Wall Street rebota pese a bonos en máximos de 2002 antes del PCE
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-09-30
Los futuros suben en premarket pese a treasuries en niveles de 2002 y una inflación que no cede. El dato de agosto se conoce en horas y puede cambiar las apuestas sobre la Fed.
Wall Street arrancó la sesión del miércoles con ganancias en <abbr title="Contratos que permiten apostar sobre el valor futuro de un índice antes de que abra el mercado">futuros</abbr>: el Dow Jones sumaba 0,4% y el S&P 500 un 0,2% al cierre de premarket (~10:00 UTC), según datos de Yahoo Finance. El rebote llega después de que el martes cerrara en rojo por segunda sesión consecutiva, con el índice de referencia perdiendo 0,17%. Pero la pregunta no es si hay compras, sino si tienen recorrido: el dato de <abbr title="Índice de Gastos de Consumo Personal, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal">PCE</abbr> de agosto se publica hoy a las 13:30 UTC (8:30 a.m. ET), y el mercado de bonos ya está enviando señales de alarma.
El Treasury a 30 años cotiza en 5,62%, su nivel más alto desde junio de 2002, mientras el de 10 años marca 5,21%, cerca de los máximos de 2007. Son rentabilidades que no se veían en una generación, y reflejan dos cosas: dudas sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense y expectativas de que la Fed no tiene margen para bajar tipos pronto. El petróleo WTI suma 1,0% a media mañana, añadiendo presión al componente energético de la inflación.
Qué espera el mercado del PCE de agosto
El consenso anticipa un PCE mensual de +0,4% en agosto, el doble del +0,2% de julio, según estimaciones compiladas por Yahoo Finance. En términos anuales, se espera que la inflación general se mantenga en 3,7%, mientras el núcleo (que excluye alimentos y energía) se proyecta en +0,3% mensual y 3,3% anual, sin cambios respecto a julio. Si el dato sale en línea o por encima, confirmaría lo que Dan North, economista jefe de Allianz Trade, resumió en declaraciones a CNBC: "El core no está bajando".
La Fed subió tipos en 25 puntos básicos el 16 de septiembre, llevando el rango objetivo a 3,75–4,0%, por unanimidad. En el comunicado, el <abbr title="Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano de la Reserva Federal que decide la política monetaria">FOMC</abbr> citó "preocupaciones persistentes por inflación" y "desarrollos geopolíticos" como justificación. El presidente Kevin Warsh declaró que "la inflación es demasiado alta y ha sido así por demasiado tiempo", y que la decisión fue "seria y responsable".
Las apuestas sobre octubre se desinflan
Hace apenas un día, la probabilidad implícita de otra alza de tasas en la reunión de octubre (27-28 de octubre) superaba el 70% según contratos de futuros rastreados por CME FedWatch. Hoy esa cifra ha caído a ~50%, un empate estadístico que refleja la incertidumbre antes del dato. Si el PCE sale más caliente de lo esperado, esas apuestas podrían volver a dispararse. Si decepciona a la baja, la Fed ganará margen para hacer una pausa, aunque el dot plot mediano del FOMC ya anticipa solo una alza adicional en 2026 y ningún movimiento en 2027.
- Futuros en premarket (30 sept, ~10:00 UTC): Dow +0,4%; S&P 500 +0,2%; Nasdaq-100 +0,2%
- Cierre del martes 29: S&P 500 -0,17%; Dow Jones -0,26%; Nasdaq -0,09%
- Treasuries: 10 años en 5,21%; 30 años en 5,62% (máximo desde 2002)
- Expectativa PCE agosto: mensual +0,4%; anual +3,7%; core mensual +0,3%; core anual +3,3%
El contraste entre el rebote de esta mañana y el nivel de los bonos ilustra la tensión de fondo. Los inversores quieren creer que la inflación empezará a ceder, pero los <abbr title="Rendimiento o retorno anual que paga un bono al vencimiento">yields</abbr> de los treasuries cotizan como si el riesgo de tipos altos por más tiempo fuera el escenario base. El lunes, el Treasury a 10 años marcó su nivel más alto desde 2007, y desde entonces no ha cedido terreno.
El dato llega en horas: 13:30 UTC
La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) publicará el informe de Ingresos y Gastos Personales de agosto a las 8:30 a.m. ET (13:30 UTC). El mercado reaccionará de inmediato, y la volatilidad puede extenderse al cierre. Para quien opera, el dato no solo importa por sí mismo: define si la Fed tiene margen para pausar en octubre o si la presión inflacionaria fuerza otra alza, incluso con el crecimiento mostrando señales mixtas. El petróleo Brent cotiza en $97,22 en la sesión, recordatorio de que la guerra con Irán sigue activa en su séptimo mes y el componente energético no da tregua.