Tariff fatigue deja a Wall Street inmune ante aranceles a 60 países desde hoy
Andrés Valcárcel · Comercio Internacional · 2026-07-24
Los aranceles de Trump a 60 socios comerciales entraron en vigor esta madrugada. El S&P 500 abrió casi plano tras caer 1.21% el jueves. Complacencia o cálculo: el mercado ya descuenta el golpe.
Los aranceles de 10% a 12.5% sobre importaciones de 60 países entraron en vigor a las 12:01 a.m. ET de este viernes 24 de julio, cubriendo el 99.4% del comercio estadounidense. Wall Street respondió con un bostezo: el S&P 500 abrió +0.04% tras caer 1.21% el día anterior. El mercado ya descontó el golpe o simplemente dejó de reaccionar.
El jueves cayó, el viernes ignoró
La sesión del jueves 23 de julio fue la peor en un mes para el S&P 500, que cerró en 7,408.30 puntos. El Nasdaq 100 perdió 2.0% mientras el anuncio de los aranceles coincidía con tensiones geopolíticas renovadas y presiones sobre márgenes corporativos tras los resultados de Alphabet. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años rozaron el 4.7% brevemente.
Pero cuando los aranceles dejaron de ser amenaza y pasaron a ser realidad en la madrugada del viernes, la apertura apenas se movió. El S&P cotizaba prácticamente plano a media mañana en Nueva York. Fatiga arancelaria pura: el mercado ya no sabe qué más descontar.
60 economías, un solo movimiento
La administración Trump reemplazó un arancel temporal del 10% —que expiró tras una derrota judicial ante la Corte Suprema— con tasas diferenciadas por socio comercial. La justificación oficial: violaciones de trabajo forzado. Jamieson Greer, representante comercial de EE.UU., declaró que «es momento de que nuestros socios comerciales hagan lo mismo» en referencia a la prohibición de importaciones de productos con trabajo forzado vigente en el país desde hace casi un siglo.
- 10%: Canadá, México, India, Reino Unido, Bangladés, Indonesia, Pakistán, Sri Lanka y Trinidad & Tobago.
- 10% a 12.5%: Unión Europea, Taiwán, Japón, Corea del Sur y Suiza.
- 99.4% del comercio estadounidense queda cubierto en esta ronda.
El alcance es inédito en esta fase del ciclo arancelario. Una investigación adicional sobre exceso de capacidad industrial en 16 economías ya está en marcha, con movimientos esperados en moneda, bonos y sectores de equities en las próximas semanas.
Las advertencias que el mercado prefiere no escuchar
Otis Worldwide, uno de los mayores fabricantes de ascensores del país, reportó en abril que sus ventas de equipos nuevos fueron golpeadas por presiones de aranceles y demoras de envíos en el primer trimestre de 2026. El CEO advirtió esta semana que los costos de commodities están subiendo significativamente por aranceles diversos. La empresa anticipa demanda débil para ascensores y escaleras nuevos.
Nigel Green, CEO de deVere Group, fue más directo: «La mayoría de carteras no están construidas para aranceles que golpeen 60 economías simultáneamente». Green señala que la diversificación aparente oculta dependencia de las mismas regiones manufactureras y rutas comerciales. Si esas rutas se encarecen todas al mismo tiempo, la correlación sube y la protección desaparece.
El petróleo sobre $100 agrega presión inflacionaria justo cuando los márgenes corporativos empiezan a mostrar grietas. Las empresas importadoras enfrentan un squeeze simultáneo: aranceles más altos, commodities al alza y demanda que no repunta. Otis es un case study; no será el único.
El mercado abrió plano este viernes, pero la sesión del jueves dejó claro que la complacencia tiene límites. Cuando una compañía de infraestructura advierte que los costos no paran de subir y el crudo cotiza por encima de $100, la narrativa de «el mercado ya lo descuenta todo» empieza a sonar frágil. La próxima ronda de earnings dirá si los warnings de márgenes se convierten en tendencia o quedan como casos aislados.