$0.91 de EPS en Corning baten consenso, pero la acción solo sube 3%
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La división Optical Communications creció 44% y salvó el trimestre. El revenue GAAP faltó, el EPS superó por márgenes. La acción cotiza 51% por debajo del pico de junio.
Corning reportó <abbr title="Beneficio por acción ajustado, excluyendo cargos extraordinarios">EPS ajustado</abbr> de $0.91 en el tercer trimestre de 2026, superando el consenso de $0.88, con la división Optical Communications creciendo 44% año a año hasta $2.38 mil millones. La acción cotiza en $127.74 este martes 27 de octubre, con una subida de 3.27% en sesión regular, tras cerrar el lunes en $127.74.
El mercado compró el beat de beneficio, pero sin entusiasmo. La guidance de cuarto trimestre apunta a <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> de $0.96 a $1.00 frente a un consenso de $0.93, y revenue de $5.20 a $5.30 mil millones contra $5.21 mil millones esperados. Aun así, la subida del 3% contrasta con el desplome acumulado desde junio: la acción tocó $258.80 el 29 de junio y desde entonces ha cedido aproximadamente 51%.
Optical Communications aporta casi la mitad del revenue
El crecimiento del trimestre se concentra en una sola división. Optical Communications representó $2.38 mil millones de los $5.08 mil millones de ingresos ajustados totales, es decir, cerca del 47%. Dentro de ese segmento, Enterprise Networks subió 84% y las ventas de productos Gen AI más que se duplicaron. El CEO Wendell P. Weeks confirmó cuatro acuerdos multiyear de varios miles de millones cerrados en el trimestre, incluyendo contratos con Verizon y AT&T.
Antes de esos acuerdos, Corning ya había asegurado compromisos con Meta por hasta $6 mil millones en fibra óptica y conectividad hasta 2030, otro contrato multiyear de varios miles de millones con Amazon para data centers, y una alianza con Nvidia para expandir manufactura doméstica con tres plantas nuevas y más de 3,000 empleos.
Márgenes suben, pero revenue GAAP faltó
El EPS GAAP quedó en $0.78, mientras que el EPS ajustado alcanzó $0.91, un crecimiento de 36% año a año. Los ingresos <abbr title="Principios contables generalmente aceptados, sin ajustes">GAAP</abbr> fueron de $4.86 mil millones, por debajo del consenso de aproximadamente $5.05 mil millones, aunque los ingresos ajustados subieron a $5.08 mil millones contra $5.03 mil millones esperados.
- Core operating margin se expandió 310 puntos básicos hasta 22.7%
- Flujo de caja libre ajustado: $661 millones
- Sales core crecieron 19% a $5.08 mil millones
La expansión de márgenes explica por qué el <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> beat pese a ingresos mixtos. Corning logró extraer más beneficio por dólar vendido, especialmente en Optical, donde la demanda de productos de alto margen (fibra para IA, conectividad enterprise) empujó la rentabilidad. Ese mismo patrón se vio recientemente en Coherent, que superó consenso pero la acción cedió todo el rally post-earnings en 48 horas.
Contexto de volatilidad extrema en 2026
Corning subió casi el triple entre enero y finales de junio, alcanzando $258.80 el 29 de junio, impulsada por la narrativa de infraestructura AI y los contratos con hiperescaladores. Desde ese pico, la acción ha caído aproximadamente 51%. El 11 de septiembre, la compañía anunció un acuerdo para emitir hasta $2 mil millones en nuevas acciones, lo que desencadenó una caída del 14% al día siguiente.
JPMorgan bajó su precio objetivo de $170.00 a $165.00 el 21 de octubre, días antes de estos resultados. El ajuste reflejaba preocupaciones sobre valuación y la concentración de crecimiento en un solo segmento. Desde el máximo de 52 semanas de $271.78, la acción cotiza hoy en $127.74, un descuento del 53%.
El contexto macro también juega: semiconductores y IA explican el 54% de las variaciones de rendimiento entre activos en las últimas tres semanas, según Goldman Sachs. Corning no fabrica chips, pero su negocio de conectividad se mueve con el mismo ciclo de <abbr title="Gastos de capital, inversión en infraestructura física">capex</abbr> de data centers.
| Métrica | Real Q3 | Consenso | Diferencia |
|---|---|---|---|
| EPS ajustado | $0.91 | $0.88 | +$0.03 |
| Revenue ajustado | $5.08B | $5.03B | +$50M |
| Revenue GAAP | $4.86B | ~$5.05B | -$190M |
| Guidance EPS Q4 (midpoint) | $0.98 | $0.93 | +$0.05 |
Sostenibilidad del modelo de una división
Optical Communications aportó casi la mitad del revenue total en Q3 y creció 44% mientras el resto del portafolio (Display Technologies, Specialty Materials, Environmental Technologies, Life Sciences) mostró desempeño mixto. El riesgo de concentración es evidente: si la demanda de infraestructura AI se ralentiza o los hiperescaladores recortan <abbr title="Gastos de capital">capex</abbr>, Corning pierde su principal motor.
Los contratos multiyear con Meta, Amazon, Nvidia, Verizon y AT&T dan visibilidad de <abbr title="Cartera de pedidos comprometidos">backlog</abbr> hasta 2030 en algunos casos, lo que reduce el riesgo de colapso inmediato. Pero el mercado ya no paga múltiplos de crecimiento explosivo: la caída del 51% desde junio refleja que la historia de IA en Corning ya está parcialmente descontada. Con la acción cotizando en $127.74, el beat de hoy confirma que el negocio está sólido. La pregunta es si eso basta cuando la mitad del revenue depende de que los centros de datos sigan comprando fibra.
