Inflación de septiembre se conoce hoy tras resultados bancarios mixtos
Patricia López · Mercados Financieros ·
Goldman batió previsiones un 30% pero cerró en rojo. JPMorgan falló en ingresos por primera vez en ocho trimestres. El mercado mira hacia otro lado: la inflación de septiembre define si la Fed sube tipos el 28 de octubre.
Wall Street cotiza plana este miércoles a la espera del <abbr title="Consumer Price Index, índice de precios al consumidor que mide la inflación">CPI</abbr> de septiembre, que se publica a las 14:30 hora española (8:30 ET). Los resultados bancarios del martes —Goldman Sachs, JPMorgan, Wells Fargo y Citigroup— apenas movieron índices pese a algunos beats notables. El S&P 500 opera en 7.805,45 puntos (-0,02%), casi sin cambios desde el cierre del martes.
Earnings fuertes, reacción nula
Goldman Sachs reportó un <abbr title="Earnings Per Share, beneficio neto por acción">EPS</abbr> de 17,01 dólares, un 30% por encima del consenso de 13,09 dólares, impulsado por un trimestre fuerte en trading de acciones. Fue el segundo mejor trimestre en ingresos de su historia, según datos de Wall Street Journal. Sin embargo, la acción cerró el martes con un descenso del 0,1%.
JPMorgan, el banco más grande por activos globales, falló tanto en ingresos como en EPS: reportó 50,17.000 millones de dólares frente a los 51.230 millones esperados, su primer error de ingresos en ocho trimestres consecutivos. La acción cayó 0,3%. Wells Fargo registró su tercera caída en ingresos de los últimos cuatro trimestres y cerró con un desplome del 2,6%. Citigroup, que mostró el mayor declive trimestral en comisiones de banca de inversión (down 13%), perdió 5,3%.
La paradoja es clara: Goldman superó ampliamente estimaciones y aun así cerró en rojo. El mercado descuenta que las ganancias bancarias, incluso sólidas, no son suficiente catalizador cuando la barra de expectativas está alta y el siguiente evento macro puede redefinir el costo del dinero.
Qué espera el mercado del CPI
El consenso anticipa que el CPI general suba 0,6% mensual (frente al 0,4% de agosto), con la tasa anual acelerando al 3,6% interanual. El CPI subyacente (core, sin alimentos ni energía) se espera en 0,2% mensual y 2,5% anual, ligeramente por encima del 2,4% anterior.
- Escenario base (3,6%-3,7% YoY): confirma el repunte esperado; la Fed mantiene su enfoque paciente y la probabilidad de alza en octubre (~26% según FedWatch) se mantiene baja.
- Escenario caliente (3,8%+ YoY): reabre el debate sobre una nueva subida de tipos; presionaría bonos, oro y acciones defensivas.
- Escenario frío (3,5% o menos): descarta casi por completo una alza en octubre y puede impulsar activos de riesgo.
El dato cobra peso adicional porque es el último antes de la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre. Las actas del <abbr title="Federal Open Market Committee, comité de política monetaria de la Fed">FOMC</abbr> publicadas esta semana mostraron que los policymakers apoyaron unánimemente el alza de tipos en septiembre, pero tras datos laborales más débiles adoptaron un tono más cauteloso. Funcionarios como Jefferson, Williams, Waller y Bowman señalaron poca urgencia por otro ajuste inmediato.
| Banco | EPS reportado | EPS consenso | Resultado |
|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | $17,01 | $13,09 | Beat +30% |
| JPMorgan | $5,75 | $5,93 | Miss -3% |
| Wells Fargo | N/D | N/D | Ingresos miss |
| Citigroup | N/D | N/D | Comisiones -13% QoQ |
El posicionamiento antes del dato
Los futuros de índices estadounidenses cotizan ligeramente alcistas en la preapertura: Dow +0,3%, S&P 500 +0,1%, Nasdaq-100 -0,1%. El oro opera en 4.165,50 dólares tras tres sesiones bajistas, también a la espera del CPI. El bono a 10 años cotiza en 5,217%, apenas por debajo de los máximos de 24 años registrados en julio.
David Solomon, CEO de Goldman Sachs, declaró ayer que la actividad de infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr> es un catalizador positivo para los mercados de capital. Jeremy Barnum, CFO de JPMorgan, agregó que el pipeline de operaciones sigue "muy, muy fuerte". Ambos comentarios apuntan a que el sector bancario no ve señales de recesión inmediata, pero el mercado descuenta que eso no cambia el cálculo de la Fed si la inflación no cede.
La probabilidad de una subida de tipos en octubre ha caído desde el 70% previo al dato de empleo débil hasta el 26% actual, según la herramienta FedWatch. Si el CPI sale en línea con el consenso o más frío, esa probabilidad seguirá bajando. Si sale caliente, el debate se reabre.