Amazon cae pese a que AWS crece un 39% por su alta inversión
María González · Empresas y Resultados ·
El negocio cloud marca su mejor trimestre en cinco años y Jassy proyecta más del 40% para 2027-2028. Wall Street castiga el cash outflow y el EPS fallido mientras la acción cotiza en $259,30.
Amazon Web Services aceleró al 39% interanual en el tercer trimestre de 2026, su ritmo más rápido en casi cinco años, y el CEO Andy Jassy proyectó crecimiento superior al 40% para cada uno de los próximos dos años. Pese a la expansión récord, la acción cayó y cotiza hoy domingo en $259,30, presionada por un cash outflow anualizado de $42.400 millones y un <abbr title="Beneficio por acción, earnings per share en inglés">EPS</abbr> de $1,89 que incumplió las estimaciones de Wall Street.
Amazon reportó el jueves 29 de octubre ingresos totales de $201.900 millones (+12% interanual) y ganancia operativa de $28.100 millones (+61%), llevando el margen operativo a un récord histórico del 13,9%. La ganancia neta, sin embargo, cayó a $20.700 millones desde $21.200 millones un año antes. El after-hours hundió la acción más del 7%, y en la sesión regular del jueves 29 de octubre cerró en $243,79 (-4,25%).
El mejor trimestre de AWS en cinco años
AWS incrementó ventas a $46.000 millones en el tercer trimestre, con ingreso operativo de $17.800 millones frente a $11.400 millones en el mismo período de 2025, un salto del 55%. La división cloud ahora genera ingresos a un ritmo que totalizaría $184.000 millones anualizados, según la compañía.
«Con nuestro continuo ritmo de innovación y nueva funcionalidad, creemos que AWS puede crecer por encima del 40% en cada uno de 2027 y 2028, y ser un negocio de ingresos de un billón de dólares en los próximos 5 a 10 años», dijo el CEO. UBS respaldó la proyección, aunque otros analistas cuestionan cuán rápido estas inversiones masivas generarán retorno efectivo.
La factura del crecimiento
El capex es ahora el centro del debate. El cambio en flujo de caja del <abbr title="Últimos doce meses, trailing twelve months">trailing-twelve-month</abbr> pasó de una salida de $14.800 millones a una salida de $42.400 millones. Esa cifra refleja la construcción acelerada de centros de datos para sostener la demanda de inteligencia artificial, pero dejó a inversores cautelosos sobre el timing de la rentabilidad.
El EPS de $1,89 quedó por debajo de las estimaciones, y aunque el margen operativo de AWS alcanzó 38,7% (su nivel más alto en cinco años), el mercado penalizó la brecha entre inversión y beneficio por acción. Como ya publicamos, Wall Street mantiene calificación de Strong Buy con precio objetivo en $326,74, un 26% por encima del precio actual, pero la venta post-earnings evidenció que parte del consenso esperaba más en la línea inferior.
- Ingresos totales: $201.900 millones (+12% interanual)
- Ganancia operativa: $28.100 millones (+61% interanual)
- Margen operativo: 13,9% (récord histórico de Amazon)
- Ganancia neta: $20.700 millones (vs $21.200 millones en Q3 2025)
- Cash outflow anualizado: $42.400 millones (vs inflow de $14.800 millones el año anterior)
El mercado premia y castiga en 48 horas
La acción rebotó el martes 3 de noviembre (+2,06%, cierre en $250,69) y el miércoles 4 de noviembre protagonizó un rally del +6,12% hasta cerrar en $266,03, con volumen de 93,16 millones de acciones. El rally coincidió con el bloqueo electoral de 40 de 41 medidas sobre nueva infraestructura de centros de datos, fortaleciendo a quien ya tiene capacidad masiva instalada.
Al día siguiente, jueves 5 de noviembre, Amazon cayó -2,19% hasta cerrar en $260,21 en medio de una venta generalizada de tecnología. El Nasdaq Composite se desplomó -5,5% entrando en territorio de corrección, el S&P 500 cayó -4,4% y el Dow retrocedió -3,4% (1.833 puntos). Los inversores temen que el desarrollo de centros de datos podría ralentizarse, aunque la caída de Amazon fue significativamente menor que la del índice tecnológico.
| Trimestre | Ingresos (miles de millones) | Crecimiento interanual | Ingreso operativo (miles de millones) |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | $46,0 | 39% | $17,8 |
| Q2 2026 | ~$42,3 | ~35% | ~$15,2 |
| Q1 2026 | ~$39,8 | ~31% | ~$13,5 |
| Q3 2025 | $33,1 | ~28% | $11,4 |
Amazon opera hoy en $259,30, un -0,35% en la sesión del domingo, dentro de un rango de 52 semanas que va de $196,00 a $256,68. La acción se mantiene cerca del máximo anual alcanzado antes de la publicación de resultados, reflejando la tensión entre el crecimiento récord de AWS y la presión sobre el flujo de caja.
El backlog de $578.000 millones en ingresos contractuales futuros funciona como garantía de largo plazo: duplicó en un año y respalda la proyección de Jassy de un negocio de un billón de dólares en 5 a 10 años. Pero el mercado, por ahora, cobra la factura del corto plazo: $42.400 millones de salida de caja anualizados pesan más en la valoración actual que la promesa de dominancia futura en cloud. La pregunta que queda es cuántos trimestres más de capex masivo tolerará Wall Street antes de exigir retorno visible en la línea inferior.