SoFi anticipa 2027 tras cambiar su mezcla de ingresos en Q3
Lucas Montero · Mercados Financieros ·
La fintech reportó EBITDA que crece al doble de velocidad que los ingresos y ya genera 42% de su negocio desde comisiones. La guía 2027 proyecta EPS de $0.90, un salto de 48% interanual.
SoFi Technologies reportó resultados del tercer trimestre de 2026 que confirman un giro estructural en su modelo de negocio. Los ingresos ajustados alcanzaron $1.400 millones, un alza del 44% interanual, pero el EBITDA ajustado creció 70% en el mismo periodo, marcando un margen del 34%. Más relevante: los ingresos basados en comisiones llegaron a $570,6 millones, ya representan el 42% del total frente al 39% del trimestre anterior. La fintech que nació como prestamista digital está mutando hacia una plataforma de servicios múltiples.
La compañía introdujo además una proyección para 2027 —poco habitual con 14 meses de antelación— que apunta a $6.400 millones en ingresos ajustados y un <abbr title="Ganancia por acción, indicador clave de rentabilidad para accionistas">EPS</abbr> de $0.90. Si cumple la guía 2026 de $0.61 implícita, ese salto representa un crecimiento de 48% en beneficio por acción. La pregunta para quien opera el ticker SOFI es si ese ritmo es sostenible o si el management está adelantando expectativas que el negocio aún no respalda.
El apalancamiento operativo ya se nota en las cifras
El tercer trimestre cerrado el 30 de septiembre dejó un ingreso neto ajustado de $243 millones, escalada del 74% interanual, con un <abbr title="Ganancia por acción ajustada">EPS ajustado</abbr> de $0.18, un 64% por encima del año anterior. Como ya publicamos, la fintech batió el consenso de $1.250 millones en ingresos con $1.385 millones reportados oficialmente. Esa palanca —ingresos crecen 44%, beneficio neto 74%— no es casual: cada dólar adicional de ingreso genera más margen que el anterior.
Los ingresos netos por intereses subieron 57% a $670 millones, mientras que los ingresos de la división de Servicios Financieros crecieron 25% a ~$525 millones. La narrativa cambia cuando se compara velocidad: el segmento de préstamos sigue siendo el mayor en volumen absoluto (~$807 millones), pero su peso relativo cae frente al ascenso de las comisiones por servicios.
Comisiones aceleran, préstamos desaceleran en proporción
El dato que marca el cambio de piel: los ingresos basados en comisiones representan ya el 42% del total ajustado, frente al 39% del trimestre anterior. En términos absolutos, esos $570,6 millones todavía no superan los ~$807 millones que generan los préstamos, pero la tendencia es clara. SoFi está dejando de depender del margen de interés neto para apoyarse más en servicios recurrentes que no consumen capital del balance.
El CEO Anthony Noto declaró en enero de 2026 que la compañía se movía «con urgencia» hacia innovación cripto y blockchain. Esa urgencia tomó forma concreta en dos productos en octubre y septiembre. El 22 de septiembre, SoFi Bank comenzó a liquidar transacciones de Mastercard usando SoFiUSD, su <abbr title="Moneda digital vinculada al dólar con paridad 1:1">stablecoin</abbr> emitido bajo charter nacional regulado por la <abbr title="Oficina del Contralor de la Moneda, regulador bancario federal de EE.UU.">OCC</abbr>. El programa de tarjetas migrado representa $25 mil millones en volumen anualizado. Casi un mes después, el 22 de octubre, SoFi Earn (SOFIE), fue lanzado como el primer depósito tokenizado emitido por un banco nacional estadounidense para consumidores, paga 4,40% APY con seguro FDIC y permite transferencias 24/7.
Esos dos productos —SOFIE y la liquidación on-chain con Mastercard— no son experimentos. Son infraestructura en producción que compite directamente con el sistema tradicional de pagos y ahorro, pero con costes operativos más bajos y acceso sin fricción horaria. Cuando el 51% de nuevos productos vienen de clientes existentes, como ocurrió en Q2, la economía del negocio cambia: menos coste de adquisición, más valor de por vida.
La guía 2027 pone sobre la mesa una ambición poco común
SoFi elevó la guía para el año completo 2026 a $5.040 millones en ingresos ajustados, un crecimiento del 40% interanual, y $1,66 mil millones en EBITDA ajustado. Ese upgrade es el tercero del año según filings ante la SEC. Pero lo que marca diferencia es la proyección 2027: $6.400 millones en ingresos ajustados, $2.240 millones en EBITDA ajustado y un EPS de $0.90.
- Crecimiento implícito 2027: +27% en ingresos ajustados desde la guía 2026 de $5.040M.
- Expansión de margen: EBITDA ajustado pasaría de ~33% (implícito 2026) a ~35% en 2027.
- Salto en EPS: de $0.61 implícito en 2026 a $0.90 en 2027, un alza del 48% interanual.
Esa ambición numérica implica que la mezcla de ingresos sigue desplazándose hacia servicios de mayor margen y que la base instalada de 17,1 millones de miembros sigue comprando más productos sin necesidad de incrementar el gasto de marketing en proporción. El riesgo: si los lanzamientos de producto no traccionan como espera el management, o si el entorno de tipos cambia y reduce la demanda de préstamos personales, ese crecimiento proyectado se comprime.
| Año | Ingresos ajustados | EBITDA ajustado | EPS |
|---|---|---|---|
| 2026 (guía) | $5.040M | $1.660M | $0.61 (implícito) |
| 2027 (guía) | $6.400M | $2.240M | $0.90 |
El mercado no compra el momentum, por ahora
Pese a los resultados sólidos y la guía ambiciosa, SoFi opera este lunes en $16.76, una caída del 4,83% en la sesión. El artículo del 28 de octubre reportó subida tras el comunicado de resultados del 27 de octubre; cinco días después, el papel retrocede. Dos lecturas posibles: el mercado toma ganancias tras el rally posterior al reporte, o no termina de comprar la proyección 2027 sin más evidencia de que la tracción en productos nuevos se mantiene.
La compañía tiene ahora infraestructura en producción que ningún competidor digital puede replicar rápido: un stablecoin bancario con acceso a la red de Mastercard y un depósito tokenizado con seguro federal. Si la adopción escala, el modelo de comisiones puede absorber más peso del total. Si no, SoFi seguirá dependiendo del margen de interés neto en un entorno donde el coste de fondeo puede subir si la Fed no recorta tipos con la velocidad que el mercado esperaba hace tres meses.