Demanda china cae 8.9% en 2026: Sinopec culpa a Ormuz y 1.4M bpd de EVs
Lucas Montero · Materias Primas · 2026-09-09
La refinadora más grande del mundo revierte su pronóstico de crecimiento tras la guerra. Tercer año consecutivo de caída en el mayor importador de crudo mientras el Brent opera sobre $100.
Sinopec proyecta una caída del 8.9% en la demanda de petróleo china durante 2026, equivalente a 600.000 barriles diarios menos respecto al año anterior. Es el tercer descenso anual consecutivo en el país que encabeza las importaciones globales de crudo, según estimaciones del instituto de investigación de la refinadora publicadas este miércoles.
La cifra marca una reversión completa del escenario que Sinopec Economics & Development Research Institute trazaba a principios de año: entonces proyectaban un crecimiento de entre 300.000 y 500.000 barriles diarios. Fairy Wang, vicepresidenta de Sinopec, reconoció que la demanda «se contrajo muy rápidamente» tras el inicio de los ataques entre Estados Unidos e Irán el 28 de febrero.
De crecimiento a contracción en seis meses
El cierre parcial del Estrecho de Ormuz —por donde pasa más del 20% del comercio mundial de petróleo— disparó los precios y aceleró la sustitución estructural. El <abbr title="Petróleo de referencia europeo">Brent</abbr> cotiza este miércoles en $99.07 por barril (+1.17%), acercándose a la barrera de los $100 por primera vez desde julio y acumulando un 40% de alza desde niveles previos al conflicto.
La electrificación ya representa el 50% de las nuevas ventas de automóviles en China. La flota de eléctricos alcanzará el 20% del total al cierre de 2026, frente al 15% que tenía a finales del año pasado. El consumo de petróleo en transporte cayó 16% en el segundo trimestre; en el agregado general, la caída fue del 9%.
Diésel lidera la contracción, queroseno es la excepción
El instituto de Sinopec desglosa las caídas por producto. El diésel —combustible clave para transporte de carga y maquinaria industrial— registra la mayor contracción proyectada:
- Diésel: -11.4%
- Gasolina: -8.7%
- Queroseno (aviación): +1.3%, único producto en transporte con crecimiento
El alza en queroseno refleja la recuperación de vuelos internacionales, pero no compensa el desplome en combustibles terrestres. La Agencia Internacional de la Energía estima que los eléctricos desplazaron cerca de 1,7 millones de barriles diarios en 2025; la proyección para 2030 alcanza aproximadamente 5 millones.
Paradoja: oferta restringida con demanda cayendo
El mercado enfrenta señales contradictorias. La backwardación del Brent alcanzó $15 entre contratos inmediatos y de seis meses, máximo del año, señal de que los traders pagan prima por entrega ya por temor a escasez física. Goldman Sachs advirtió que una intensificación de ataques en envíos elevaría la probabilidad de que el Brent supere los $120 por barril.
Pero la demanda china —que representa cerca del 15% del consumo global de petróleo— se mueve en dirección opuesta. Fairy Wang resumió el dilema: los altos precios destruyen demanda al acelerar la migración a alternativas más baratas, justamente cuando la oferta física está restringida. Productores como Chevron en Venezuela buscan compensar con nueva capacidad, pero el horizonte temporal es de años, no meses.
Capacidad huérfana y cierres acelerados
China acumula 952 millones de toneladas anuales de capacidad refinadora (19.04 millones de barriles diarios), pero Sinopec fijó su <abbr title="Volumen de crudo procesado por una refinería">throughput</abbr> para el segundo semestre en apenas 113 millones de toneladas, reflejando la contracción de demanda interna y los controles gubernamentales sobre exportaciones de combustible.
El instituto proyecta que entre 80 y 100 millones de toneladas de capacidad de pequeños refinadores saldrán del mercado en los próximos trimestres. Las políticas restrictivas de Beijing priorizan la consolidación sectorial y el cierre de instalaciones ineficientes, dejando al margen a operadores que no pueden sostener márgenes con precios de crudo arriba de $100 y demanda doméstica en retroceso por tercer año consecutivo.