Brent sube a $116,72 y dispara a EOG, OXY y las grandes petroleras
Andrés Valcárcel · Materias Primas ·
El crudo alcanzó su nivel más alto desde abril mientras crecen las apuestas a nuevos ataques contra Irán. EOG, OXY y las integradas grandes están en el radar, pero cada una expone distinto al rally.
El Brent cerró el viernes 23 de octubre en $116,72 por barril, su precio más alto desde el 29 de abril, con máximo intradiario de $117,42. El WTI cerró el mismo viernes en $103,27, un alza de 3,82% en la sesión. El impulso viene de dos frentes: ataques hutíes renovados contra Arabia Saudita y la información publicada por The New York Times de que Estados Unidos e Israel tienen planes para nuevos ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre.
Tres formas distintas de jugar el rally
El mercado está separando a los productores puros de las integradas. EOG Resources (NYSE: EOG) y Occidental Petroleum (NYSE: OXY) son dos de los nombres con mayor exposición directa al movimiento del crudo. EOG genera alrededor de $26,7 mil millones anuales casi exclusivamente de exploración y producción en campos de <abbr title="Petróleo extraído de formaciones de roca compacta mediante fracturación hidráulica">shale</abbr> estadounidense, con $26,3 mil millones provenientes de territorio de EE.UU. según los últimos datos corporativos disponibles. Occidental, por su parte, registra unos $22,1 mil millones en Oil & Gas y $2,4 mil millones en Midstream y Marketing, con gran peso en la cuenca Pérmica.
Ambas están atadas casi por completo al precio del crudo. Cuando el WTI sube, sus márgenes se expanden de forma inmediata porque sus costos de producción son relativamente fijos. Como ya publicamos, la brecha entre el precio spot y las proyecciones de la EIA se amplió esta semana hasta los $7, y ahora supera los $12 con el pico de la madrugada del domingo.
Las integradas grandes siguen otra lógica. ExxonMobil y Chevron alcanzaron máximos de 52 semanas el viernes, beneficiándose de márgenes que se disparan cuando el petróleo cotiza muy por encima de sus niveles de equilibrio. Ambas están posicionadas para generar flujos de caja récord a los precios actuales, según análisis de mercado. Pero a diferencia de EOG u OXY, tienen también negocios de refino y químicos que pueden actuar como amortiguador en caso de correcciones abruptas del crudo.
| Empresa | Ingresos Oil & Gas (aprox.) | Tipo de exposición |
|---|---|---|
| EOG Resources | $26,7B | Shale EE.UU., upstream puro |
| Occidental Petroleum | $22,1B | Permian, upstream + midstream |
| ExxonMobil | N/D | Integrada: upstream + refino + químicos |
| Chevron | N/D | Integrada: upstream + refino + químicos |
El calendario aprieta: Fed el martes y elecciones en nueve días
La Reserva Federal decide tipos este martes y miércoles (27 y 28 de octubre), y las elecciones de mitad de mandato están programadas para el 3 de noviembre. Ese segundo evento es clave para el mercado petrolero: según The New York Times, Estados Unidos e Israel tienen preparados planes para atacar objetivos iraníes una vez pasada la cita electoral. El mercado está descontando ese riesgo desde ya.
HSBC elevó su proyección de Brent para 2026 a $90 y advirtió que un estancamiento prolongado en el que los flujos sigan restringidos podría llevar el precio hasta $120 por barril. Esa cifra ya no parece tan lejana: el viernes el crudo cerró en $116,72, apenas $3,28 por debajo. Mientras tanto, las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos están en su nivel más bajo desde 1982, según datos del Departamento de Energía, lo que reduce el margen de maniobra del gobierno para amortiguar shocks de oferta.
LATAM también sube, pero con menos volumen
En América Latina, las tres principales petroleras listadas cerraron el viernes en positivo. Petrobras ganó 2,11%, YPF subió 3,07% y Ecopetrol avanzó 4,64%. Para inversores de la región, estos nombres ofrecen exposición directa al precio del crudo con la ventaja adicional de ser coberturas naturales contra inflación local, especialmente en el caso de petroleras que retornan capital de forma agresiva, como mostró Eni esta semana con su anuncio récord de €8.200 millones entre dividendos y recompras.
- Petrobras: Brasil, exposición a pre-sal y política de dividendos atada al flujo de caja
- YPF: Argentina, desarrollo de Vaca Muerta con potencial de largo plazo si se estabiliza el marco regulatorio
- Ecopetrol: Colombia, producción convencional y offshore con menor riesgo operativo que shale
El rally del viernes en las tres compañías fue inferior al del Brent (+3,14%) y al del WTI (+3,80%), lo que sugiere que los inversores todavía están priorizando nombres estadounidenses o europeos con mayor liquidez. El fondo USO, que replica el WTI, cerró en $169,53 con un alza de 4,32%, mientras que BNO, enfocado en Brent, subió 3,00% hasta $70,99.
Los próximos nueve días concentran tres catalizadores visibles: la decisión de tipos de la Fed, que impacta expectativas de demanda y fortaleza del dólar; las elecciones de mitad de mandato, que según filtraciones marcan el punto de partida para una nueva ronda de ataques; y el propio comportamiento del crudo, que con reservas en mínimos históricos tiene poco margen para absorber un corte real de suministro en el Golfo Pérsico. EOG, OXY y las integradas grandes están en el punto de mira, pero cada una responde de forma distinta si el rally se sostiene o si la prima de riesgo se desinfla antes de tiempo.