Circle salta 15% tras el acuerdo que desbloquea el CLARITY Act en el Senado
Lucas Montero · Regulación Cripto · 2026-05-04
El emisor de USDC reacciona al compromiso bipartidista que prohíbe rendimiento pasivo pero permite recompensas por uso activo. Markup proyectado para la semana del 11 de mayo, aunque los bancos advierten que volverán a la carga.
Las acciones de Circle Internet Group (CRCL) subieron hasta un 15% el lunes 3 de mayo, operando en un rango de $91.54 a $103.59 y cerrando cerca de los $100.42. La subida responde al acuerdo bipartidista anunciado el viernes por los senadores Thom Tillis (R-N.C.) y Angela Alsobrooks (D-Md.), que resuelve la disputa sobre rendimientos de stablecoins que llevaba cinco meses bloqueando el CLARITY Act.
El nuevo texto prohíbe a plataformas y emisores pagar rendimiento pasivo a usuarios que simplemente mantienen saldos inactivos en stablecoins. Pero el lenguaje permite recompensas basadas en transacciones bona fide, actividades de liquidez, market making y colateral vinculado a operaciones o préstamos. La Section 404 del proyecto prohíbe cualquier pago «económicamente o funcionalmente equivalente al pago de interés en un depósito bancario».
Cinco meses de parálisis legislativa
Desde enero de 2026, el debate sobre quién puede ofrecer rendimientos en stablecoins ha sido el principal obstáculo del CLARITY Act. Un markup programado en enero se canceló a último momento después de que Coinbase retirara su respaldo por restricciones que amenazaban el 20% de sus ingresos netos — unos $1.35 mil millones generados en 2025 solo por stablecoins.
Para Circle, emisor del USDC (segundo stablecoin por capitalización), el acuerdo evita presión directa sobre sus márgenes pero obliga a renegociar el contrato comercial con Coinbase, que distribuye USDC a cambio de una parte de los ingresos por rendimientos. Ese acuerdo vence en agosto de 2026.
Coinbase respalda su propio castigo
Brian Armstrong, CEO de Coinbase, escribió en X apenas conocido el texto: «Mark it up». Paul Grewal, director legal de la plataforma, agregó que el lenguaje «preserva recompensas basadas en actividad vinculadas a participación real en plataformas y redes cripto, que es lo que el banco lobby dijo que quería». Faryar Shirzad, director de política de Coinbase, enmarcó el compromiso como victoria parcial: «Al final, los bancos lograron más restricciones en las recompensas, pero protegimos lo que importa».
La postura pública de Coinbase contrasta con su resistencia en enero. La diferencia: el nuevo texto deja intacto el negocio de recompensas por actividad (market making, staking, colateral en DeFi), que representa la mayor parte de ese 20% de ingresos. Lo que se pierde es el rendimiento pasivo simple, que ya venía bajo presión competitiva de bancos tradicionales ofreciendo cuentas de ahorro a tipos más altos.
- Viernes 1 de mayo: Tillis y Alsobrooks publican texto final del compromiso sobre rendimientos.
- Lunes 3 de mayo: Circle sube hasta 15%; Coinbase avanza 5%. Polymarket eleva la probabilidad de que el CLARITY Act sea ley en 2026 a 55% (+9 puntos en un día).
- Jueves 7 de mayo: Coinbase reporta resultados del Q1 2026, justo antes del markup legislativo.
- Semana del 11 de mayo: Markup esperado en el Comité de Banca del Senado, según Alex Thorn, director de investigación de Galaxy Digital.
Los bancos no se rinden
Jaret Seiberg, analista de TD Cowen, escribió el lunes que el resultado «podría significar desintermediación de bancos en finanzas de consumo». Por esa razón, Seiberg no está convencido de que la regla revisada se mantenga: «Los bancos serían un obstáculo para su promulgación». El lenguaje sobre «equivalencia económica» con depósitos bancarios deja margen amplio para interpretación, y los reguladores tendrían un año tras la aprobación para definir los detalles.
Thorn advirtió en su análisis que la oposición bancaria podría intensificarse durante el markup: «El texto está publicado, pero el trabajo real empieza ahora». La semana del 11 de mayo será la primera prueba pública del compromiso, con enmiendas y votación en comisión antes de que el proyecto avance al pleno del Senado.
Para Circle y Coinbase, el calendario es apretado. Coinbase reporta ganancias del primer trimestre el 7 de mayo, cuatro días antes del markup proyectado. El mercado estará atento a cualquier comentario de Armstrong sobre cómo el nuevo marco regulatorio afecta la guía de ingresos para el resto de 2026. Circle, por su parte, enfrenta la renegociación de su contrato con Coinbase en agosto, con el nuevo texto ya en vigor si el CLARITY Act avanza según lo previsto.
El acuerdo despeja el obstáculo más visible, pero el camino legislativo sigue siendo largo. Y los bancos, que llevan años temiendo que las stablecoins drenen depósitos del sistema tradicional, tienen aún varias oportunidades de reescribir el lenguaje antes de que el proyecto llegue a la firma presidencial.