La SEC dice que las criptos no son valores, pero XRP no reacciona y cae 16% en octubre
Patricia López · Regulación Cripto ·
Paul Atkins declaró el miércoles que la mayoría de activos crypto no son valores. XRP perdió 16% en octubre y los ETF spot registraron salidas el mismo día del anuncio.
El presidente de la <abbr title="Securities and Exchange Commission, regulador de valores de Estados Unidos">SEC</abbr>, Paul Atkins, declaró el viernes 30 de octubre que la mayoría de los activos crypto no son valores en una conferencia ante el Economic Club of Dallas. XRP cotiza este lunes 2 de noviembre en $1,25, tras perder 16,1% en octubre, y los ETF spot del token registraron salidas netas el mismo día que Atkins habló.
Qué dijo Atkins y por qué importa
Atkins citó Project Crypto, lanzado en julio de 2025, y la interpretación conjunta de la SEC y la <abbr title="Commodity Futures Trading Commission, regulador de futuros y commodities de EE.UU.">CFTC</abbr> emitida en marzo de 2026. Según el marco Token Taxonomy, cuatro categorías de activos no se consideran valores: commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales y stablecoins de pago bajo la GENIUS Act.
El anuncio marca un giro respecto a la administración anterior. Gary Gensler, quien presidió la SEC entre abril de 2021 y enero de 2025, expandió los esfuerzos de enforcement contra firmas cripto, incluyendo plataformas DeFi, servicios de staking y stablecoins. Atkins, en cambio, enfatiza rulemaking formal en lugar de litigio para regular el sector.
Por qué XRP no reaccionó al anuncio
Ni el comunicado de la SEC ni el discurso de Atkins mencionan específicamente a XRP como activo de liquidación o commodity. Y lo que es más relevante: Regulation Crypto Assets, propuesta el 18 de agosto de 2026 como marco para ciertos contratos de inversión que involucran crypto assets, sigue siendo una propuesta. Un discurso no es ley.
El mercado ya había visto interpretaciones de agencia que clasifican a XRP como commodity, pero esas etiquetas son reversibles: una nueva administración o un fallo judicial las tumba. La propuesta actual incluye exenciones para ofertas de hasta $5 millones en cuatro años y hasta $75 millones en cada período de 12 meses, pero permanece sin finalizar.
- ETF spot de XRP: salidas netas el 30 de octubre, día del anuncio de Atkins.
- Precio del token: máximo de $1,56 el 2 de octubre, luego se hundió bajo $1,50 y cerró octubre en $1,25.
- Promedio móvil de 200 días: $1,28. XRP cotiza por debajo de ese nivel técnico desde hace semanas.
El token opera en $1,2467 este lunes 2 de noviembre a las 10:30 UTC, con una variación de -0,25% en las últimas 24 horas. Si Regulation Crypto Assets se finaliza y XRP sigue sin poder cerrar por encima de su promedio móvil de 200 días, el clima regulatorio no está moviendo el token.
Ripple crece, XRP no captura el valor
Ripple, la empresa detrás de XRP, es distinta de la que enfrentó la demanda de la SEC en 2020. Hoy afirma tener más de 85 licencias, servir a más de 1.700 instituciones y proyecta aproximadamente $900 millones en ingresos para finales de 2026. Hace pocas semanas, la empresa presentó comentarios apoyando la propuesta regulatoria de la SEC, un giro tras gastar más de $150 millones en costos legales enfrentándose al mismo regulador.
Pero el crecimiento institucional de Ripple no se ha traducido en precio para el token. XRP ha caído 45% en los últimos 12 meses y aproximadamente 60% desde que el litigio se resolvió el 7 de agosto de 2025. La narrativa de que la claridad regulatoria levantaría el activo ha chocado con la realidad de flujos de inversión débiles y ausencia de catalizadores concretos.
Qué falta para que XRP suba
El anuncio de Atkins proporciona un marco conceptual, pero el mercado espera acciones específicas. Tres catalizadores podrían cambiar el escenario:
- Finalización de Regulation Crypto Assets como regla, no como propuesta. Eso implicaría un safe harbor basado en reglas que dé certeza sobre cuándo un crypto asset no está sujeto a leyes federales de valores.
- Mención explícita de XRP en resoluciones regulatorias o en la lista de activos elegibles para fondos de commodities, como ocurrió en septiembre de 2026 con Bitcoin, Ethereum y Solana.
- Reversión de flujos en ETF spot de XRP. Hasta ahora, las entradas se han ralentizado y el open interest no marca máximos. El precio sube ocasionalmente, pero el respaldo de flujos no está a la altura de hace tres meses.
Atkins señaló que el objetivo es proporcionar un estándar basado en reglas para dar a emisores y otros participantes de mercado mayor certeza. Pero mientras Regulation Crypto Assets no se finalice, esa certeza sigue siendo teórica. El liderazgo de la SEC ha cambiado de enforcement a rulemaking, pero el mercado no reacciona a statements sin acción concreta.
XRP cotiza un 2,4% por debajo de su promedio móvil de 200 días. Sin volumen extraordinario ni flujos netos positivos en productos de inversión, este tramo de precio puede mantenerse semanas más, independientemente de lo que diga el presidente de la SEC.