Bank of America alerta de una caída del 10% si gana la onda azul, aunque la ve poco probable
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
La probabilidad de un barrido azul en las midterms del 3 de noviembre subió a 64% en mercados de predicción. BofA alerta que ese escenario desataría una corrección superior al 10% en Wall Street.
Las <abbr title="elecciones legislativas que ocurren a mitad del mandato presidencial en EE.UU.">midterms</abbr> estadounidenses del 3 de noviembre de 2026 representan el principal catalizador para un movimiento de mercado superior al 10%, según advirtió Bank of America Securities en su último reporte semanal. La probabilidad de que los demócratas arrebaten ambas cámaras del Congreso —escenario conocido como <abbr title="victoria total de un partido en Senado y Cámara de Representantes">onda azul</abbr>— subió a 64% en el mercado de predicción Polymarket el jueves 8 de octubre, frente al 49% de septiembre y apenas un 20% hace un año.
El estratega jefe de inversiones Michael Hartnett publicó el análisis en su nota Flow Show, donde describe un escenario de <abbr title="venta generalizada de activos de riesgo por aversión al riesgo">risk-off</abbr> pronunciado si los demócratas toman el control total. La tesis: un Congreso azul aceleraría regulación sobre inteligencia artificial y frenaría el despliegue de centros de datos que sostiene la valuación de las megacap tecnológicas, que representan el 45% de la capitalización del S&P 500. El dólar y los rendimientos del Tesoro también enfrentarían presión a la baja en ese contexto.
El contraste: BofA advierte, pero su estratega lo ve poco probable
La advertencia de Hartnett incluye una paradoja. En la misma nota, el estratega considera un barrido demócrata poco probable debido al mapa electoral del Senado, donde los demócratas deben defender más escaños en estados disputados que los republicanos. Sin embargo, los traders de Polymarket han movido la probabilidad en dirección opuesta: de 20% hace doce meses a 64% esta semana. Ese salto refleja la caída de la aprobación del presidente Trump al rango de 35-40%, muy por debajo del promedio histórico del 53% que suelen registrar los presidentes dos meses antes de unas midterms.
El volumen acumulado en el contrato «Balance of Power: 2026 Midterms» de Polymarket alcanzó $20,8 millones hasta hoy, 9 de octubre. Las probabilidades por escenario, según datos del martes, quedaron así:
| Escenario | Probabilidad (%) |
|---|---|
| Onda azul (Demócratas controlan Senado y Cámara) | 64 |
| Congreso dividido (Senado R, Cámara D) | 28,5 |
| Barrido republicano | 9 (implícito) |
La discrepancia entre la opinión estratégica interna de BofA y el precio de mercado plantea una pregunta incómoda: ¿está el consenso trader sobre-reaccionando a las encuestas recientes o está Hartnett subestimando el riesgo real? Los demócratas mantienen una ventaja promedio de 7-8 puntos en encuestas genéricas nacionales, reflejo de la insatisfacción del votante con affordability, tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz y el debate sobre regulación de IA.
Qué pasaría con las acciones de IA y el dólar
El escenario de onda azul golpearía directamente al segmento de tecnología vinculado a inteligencia artificial, según BofA. Como ya publicamos el martes 6 de octubre, JPMorgan advirtió que una victoria demócrata podría frenar el despliegue de centros de datos, cuya expansión sostiene la tesis de crecimiento de ingresos en cloud y servicios de IA. Hartnett añade que la presión regulatoria sobre el sector reduciría el apetito por riesgo en equities estadounidenses en general, con una corrección estimada en más del 10% desde niveles actuales.
- Acciones de IA: caída superior al 10% por expectativa de freno regulatorio y menor gasto en infraestructura de data centers.
- Dólar: presión a la baja si un Congreso demócrata impulsa mayor gasto fiscal sin compensación, ampliando el déficit.
- Tesoros: rendimientos también bajo presión si aumenta la percepción de riesgo fiscal, aunque el efecto neto depende de la velocidad del ajuste en expectations de política monetaria de la Fed.
El S&P 500 cotiza en 7.800,49 este viernes en sesión intradía, con una subida del 0,45%; el Nasdaq avanza 0,53% a 27.336,56. La calma aparente contrasta con el calendario político: quedan tres semanas y media para que se resuelva el resultado y, con él, la dirección que tome el gasto en tecnología, regulación y política fiscal en los próximos dos años.
Volatilidad contenida, pero el riesgo está sobre la mesa
El VIX cerró ayer jueves en 15,43 y hoy cotiza a 14,89, un retroceso del 3,37% que refleja ausencia de pánico inmediato. Sin embargo, Hartnett considera que el mercado aún no ha internalizado plenamente el riesgo de un giro político abrupto. La probabilidad de barrido azul fluctúa entre sesiones —llegó a 66,5% el 5 de octubre antes de retroceder a 63-64% estos días—, lo que indica que pequeños cambios en encuestas o noticias políticas mueven millones de dólares en contratos de predicción y, potencialmente, posiciones en derivados.
El segundo mandato no consecutivo de Trump enfrenta su primer test electoral con una aprobación histórica baja y una ventaja demócrata en encuestas que no se veía a esta altura del ciclo desde hace más de una década. Si Polymarket acierta y los demócratas toman ambas cámaras el 3 de noviembre, el efecto en acciones, bonos y divisas podría materializarse en cuestión de días. Si, como cree Hartnett, el mapa del Senado impide ese resultado, el rebote será igual de brusco. En cualquier caso, los próximos 25 días definen si Wall Street entra en 2027 con o sin el ancla política que sostiene la tesis de crecimiento del último año.