Recompra récord de $9.600M: Abel ve Berkshire como su mejor inversión
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Berkshire aceleró buybacks hasta $9.600 millones en Q3, más del doble que el trimestre anterior, mientras las ganancias operacionales caen 5,8% y los seguros se desploman 43%.
Berkshire Hathaway recompró $9.600 millones de sus propias acciones en el tercer trimestre de 2026, más del doble de los $4.500 millones del trimestre anterior y la mayor compra de acciones propias en la historia del conglomerado. La señal es clara: Greg Abel considera que el papel de Berkshire ofrece mejor retorno que las alternativas externas disponibles.
El giro agresivo hacia <abbr title="Programa mediante el cual una empresa compra sus propias acciones en el mercado, reduciendo el número de títulos en circulación">recompras</abbr> coincide con una caída de 5,8% en las ganancias operacionales, que cayeron a $12.705 millones desde $13.485 millones un año atrás. El mensaje implícito: cuando las oportunidades de inversión escasean, el capital se devuelve al accionista o se invierte en la propia empresa.
Seguros: el lastre operacional
La caída operacional estuvo liderada por el segmento de seguros. Las ganancias de suscripción cayeron 43% año sobre año hasta $1.352 millones, mientras los ingresos por inversiones del negocio asegurador bajaron 14% a $2.734 millones. Geico, la aseguradora de autos del grupo, generó apenas $982 millones en ganancia de suscripción, un desplome del 44,5% desde los $1.770 millones de hace un año.
Cathy Seifert, analista de CFRA Research, señaló que Geico enfrenta presión por primas en caída mientras los costos de siniestros suben. El deterioro en seguros contrasta con el desempeño positivo de otras unidades del conglomerado: Berkshire Hathaway Energy creció 8,3% hasta $1.612 millones, manufactura y retail avanzaron 11,8% a $4.042 millones, y BNSF (ferrocarril) también reportó crecimiento interanual.
Efectivo alto, pero selectivo
El efectivo de Berkshire cerró el trimestre en $377.400 millones, un incremento del 3% trimestral. La cifra puede parecer contradictoria con las recompras récord, pero el detalle importa: excluyendo el efectivo asignado a ferrocarriles, servicios públicos y pagos por bonos del Tesoro, el efectivo operativo cayó 1,9% a $352.300 millones. El conglomerado sigue generando caja, pero la despliega de forma concentrada.
Las ganancias netas totales —que incluyen el <abbr title="Conjunto de acciones cotizadas que Berkshire mantiene como inversión, principalmente en empresas públicas">portfolio de inversiones</abbr>— cayeron 28% a $22.112 millones. La diferencia respecto al resultado operacional se explica por las ganancias de inversión: $9.407 millones en Q3 2026 frente a $17.311 millones un año atrás, reflejo de la volatilidad en el valor de mercado de las posiciones en Apple, American Express, Bank of America, Alphabet y Coca-Cola.
| Segmento | Q3 2026 (millones) | Variación YoY |
|---|---|---|
| Seguros (suscripción) | $1.352 | -43% |
| Seguros (inversión) | $2.734 | -14% |
| BH Energy | $1.612 | +8,3% |
| Manufactura y retail | $4.042 | +11,8% |
| Total operacional | $12.705 | -5,8% |
Abel mantiene el giro comprador
El trimestre marca la continuidad del cambio estratégico iniciado en Q2, cuando Berkshire volvió a ser comprador neto tras 14 trimestres consecutivos de ventas netas bajo Warren Buffett. Abel desplegó $23.500 millones netos en acciones durante el segundo trimestre y ahora destina $9.600 millones adicionales a recompras en el tercero.
El total de recompras en 2026 asciende a $14.400 millones, una aceleración notable respecto a los casi 22 meses previos sin actividad significativa en buybacks. La decisión de recomprar con más agresividad mientras las ganancias operacionales caen sugiere que Abel no encuentra en el mercado oportunidades con mejor relación valor-precio que el propio Berkshire.
Berkshire cerró el viernes 6 de noviembre en $570,78 por acción clase B, dentro del rango de 52 semanas que va de $464,01 a $586,30. El máximo histórico se tocó el 5 de noviembre. El <abbr title="Capital disponible por compromisos de seguros asumidos pero aún no pagados, que Berkshire invierte mientras tanto">float de seguros</abbr> se ubicó en $178.500 millones al cierre del tercer trimestre.