EUR/USD rebota a 1.1223 antes del PPI de EE.UU.
Lucas Montero · Mercados Financieros ·
El par sube un 0.26% en la sesión asiática del jueves tras caer a mínimos de 16 meses. Los datos de inflación y gasto minorista estadounidense marcarán el siguiente movimiento.
EUR/USD cotiza en 1.1223 en la sesión asiática del jueves 15 de octubre, un alza del +0.26% respecto al cierre del miércoles en 1.1195. El rebote técnico llega tras la mayor caída diaria en más de un año, mientras los inversores aguardan datos de inflación al productor (PPI) y ventas minoristas de Estados Unidos previstos para las 12:30 UTC de hoy.
El miércoles 14, el par cayó un 0.59% y marcó 1.1195, su nivel más bajo desde junio de 2025. La presión vino de un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense tras datos de inflación más firmes de lo esperado. Hoy, esos rendimientos han retrocedido 21 puntos básicos desde su pico posterior al <abbr title="índice de precios al consumidor">CPI</abbr>, debilitando temporalmente al dólar y permitiendo la corrección del euro.
Datos de EE.UU. marcan el siguiente tramo
El consenso anticipa que el PPI de septiembre suba un +0.5% mensual, acelerando desde el +0.4% de agosto. El PPI subyacente (sin energía ni alimentos) se espera en +0.3% frente al +0.2% anterior. Si la cifra sorprende al alza, reforzará el argumento de que la inflación de costos sigue activa y complicará el camino de la Fed hacia recortes de tipos.
| Indicador | Consenso | Anterior |
|---|---|---|
| PPI (mensual) | +0.5% | +0.4% |
| PPI subyacente | +0.3% | +0.2% |
| Retail Sales | +0.3% | +1.2% |
| Retail Sales ex autos | +0.5% | +1.4% |
Las ventas minoristas también estarán bajo escrutinio. Tras el salto del +1.2% de agosto, el mercado espera una moderación a +0.3% en septiembre. Una lectura por debajo del consenso señalaría que el consumidor estadounidense empieza a flaquear; por encima, que la demanda interna sigue firme y alimenta el riesgo inflacionario.
Francia mantiene el techo del euro
La recuperación del euro en la sesión asiática es técnica, no fundamental. La crisis fiscal francesa sigue siendo el lastre estructural del par. Los rendimientos de los bonos franceses a 10 años tocaron el 5% la semana pasada, su nivel más alto desde julio de 2002, mientras el diferencial con el Bund alemán se amplió a ~140 puntos básicos, zona no vista desde la crisis de deuda de la eurozona.
El miércoles 14, la presidenta del <abbr title="Banco Central Europeo">BCE</abbr> Christine Lagarde descartó que el banco intervenga en la crisis presupuestaria de Francia. «Hay circunstancias particulares que afectan más a algunos países. Para Francia, la solución primaria está en casa, en políticas fiscales», declaró según CNN. La puerta cerrada del BCE deja a París sola ante un mercado que exige ajuste fiscal creíble.
- Deuda pública francesa: ~120% del PIB, uno de los niveles más altos de la eurozona.
- Déficit objetivo 2027: 5% del PIB (desde 5.4% en 2026), mediante un esfuerzo de consolidación de €54 mil millones presentado el 1 de octubre.
- Pronóstico del FMI: Francia crecerá solo 0.4% en 2026 y 0.7% en 2027, complicando cualquier estrategia de reducción de deuda por la vía del crecimiento.
El Parlamento francés inició el debate del presupuesto el martes 13. El economista y Nobel Paul Krugman advirtió el 9 de octubre que Francia podría ser «demasiado grande para salvar» y está en una «senda fiscalmente insostenible», según CNBC. Mientras no haya señales de que el ajuste fiscal avanza de forma creíble, el mercado seguirá penalizando al euro.
Niveles técnicos y rango reciente
Desde el máximo de las últimas 52 semanas en 1.20656, alcanzado a finales de septiembre, EUR/USD acumula una caída del 7.0% hasta el nivel actual de 1.1223. El mínimo de ese periodo de 12 meses está en 1.1113, apenas 110 pips por debajo del precio de hoy. El cierre del miércoles en 1.1195 dejó al par a solo 20 pips de ese piso anual, evidenciando la presión bajista acumulada.
El rango de negociación de las últimas semanas se ha estrechado entre 1.11 y 1.14. Sin un catalizador que cambie la percepción sobre Francia o que obligue a la Fed a acelerar recortes, el par seguirá en esa banda. Los datos de hoy dirán si el rebote técnico tiene continuidad o si el dólar recupera el control. Con una crisis francesa sin resolución a la vista, el sesgo de medio plazo sigue a la baja.