Falta de transformadores frena 12 GW de centros de datos de IA
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-09-30
Un backlog de cinco años en transformadores de alta tensión paralizó la mitad de los proyectos anunciados para 2026. La infraestructura eléctrica ya es el mayor obstáculo del boom de $3 billones.
El boom de inversión en <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr> enfrenta su primer freno físico real. Un backlog de cinco años en transformadores de alta tensión estadounidenses ha paralizado la mitad de los centros de datos planificados para 2026: 12 GW anunciados en 140 proyectos, pero solo 5 GW bajo construcción, según Sightline Climate. La red eléctrica, no los chips ni el capital, es ahora el cuello de botella del superciclo.
Las grandes tecnológicas invertirán más de $1 billón solo en 2025-2026, y los cinco mayores proveedores de infraestructura de IA planean gastar entre $660-690 mil millones en <abbr title="Gastos de capital">capex</abbr> este año. Pero ese dinero choca contra una realidad incómoda: conectar una nueva instalación a la red puede tomar 4 a 10 años, mientras que los centros de datos de IA se construyen en 2 a 3 años. La brecha entre ciclos de innovación rápida y despliegue lento de infraestructura eléctrica se ha convertido en el impedimento estructural más crítico para 2026.
Transformadores, subestaciones y capacidad de transmisión
El problema no es abstracto. Transformadores de alto voltaje, subestaciones y capacidad de transmisión son los cuellos de botella operativos más citados por operadores de centros de datos en septiembre. Los racks optimizados para IA demandan 30 kW a más de 100 kW de potencia, muy por encima de los 5-15 kW de racks tradicionales, lo que abruma transformadores locales diseñados para cargas menores. Un rack Nvidia Vera Rubin requiere 234 kilowatts; el futuro Rubin Ultra consumiría alrededor de 600 kW.
Melissa Otto, head of Visible Alpha Research en S&P Global, advirtió en marzo que las inversiones masivas en IA enfrentaban un obstáculo importante, sugiriendo que si el capex se reduce «podría forzar una corrección muy significativa en todos los mercados de equidad». Esa advertencia cobra forma concreta ahora: Apollo alertó días atrás que el capex de los hyperscalers cruzará el flujo operativo en el tercer trimestre si el flujo de caja no se triplica a $2 billones.
La demanda eléctrica proyectada duplica en dos años
Goldman Sachs prevé que la demanda de electricidad de centros de datos en EE.UU. saltará de 31 GW en 2025 a 66 GW en 2027, un crecimiento del 113% en dos años. Globalmente, la computación para IA requerirá al menos 70 TWh de electricidad en 2026, aproximadamente el consumo anual de Austria o Finlandia, según la International Energy Agency.
Una tarea de IA puede usar hasta 1.000 veces más electricidad que una búsqueda web tradicional. Esa intensidad de consumo está presionando redes que no fueron diseñadas para picos de demanda concentrados en pocas instalaciones de alta densidad. En muchas regiones, el problema no es generar más electricidad, sino moverla hasta donde los centros de datos la necesitan.
La paradoja de la eficiencia
Morgan Stanley estima que los tokens generados por vatio podrían crecer 6x entre 2025 y 2028, mejorando la eficiencia energética por unidad de computación. Pero esa ganancia de eficiencia no resuelve el problema: baja el costo por token, incentiva mayor producción y, en consecuencia, aumenta el consumo total de energía. Fidelity documentó que el gasto en tokens cayó 49% en base 50 días a finales de septiembre, pero la demanda instalada de infraestructura sigue escalando.
- Demanda eléctrica proyectada en EE.UU.: 17,96 GW en 2026, 35,46 GW en 2027 y 52,31 GW en 2028, según proyecciones de la industria.
- Backlog de transformadores: cinco años de espera en EE.UU.; la mitad de los proyectos de 2026 permanecen sin fecha de conexión a la red.
- Geografía como ventaja: empresas que aseguraron acuerdos de suministro eléctrico antes de 2026 (Microsoft con $15,2 mil millones en EAU, Meta con $10 mil millones en Luisiana) controlan un activo ya insustituible.
- Oposición regulatoria: 80% de rechazo público a nuevos centros de datos podría frenar el permitting más rápido que las limitaciones físicas de energía.
El dinamismo más crítico para los próximos 12 a 24 meses es la conversión de operadores de centros de datos en compañías de energía de facto. La brecha creciente entre demanda de potencia y capacidad de entrega de la red está forzando a empresas tecnológicas a trascender asociaciones e invertir directamente en activos de generación. Quienes comprometieron tierra, acuerdos de energía y deuda antes de 2026 tienen ahora un activo que el mercado no puede replicar a corto plazo. El cuello de botella no se resuelve con más capex en chips; se resuelve con infraestructura que tarda una década en desplegarse.