Rosenblatt elige a AMD tras caída del sector en octubre
María González · Empresas y Resultados ·
La firma dobla apuesta en AMD mientras el sector pierde un cuarto de valor en octubre. Cita fortaleza en centros de datos y capacidad 2nm duplicándose en 2027.
Rosenblatt Securities nombró este martes a AMD como su principal recomendación en semiconductores de cara a la temporada de resultados, justo cuando el sector pierde un cuarto de su valor desde el pico del 6 de octubre. La acción cerró hoy en $560,26, con una subida del 5,45%, pero sigue cotizando un 20,4% por debajo del pico que marcó el 6 de octubre en $658,52.
La recomendación llega en un momento de máxima presión para el grupo: el jueves 22 de octubre, Lam Research advirtió sobre restricciones de suministro a corto plazo y los semiconductores cayeron 6,72% en una sola sesión. AMD perdió ese día un 8,1% por temores sobre el ritmo del gasto en infraestructura de <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que replican capacidades cognitivas humanas para automatizar tareas">IA</abbr>. Antes, el 15 de octubre, datos de inflación más altos de lo esperado en EE. UU. y dudas sobre cómo se financia el buildout de IA habían desencadenado otra ola de ventas.
Fortaleza en centros de datos frente a ruido macro
Rosenblatt sostiene que los fundamentales de data center siguen fortaleciéndose, respaldados por resultados sólidos de Penguin Solutions, Micron, TSMC y Texas Instruments, además del preannouncement positivo de Supermicro. TSMC y Micron rebotaron hoy un 3% tras semanas de castigo a pesar de superar ampliamente las estimaciones de earnings.
La firma caracteriza las advertencias de Lam Research y los tiempos de entrega extendidos mencionados por Texas Instruments como desafíos tácticos que la industria puede abordar, no como evidencia de escasez severa de productos. El contraste es visible: mientras los precios de las acciones se desmoronan por temores de financiamiento ajustado para desarrolladores de centros de datos de IA, los reportes de earnings muestran demanda robusta y márgenes sólidos.
Venice y la expansión del mercado direccionable
Rosenblatt apunta a tres catalizadores concretos para AMD. Primero, la capacidad de fabricación 2nm de TSMC se duplicará en 2027, lo que respaldará el ramp de producción de la familia de <abbr title="Unidad central de procesamiento, el cerebro de un ordenador o servidor">CPUs</abbr> para servidores Venice. Rosenblatt considera a Venice la CPU de servidor de mejor desempeño del mercado, con 16 canales de memoria comparados con 12 en la generación anterior.
Segundo, la CEO de AMD, Lisa Su, aumentó recientemente el <abbr title="Total Addressable Market, mercado direccionable total al que una empresa puede aspirar">TAM</abbr> proyectado de CPU de servidor para 2030 a $220.000 millones desde los $120.000 millones que estimaba previamente. El incremento del 83% responde a la explosión de demanda por agentes de IA personal como Muse de Meta y otros servicios que requieren potencia de computación masiva en servidor.
- Q2 2026: ingresos totales de $11.500 millones, margen bruto del 54%, EPS diluido de $1,38 (GAAP).
- Data center: ingresos subieron 107% interanual a $6.700 millones en el segundo trimestre.
- Guía Q3: AMD proyectó ingresos de $13.000 millones para el trimestre en curso.
- Objetivo a largo plazo: Lisa Su declaró en agosto que AMD espera «exceder significativamente» su objetivo de $20 de EPS anual.
El tercer catalizador es la capacidad de fabricación: con TSMC comprometida a duplicar su capacidad de nodo avanzado en 2027, AMD tendrá el supply necesario para atender la demanda sin los cuellos de botella que han frenado ramps anteriores. Rosenblatt ve esto como un puente verificable entre la demanda presente y el volumen que falta.
Técnica: rebote desde mínimos pero lejos del pico
Desde una perspectiva técnica, AMD operó hoy en un rango de $537,50 a $561,31, cerrando cerca del máximo diario con volumen por encima de la media. El rebote del 5,45% llega tras cerrar el viernes 23 de octubre en $516,79, el nivel más bajo desde mediados de septiembre.
| Fecha | Precio | Variación | Evento |
|---|---|---|---|
| 6 octubre | $658,52 | Pico mensual | Cierre récord |
| 15 octubre | — | Caída sectorial | Inflación y dudas sobre financiamiento IA |
| 22 octubre | $507,93 | -8,1% | Advertencia de Lam Research sobre suministros |
| 23 octubre | $516,79 | +1,74% | Cierre previo al fin de semana |
| 27 octubre | $560,26 | +5,45% | Rebote tras recomendación de Rosenblatt |
El rango de 52 semanas va de $188,22 a $658,52, lo que sitúa el precio actual en el tercio superior del rango anual pero con espacio significativo hasta recuperar máximos. La caída desde el pico del 6 de octubre no responde a eventos específicos de AMD —no hubo revisiones de guía ni cambios fundamentales—, sino a presión macro sobre todo el sector por expectativas de capex ajustado en hiperescaladores.
Temporada de earnings en contexto de concentración extrema
La recomendación de Rosenblatt llega a una semana de que arranque oficialmente la temporada de resultados del tercer trimestre para semiconductores. El contexto de fondo es conocido: los diez mayores valores de inteligencia artificial ya concentran el 42% de capitalización del mercado, dentro del rango histórico donde burbujas pasadas alcanzaron su techo.
Pero hay una diferencia clave respecto a ciclos anteriores: las empresas de infraestructura de IA tienen ingresos tangibles y contratos firmados. Nvidia reportó ingresos de $60.000 millones en el último trimestre fiscal, con crecimiento del 122% interanual. AMD crece a doble dígito en su división de centros de datos. Meta, Alphabet y Microsoft han comprometido más de $150.000 millones en infraestructura de IA para 2026-2027, según declaraciones públicas.
La call de Rosenblatt es, en esencia, una apuesta contrarian: comprar lo que el mercado vende por razones que no tienen que ver con los fundamentales de la empresa. Si la capacidad de TSMC se duplica como está previsto y el TAM de $220.000 millones para 2030 se sostiene, AMD tiene recorrido para recuperar el terreno perdido en octubre. La pregunta es si el mercado esperará a que esos catalizadores se materialicen o si el deterioro de condiciones de financiamiento para desarrolladores de centros de datos obligará a revisar las proyecciones de capex antes de que AMD reporte el tercer trimestre.