Ternus debuta sin poder mostrar el ciclo completo del iPhone 18
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Apple reporta Q4 fiscal este lunes, pero el trimestre captura apenas nueve días de ventas del iPhone 18 Pro y deja fuera el iPhone Duo. El guidance de Ternus para Q1 puede importar más que los números.
Apple reporta resultados de su cuarto trimestre fiscal este lunes 2 de noviembre tras el cierre de mercado, pero la ventana de datos no captura el ciclo de ventas completo del iPhone 18 Pro ni incluye un solo día del iPhone Duo. Wall Street espera $1,99 por acción sobre $113,40 mil millones en ingresos, pero el guidance que John Ternus dé para el primer trimestre fiscal de 2027 puede revelar más sobre la demanda real que los números del cuarto trimestre.
El trimestre fiscal que Apple cierra el 26 de septiembre incluye solo nueve días de ventas del iPhone 18 Pro, lanzado el 18 de septiembre. El iPhone Duo, anunciado el 9 de septiembre, salió a la venta el 23 de octubre, ya fuera de la ventana del Q4. Esa cronología convierte a los resultados de mañana en una lectura parcial.
Primera llamada de Ternus con presión de racha
Esta será la primera llamada de resultados de John Ternus como CEO de Apple. Asumió el cargo el 1 de septiembre de 2026, reemplazando a Tim Cook tras más de una década al frente de la compañía. La llamada está programada para las 5:00 p.m. ET del lunes.
Apple encadena ocho trimestres consecutivos superando las expectativas de <abbr title="Ganancias por acción">EPS</abbr> de Wall Street. Mantener esa racha añade presión adicional a un debut que, de entrada, llega con datos incompletos del producto estrella.
Consenso suavizado y valuación tensa
El consenso de <abbr title="Ganancias por acción">EPS</abbr> para el Q4 se ubica en $1,99, un 7,6% por encima del año anterior, cuando Apple reportó $1,85 por acción sobre $102,47 mil millones en ingresos. Pero ese número ha perdido fuerza: según Alphastreet, el estimado cayó 1,5% en los últimos 90 días, desde $2,01.
En ingresos, el consenso apunta a $113,40 mil millones, un crecimiento del 10,6% interanual. Algunas fuentes elevan la cifra a $115,5 mil millones, reflejando la dispersión habitual previo a resultados. Como ya publicamos, Wall Street recortó expectativas tras ocho trimestres perfectos.
| Métrica | Q4 FY26 (est.) | Q4 FY25 (real) | Variación YoY |
|---|---|---|---|
| EPS | $1,99 | $1,85 | +7,6% |
| Ingresos | $113,40B | $102,47B | +10,6% |
| Margen bruto | 47%-48% | — | — |
Apple guió un crecimiento de ingresos del 9% al 11% para el Q4, mientras analistas esperaban 12,1%. Si la cifra final queda en el extremo bajo del rango, la compañía cumpliría su propia guía pero decepcionaría la expectativa de consenso.
La acción cerró el viernes en $344,63, con una caída del 1,23%. En doce meses acumula un alza del 27,47%; en lo que va del año, 26,77%. La <abbr title="Capitalización de mercado">capitalización</abbr> alcanza $5,03 billones y el <abbr title="Price-to-Earnings, precio sobre ganancias">P/E</abbr> se ubica en 39,51 veces las ganancias de los últimos doce meses. Ese múltiplo marca un premium histórico que presiona al alza las exigencias de crecimiento.
China rescata al iPhone 18 Pro mientras EE.UU. titubea
Los datos de Counterpoint Research, publicados el 27 de octubre, muestran que el iPhone 18 Pro y Pro Max registraron un crecimiento global del 3,1% en sus primeras tres semanas de venta frente al iPhone 17 Pro hace un año. Pero la cifra esconde una divergencia geográfica marcada.
- China: +29% interanual, la región con mayor impulso.
- EE.UU.: -4%, la primera caída en el mercado doméstico de Apple para un lanzamiento Pro en años recientes.
- Japón: -27%, atribuido por Counterpoint a movimientos de divisas que amplificaron los aumentos de precio.
El crecimiento global del 3,1% está impulsado casi por completo por China. Esa concentración geográfica plantea una pregunta operativa: si China sostiene la demanda del iPhone 18 Pro en el trimestre completo, ¿es suficiente para compensar la debilidad en mercados maduros como EE.UU. y Japón?
Nikkei Asia reportó en octubre que Apple redujo órdenes de iPhone 18 Pro y Pro Max entre 15% y 20% en medio de demanda débil y costos elevados de chips de memoria. JP Morgan, sin embargo, desestimó esos cortes como ajustes rutinarios post-lanzamiento, señalando la nueva estrategia de lanzamiento dividido de Apple con el iPhone Duo llegando un mes después del Pro.
El guidance de Q1 como verdadera prueba
El trimestre fiscal que Apple cerrará el 28 de diciembre incluirá un ciclo completo de ventas del iPhone 18 Pro y las primeras semanas del iPhone Duo. Ese Q1 de 2027 será el primer test real de demanda para ambos modelos. Por eso las proyecciones que Ternus dé para ese trimestre pueden pesar más en la reacción del mercado que los números del Q4.
Una encuesta de Evercore ISI publicada en septiembre mostró que el 67% de los usuarios cita la antigüedad de su iPhone como razón principal para actualizar, casi el doble del 48% registrado hace un año. Esa métrica sugiere un ciclo de reemplazo más amplio. Pero Evercore también estimó que el precio promedio de venta del iPhone subió alrededor del 28%, impulsado por la concentración de compras en modelos Pro y Pro Max, que representan el 53% de las intenciones de compra frente a las versiones base.
Si ese aumento de precio extiende los ciclos de reemplazo más allá de lo que Apple proyecta, el guidance de Q1 lo reflejará. Ya publicamos que precios más altos sin compensación de carriers podrían extender ciclos justo cuando la valuación toca 40 veces ganancias.
Qué esperar de la llamada
Apple reportará después del cierre del lunes 2 de noviembre. La llamada con analistas empezará a las 5:00 p.m. ET. Además de las cifras de Q4, Ternus tendrá que ofrecer guidance para el primer trimestre fiscal de 2027 y, probablemente, dar color sobre la recepción inicial del iPhone Duo, aunque las ventas de ese modelo no estén incluidas en los números del trimestre que reporta.
El mercado esperará tres datos en la llamada: el desglose geográfico de ingresos de iPhone, la evolución del margen bruto frente al rango guiado de 47%-48%, y el guidance de ingresos para Q1 de 2027. Si Ternus proyecta por debajo de las expectativas de consenso, la acción puede sufrir presión post-earnings incluso si el Q4 bate estimados. La racha de ocho trimestres seguidos superando expectativas añade tensión al debut del nuevo CEO, pero los datos que dé sobre el próximo trimestre dirán más que los del que cierra.