya permitía a bancos estadounidenses liquidar obligaciones con USDC (el stablecoin de Circle) sobre blockchain; Cross River Bank y Lead Bank fueron participantes tempranos usando Solana. Como ya publicamos, la red opera más de 160 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins, con una tasa de liquidación anualizada de $20 mil millones en el segundo trimestre fiscal.

VSP rompe ese patrón. Ya no es solo liquidación, sino operación completa: cualquier fintech con recursos de ingeniería puede construir una cartera de stablecoins, pero la mayoría de bancos regulados no pueden hacerlo sin un intermediario de confianza. Las relaciones de red de Visa convierten VSP en un canal de distribución para Open USD que ningún otro miembro del consorcio puede replicar.

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Circle pierde terreno: -28% en un mes

Circle (CRCL), emisor del USDC y competidor directo en el mercado de stablecoins de $300 mil millones, sufrió volatilidad severa tras el anuncio de Open Standard en julio. La acción cerró a $64,62 el 2 de julio de 2026, una caída del 28% desde el cierre de $90,13 del 3 de junio. El 16 de julio, cuando Visa anunció su respaldo a la Visa Stablecoin Platform para Open USD, CRCL cayó aproximadamente 5% en operaciones intradía. Dos días antes, el 14 de julio, Mizuho rebajó CRCL a Underperform, citando presiones competitivas crecientes como freno a ingresos a largo plazo.

La amenaza es estructural: Circle genera el 96% de sus ingresos de intereses sobre las reservas de USDC. Open USD, según el diseño del consorcio, permite a negocios crear y canjear el <abbr title="Moneda digital respaldada 1:1 por un activo de reserva como el dólar">stablecoin</abbr> sin tarifas ni límites de volumen, devolviendo la mayoría de las ganancias de reservas a socios participantes después de una pequeña tarifa de gestión. Eso erosiona ambos márgenes: el de emisión y el de rendimiento sobre activos en custodia.

Qué incluye VSP y cómo funciona

Rubail Birwadker, global head of growth de Visa, afirmó que el enfoque es integración con flujos de tesorería y movimiento de dinero, no solo acceso a stablecoins. Eso diferencia VSP de un simple exchange o custodio: la plataforma está diseñada para que un banco opere stablecoins como opera cualquier otro instrumento de tesorería corporativa.

Aún en beta: limitaciones prácticas

VSP se lanzó en beta con clientes selectos el 16 de julio de 2026; la disponibilidad más amplia aún no tiene fecha. Las limitaciones incluyen barreras altas de entrada (limitado a clientes existentes de Visa), soporte solo para un activo (OUSD), <abbr title="Interfaz de programación de aplicaciones que permite integrar servicios">API</abbr> toolkit aún no en producción completa, y falta de transparencia en el modelo de precios. La pregunta operacional es cuándo pasa a producción y con qué velocidad de adopción real.

Mientras tanto, Visa Ventures invirtió en Velocity junto a Circle y Ripple en septiembre, extendiendo a $48 millones una ronda que busca resolver crédito on-chain para programas de tarjetas stablecoin. La narrativa es consistente: Visa apuesta a múltiples capas de la infraestructura stablecoin, no solo a un emisor.

Valuación y expectativas

Visa cotiza este viernes a $368,29, con un múltiplo <abbr title="Relación entre precio de la acción y beneficio por acción">P/E</abbr> de 31,75x y dividendo del 0,72%. Clear Street inició cobertura con calificación Buy y target de $403 tras el anuncio de VSP en julio. El múltiplo es alto y deja poco margen de error si las narrativas de crecimiento (IA, stablecoins, pagos on-chain) no se materializan en volumen transaccional real. Hasta ahora, los $7 mil millones anualizados en liquidaciones representan menos del 0,1% del volumen total de pagos de Visa; el salto a producción masiva aún está por verse.

USDC cotiza a $0.9997, estable dentro de su rango de paridad. Open USD aún no tiene precio de mercado público porque la plataforma sigue en beta cerrada. El consorcio Open Standard cuenta con más de 140 respaldantes, incluyendo Mastercard, Stripe, BNY, Standard Chartered y Shopify, además de los ya mencionados. Zach Abrams será CEO fundador de Open Standard cuando la entidad operativa se formalice.