Europa amortigua pero no compensa el desplome del 12% en Norteamérica
Patricia López · Empresas y Resultados ·
Stellantis reporta 1.3 millones de envíos en Q3 con caída global del 1%, pero las cifras esconden una divergencia regional brutal: los BEVs europeos suben mientras Norteamérica se hunde por paros planeados en Jeep.
Stellantis reportó este martes envíos consolidados de 1.3 millones de unidades en el tercer trimestre de 2026, una caída del 1% interanual que esconde una fractura geográfica: Europa creció 10% mientras Norteamérica se contrajo 12%. El crecimiento europeo en vehículos eléctricos de batería (<abbr title="Battery Electric Vehicles, vehículos con batería eléctrica sin motor de combustión">BEV</abbr>) apenas alcanzó para compensar la debilidad en el mercado estadounidense, donde los paros de producción planeados golpearon principalmente a Jeep.
La acción cotiza a $4.385 en Nueva York, cayendo 2.12% en la sesión de hoy, apenas 2% por encima del mínimo de 52 semanas de $4.3. En París, el título opera a €3.922, perdiendo 1.16%. El mercado no celebra: la cifra global plana no borra la dependencia creciente de alianzas chinas y la contracción en el principal mercado de rentabilidad.
Europa salva el trimestre con BEVs
La región de Europa ampliada registró 588.000 unidades enviadas, subiendo aproximadamente 54.000 unidades frente al Q3 2025. Stellantis atribuye el crecimiento principalmente a mayor volumen de vehículos eléctricos de batería, impulsado por plataformas Smart Car que incluyen el Citroën C3 y C3 Aircross, el Opel/Vauxhall Frontera y el Fiat Grande Panda, que sumaron conjuntamente unas 26.000 unidades.
Los envíos de Leapmotor —la marca china de la <abbr title="Joint venture, empresa conjunta entre dos o más socios">joint venture</abbr> controlada al 51% por Stellantis— alcanzaron 44.000 unidades en el trimestre, impulsados por los nuevos modelos B10 y B03x. Esa cifra representa un salvavidas para la compañía: sin esos volúmenes procedentes de la alianza con China, la caída global habría sido más pronunciada.
Norteamérica: Jeep cae, Ram sube
En Norteamérica, los envíos cayeron aproximadamente 47.000 unidades, cerrando en 357.000 unidades el trimestre. Stellantis atribuye la caída principalmente a paros de producción planeados durante el verano que afectaron ciertos modelos de Jeep: el Grand Cherokee y el Compass decayeron aproximadamente 25.000 unidades cada uno interanual.
Sin embargo, Ram compensó parcialmente la caída con un aumento de aproximadamente 17.000 unidades interanual. En el reporte de ventas <abbr title="Retail, venta al por menor directa a consumidor final">retail</abbr> en Estados Unidos del 1 de octubre, Stellantis informó que las ventas de Ram aumentaron 29% en el trimestre, lideradas por un salto del 73% en pickups light-duty.
| Región | Unidades | Variación interanual |
|---|---|---|
| Europa ampliada | 588.000 | +10% |
| Norteamérica | 357.000 | -12% |
| Asia Pacífico | 15.000 | -6% |
| Oriente Medio y África | ~75.000 | -21% |
| Consolidado global | 1.3 millones | -1% |
La caída en Oriente Medio y África fue la más pronunciada en términos porcentuales: aproximadamente 20.000 unidades menos, un recorte del 21%, principalmente por una contracción del mercado turco. Asia Pacífico contribuyó con 15.000 unidades, bajando 6% interanual.
El mercado descuenta más caídas
Pese a que los envíos globales cayeron solo 1% y Europa mostró crecimiento sólido, la reacción del mercado es clara: el título opera apenas por encima de su mínimo de 52 semanas de $4.3, habiendo perdido cerca de 64% desde el máximo de $12.22 alcanzado hace un año. UBS recortó su precio objetivo a €4.50 desde €5.80, manteniendo calificación Neutral, citando presión de la competencia china y estimaciones de ganancias reducidas.
Los inversionistas no compran la narrativa de recuperación. Los números del Q3 muestran estabilización técnica, pero la dependencia de Leapmotor para sostener volúmenes y la contracción en Norteamérica —donde tradicionalmente la compañía obtiene sus mayores márgenes con Ram y Jeep— señalan fragilidad estructural. El target de UBS de €4.50 implica un upside de apenas 15% desde los niveles actuales.
Como publicamos el viernes, Stellantis presentó el Citroën 2CV eléctrico a €15.000 en el Salón de París, su apuesta para competir con chinos y Renault en el segmento de entrada. La producción arrancará en 2028, pero el mercado ya descuenta que la transición eléctrica exigirá más capital y tiempo del que la compañía tiene margen para tolerar.
El CEO Antonio Filosa, nombrado en junio tras la salida de Carlos Tavares y pérdidas de €22.300 millones, declaró que 2026 es el «año de ejecución» de la recuperación bajo el plan FaSTLAne 2030. Los envíos de Q3 sugieren que la ejecución avanza, pero solo en Europa. En el mercado que más importa para la rentabilidad, Norteamérica, la historia sigue siendo de contracción.