Taiwan sube 6.4% tras peor semana desde 2022
María González · Mercados Financieros ·
El Taiex lidera el rebote asiático del lunes con su mejor sesión desde julio. Nikkei y KOSPI siguen, mientras la investigación sobre Huang no frena la recuperación de semiconductores.
El Taiex subió hasta 6.4% este lunes, su mejor sesión desde el 31 de julio, cerrando siete caídas consecutivas que habían dejado al índice taiwanés en su peor semana desde 2022. El rebote arrastró al resto de Asia: el Nikkei 225 avanzó 3.4% y el KOSPI sumó 1.7%, recuperando parte del terreno perdido tras la liquidación de $2.5 billones en Wall Street la semana anterior.
De pánico regulatorio a catch-up técnico
La semana anterior había sido brutal. El jueves 5 de noviembre, la victoria demócrata en las elecciones de medio término en EE.UU. disparó temores de regulación más dura sobre datacenters de inteligencia artificial. El índice Philadelphia Semiconductor se desplomó 12% ese día, su peor sesión desde marzo de 2020. El viernes 6 de noviembre rebotó 4.21% en Wall Street, pero Asia ya había cerrado: el efecto contagio llegó el viernes 7, cuando Nikkei, KOSPI y Hang Seng cayeron entre 6% y 9%.
El lunes asiático fue la primera sesión completa tras ese rebote estadounidense. TSMC y MediaTek subieron al menos 6% cada una. En Corea del Sur, Samsung Electronics ganó 2.7% y SK Hynix 3.9%, recuperando parte de las pérdidas de más del 16% que ambas acumularon la semana anterior. La caída de octubre había borrado más de un billón de dólares en valor de mercado del sector; esta semana el mercado apostó a que fue liquidación técnica, no recalibración de la tesis de <abbr title="Inversión de capital en infraestructura y equipos">capex</abbr> de IA.
Investigación sobre Huang: el mercado priorizó continuidad
El domingo 8 de noviembre, la junta directiva de Nvidia anunció una investigación independiente sobre su CEO Jensen Huang, tras reportes de que fue objetivo de una operación de espionaje chino. Huang admitió un affair con Alice Huang, ejecutiva de Megaspeed (empresa de chips con sede en Singapur); agencias de inteligencia estadounidenses afirman que ella fue reclutada por el Ministerio de Seguridad del Estado de China.
La junta declaró que no tiene motivo para creer que la seguridad nacional o secretos corporativos fueron comprometidos. Nvidia reafirmó que Huang continuará liderando la compañía como CEO sin interrupción. Legisladores republicanos lo convocaron a comparecer ante el Congreso el 18 de noviembre.
Los índices asiáticos retrocedieron brevemente tras el anuncio del domingo, pero el rebote del lunes confirmó que el mercado valoró más la declaración de continuidad que el riesgo de <abbr title="Riesgo de que el valor de una empresa dependa excesivamente de una sola persona clave">key-person</abbr>. El <abbr title="American Depositary Receipt, certificado que representa acciones de una empresa extranjera cotizadas en EE.UU.">ADR</abbr> de TSMC había cerrado el viernes 6 de noviembre con una subida de 6.33% a $375.44, generando una prima de valuación que el mercado spot taiwanés aprovechó para cerrar el gap el lunes.
Taiwan activa su décima intervención desde 2020
Las autoridades financieras de Taiwan activaron el Fondo Estabilizador Nacional durante el fin de semana, su décima intervención desde 2020. La medida buscaba frenar el pánico tras siete sesiones consecutivas de caídas que habían llevado al Taiex a territorio de <abbr title="Mercado bajista, caída superior al 20% desde máximos recientes">bear market</abbr>. La concentración de Taiwan en foundry avanzado justifica múltiplos de valuación que triplican su histórico, pero esa misma concentración amplifica la volatilidad cuando el sector tecnológico entra en liquidación.
- Taiex: +6.4% el lunes, cerrando siete caídas consecutivas; mejor sesión desde el 31 de julio.
- Nikkei 225: +3.4%, recuperando parte de la caída del 6% del viernes anterior.
- KOSPI: +1.7%, con Samsung y SK Hynix liderando ganancias tras perder más del 16% la semana pasada.
- MSCI Asia Pacific (excl. Japón): +0.8%, aún en negativo acumulado (-3.8% neto) tras caída semanal de -4.6%.
¿Rebote técnico o validación de tesis?
La pregunta que el mercado plantea es si la caída fue pánico regulatorio transitorio o recalibración de expectativas a largo plazo. Los datos del lunes sugieren lo primero: el Philadelphia Semiconductor Index recuperó 4.21% el viernes tras desplomarse 12% el jueves, pero esa ganancia solo compensa un tercio de la pérdida. Asia siguió el mismo patrón: rebote fuerte tras liquidación, pero sin volumen extraordinario que respalde convicción de fondo.
El diferencial entre Taiwan y Corea del Sur se mantuvo: el Taiex subió 6.4% mientras el KOSPI solo ganó 1.7%. Esa brecha refleja la apuesta de gestores a que la concentración de TSMC en nodos de 3 nm y 2 nm para Nvidia, Apple y AMD vale más que la inversión de $720 mil millones de Corea del Sur en memoria. El mercado sigue priorizando foundry avanzado sobre <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda usada en chips de IA">HBM</abbr> y <abbr title="Dynamic Random-Access Memory, tipo de memoria volátil">DRAM</abbr>.
Si la investigación sobre Huang deriva en comparecencia congresional el 18 de noviembre con revelaciones nuevas, el rebote podría frenarse. Por ahora, el mercado dio crédito a la junta de Nvidia: continuidad del liderazgo pesa más que el escándalo personal. La sesión del martes dirá si el momentum se sostiene o si los gestores usaron el rebote para reducir exposición a valuaciones que, incluso tras la caída, siguen en máximos históricos ajustados por sector.