Event contracts superan a crypto: $156M vs $100M en Q2
Patricia López · Mercados Financieros · 2026-10-05
Los contratos de predicción de Robinhood pasaron de ser el segmento más pequeño a generar más ingresos que crypto y acciones en un solo año. El cambio de mix es radical y la valuación lo descuenta.
Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) facturó $156 millones con <abbr title="Contratos que pagan $1 si ocurre un evento y cero si no ocurre">event contracts</abbr> en el segundo trimestre de 2026, más que los $100 millones que generó crypto y los $129 millones de acciones. Hace un año, los contratos de predicción eran el segmento más pequeño de la plataforma. El salto es de más de 10 veces interanual.
El anuncio del 29 de julio confirmó un reordenamiento completo del mix de ingresos transaccionales. Opciones sigue siendo la categoría líder con $342 millones, pero event contracts ya es la segunda fuente de revenue por trading, superando tanto a equities como a crypto. Los ingresos de cripto, por su parte, cayeron 38% en el mismo período.
De nicho a máquina de contratos
Los clientes negociaron 13.6 mil millones de contratos de eventos en Q2 2026. Solo la actividad relacionada con la Copa del Mundo superó los 5 mil millones de contratos. En agosto, la actividad diaria promedio alcanzó 152 millones de contratos, catorce veces más que el año anterior.
La plataforma cuenta con 28.4 millones de clientes con fondos y $369 mil millones en activos bajo custodia, un crecimiento del 32% interanual. El revenue total del trimestre llegó a $1.31 mil millones, también un 32% por encima del Q2 2025. Event contracts representa ahora cerca del 12% del revenue trimestral total, calculado sobre esa base.
Rothera y la infraestructura de escala
Rothera, el joint venture con Susquehanna lanzado en junio de 2026, contribuyó $17 millones en su primer mes de operación dentro del trimestre. La plataforma procesó más de 3.5 mil millones de contratos negociados hasta la fecha del reporte, usando una metodología de conteo distinta a la del Prediction Markets Hub.
Robinhood también tomó participaciones minoritarias en Crypto.com y su spin-off OG.com en septiembre, sumando una tercera fuente de infraestructura para contratos de eventos. Los montos no fueron divulgados, pero la operación se valoró en línea con la entrada de Citadel Securities en julio, que tasó a OG.com en $5 mil millones.
- Opciones: $342M (mayor categoría)
- Event contracts: $156M (segundo lugar, +10x YoY)
- Equities: $129M (+95% YoY)
- Crypto: $100M (−38% YoY)
El cambio de jerarquía es total. Crypto, que dominaba la conversación en ciclos anteriores, ahora aporta menos que un producto que hace dos años apenas existía en la plataforma.
Más allá del deporte
Robinhood está empujando la oferta de contratos más allá de eventos deportivos. Contratos sobre crypto (halving de Bitcoin, aprobaciones de <abbr title="Fondos cotizados en bolsa">ETF</abbr> de Ethereum) y eventos económicos (datos de empleo, inflación) crecen en volumen. El movimiento reduce la exposición a regulación de apuestas deportivas, pero abre una nueva exposición: la regulación de derivados financieros.
Múltiples reguladores estatales y demandas legales están dirigidas a las ofertas de contratos de eventos de Robinhood en varias jurisdicciones. La orientación regulatoria explícita aún no ha llegado, y se espera mayor claridad en el reporte de Q3, programado para el 27 de octubre.
Valuación y precio
HOOD cerró la sesión del lunes 5 de octubre en $114.11, con una subida del 1.22%. El múltiplo precio-beneficio se ubica en 50.1, casi el triple del promedio de brokers tradicionales como Interactive Brokers o Charles Schwab. El mercado está pagando por el crecimiento explosivo de event contracts, pero también asume que el riesgo regulatorio no materializará en restricciones graves.
El <abbr title="Ganancias por acción">EPS</abbr> diluido del trimestre llegó a $0.62, superando el consenso de $0.44 en un 41%. Sin embargo, unos $0.14 de ese resultado corresponden a ganancias no recurrentes de la deconsolidación de Robinhood Ventures Fund I. El EPS subyacente se ubicó cerca de $0.48, todavía por encima de las expectativas.
En la sesión del 29 de julio, día del anuncio de resultados, el papel cerró en $89.84 pero cayó por debajo de $90 en el horario extendido. La corrección fue atribuida en parte a márgenes reducidos en las cuentas Trump, lanzadas el 4 de julio, que generaron $1.5 mil millones en flujos pero un P&L negativo en el corto plazo.
Desde ese mínimo post-earnings, HOOD acumula una recuperación de más del 27% hasta el cierre del lunes. La expansión del horario de trading al fin de semana, anunciada a finales de septiembre, también sumó interés en el papel durante octubre.
El rango de 52 semanas va de $63.515 a $153.86. El precio actual se sitúa en la mitad superior de ese rango, pero lejos del máximo alcanzado antes de que el mercado ajustara expectativas tras el guidance del segundo trimestre. Wells Fargo inició cobertura el 2 de octubre con calificación «Equal-Weight» y precio objetivo de $125, la primera señal de prudencia en un consenso mayormente alcista.