SoftBank cierra $64.600M en OpenAI, el 30% de su balance
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-10-01
La tercera tranche cerró hoy y deja a SoftBank con $64.600M invertidos en OpenAI, sin salida a bolsa a la vista. El mercado de bonos basura financió la apuesta más grande de la historia en infraestructura de IA.
SoftBank Group completó hoy, 1 de octubre, la tercera y última tranche de $10 mil millones de su compromiso con OpenAI. La inversión acumulada del conglomerado japonés en la empresa de inteligencia artificial alcanza ahora $64.600 millones, equivalentes a una participación del 13 por ciento y aproximadamente el 30 por ciento del <abbr title="Estado financiero que muestra activos, pasivos y patrimonio de una empresa">balance sheet</abbr> total de SoftBank, según estimaciones de S&P Global Ratings.
Tres tranches, un arco de seis meses
El compromiso de $30 mil millones de SoftBank formó parte de la ronda de financiamiento de $122 mil millones que OpenAI cerró el 31 de marzo de 2026, la mayor <abbr title="Ronda de financiamiento privada en la que una empresa capta capital">ronda privada</abbr> en la historia de la tecnología. La estructura se dividió en tres <abbr title="Porción o parte de un pago o inversión que se desembolsa en fechas diferentes">tranches</abbr> iguales de $10 mil millones cada una, programadas para cerrarse el 1 de abril, el 1 de julio y hoy. Las dos primeras se ejecutaron según lo previsto; la tercera requirió un mecanismo de financiamiento distinto.
SoftBank no financió esta última tranche con flujo operacional ni con venta de activos. Lanzó el 24 de septiembre una emisión de bonos de $11.100 millones, la mayor venta de <abbr title="Bonos con calificación crediticia por debajo de grado de inversión, ofrecen mayor rendimiento por mayor riesgo">bonos de alto rendimiento</abbr> en la historia de los mercados globales según Reuters. La operación se fijó el 24 de septiembre y liquidó el 29, dos días antes del cierre de la tranche.
El costo de mantener la posición
La emisión de bonos se estructuró en tres tramos en dólares: $1 mil millones a 3,5 años con rendimiento del 8,625 por ciento, $4.500 millones a 5,5 años al 9,25 por ciento y $4.500 millones a 7,5 años al 9,75 por ciento. SoftBank está calificada BB+ por Fitch Ratings, profundamente en territorio de bonos basura.
Los rendimientos actuales contrastan con emisiones anteriores del conglomerado: una colocación de $7.300 millones en junio de 2021 había rendido entre 2,125 y 5,25 por ciento. La brecha refleja cómo el mercado valora el riesgo de una apuesta de esta escala sin <abbr title="Salida a bolsa, proceso por el cual una empresa privada empieza a cotizar en mercados públicos">IPO</abbr> a la vista. Sam Altman descartó planes de llevar OpenAI a bolsa en 2026.
- $14.600 millones ha emitido SoftBank en bonos de alto rendimiento en lo que va de 2026
- 63,4 por ciento del mercado de bonos de alto rendimiento de Asia-Pacífico y Japón corresponde a SoftBank
- $852 mil millones fue la <abbr title="Valuación de una empresa después de recibir una ronda de inversión">valuación post-money</abbr> de OpenAI tras la ronda de marzo
Liquidez atrapada en una privada
Con una participación del 13 por ciento en OpenAI valorada en aproximadamente $110 mil millones al precio de la ronda de marzo, SoftBank posee en papel más del doble de lo que invirtió. Pero sin cotización pública, ese valor solo puede realizarse en rondas privadas futuras o mediante una eventual salida a bolsa. Cuando Altman descartó el IPO en septiembre, la acción de SoftBank cayó 11,6 por ciento en Tokio.
La estructura revela una dependencia directa: la capacidad de SoftBank para sostener su posición depende del acceso continuo a los mercados de crédito, no del desempeño operativo de OpenAI. Cada vencimiento de deuda obliga al conglomerado a volver al mercado de bonos, y cada vez el costo sube si los inversores perciben mayor riesgo o si las condiciones de <abbr title="Facilidad con la que un activo puede convertirse en efectivo sin afectar su precio">liquidez</abbr> se endurecen.
SoftBank ha representado casi dos tercios del mercado de bonos de alto rendimiento en Asia-Pacífico este año. Ninguna otra empresa tecnológica ha concentrado tanto riesgo en una sola apuesta de infraestructura de IA, ni ha recurrido a deuda de este perfil para financiarla. El dato de hoy cierra el arco financiero, pero abre la pregunta sobre refinanciamiento: con vencimientos escalonados entre 2029 y 2033, SoftBank tendrá que demostrar en cada uno que OpenAI sigue siendo una apuesta que el mercado de crédito quiere financiar.