El IEA advierte que la reposición de inventarios de diésel no empezará antes de mediados de 2027
Andrés Valcárcel · Energía y Clima ·
La Agencia Internacional de Energía advierte que los inventarios no comenzarán a reponerse antes de la segunda mitad del año próximo, pese al acuerdo ruso que Trump anunció el 9 de octubre.
La Agencia Internacional de Energía (IEA) publicó hoy su reporte mensual de mercado petrolero de octubre con una advertencia clara: la escasez global de diésel se extenderá hasta la segunda mitad de 2027. La reposición de inventarios perdidos no comenzará antes de ese plazo, incluso si la producción de refinerías se recupera según lo proyectado.
El diagnóstico llega dos días después de que Donald Trump anunciara un acuerdo con Putin para permitir exportaciones rusas de diésel hasta abril de 2027. El mismo IEA cortó expectativas: ese pacto tendrá poco impacto macroeconómico sobre el déficit estructural de suministro.
Exportaciones 700.000 barriles por día por debajo del año anterior
En septiembre, las exportaciones globales de diésel cayeron 700.000 barriles diarios frente al mismo mes de 2025. La pérdida de 1,3 millones de barriles por día desde Rusia y Medio Oriente fue compensada solo parcialmente por suministro de otros orígenes, según detalla el documento del IEA.
Rusia prohibió exportaciones de diésel el 9 de julio para asegurar suministros militares y extendió el veto en septiembre tras ataques de drones ucranianos en refinerías. El conflicto con Irán, por su parte, mantuvo offline capacidad clave de refinación en Medio Oriente durante todo el trimestre.
Inventarios en EE.UU. marcan el mínimo de 75 años
Los inventarios estadounidenses de distilados —categoría que incluye diésel y <abbr title="Combustible para calefacción y generación eléctrica">heating oil</abbr>— cayeron a ~103 millones de barriles a finales de agosto, el nivel más bajo para esa época del año desde 1951. En la semana del 2 de octubre estaban 12% por debajo de su promedio de cinco años.
Las existencias de gasoil de la OECD cayeron a 565 millones de barriles en julio, un 5% por debajo de niveles preconflicto y el registro más bajo desde noviembre de 2023. Como ya publicamos, la capacidad de almacenamiento disponible en Norteamérica e islas del Caribe alcanzó 13 millones de barriles en octubre —máximo de cuatro años—, pero los tanques están prácticamente vacíos.
| Métrica | Nivel actual | Comparación |
|---|---|---|
| Inventarios EE.UU. (fin agosto) | ~103 millones bbl | Mínimo desde 1951 |
| Inventarios EE.UU. (2 octubre) | — | -12% vs. promedio 5 años |
| Gasoil OECD (julio) | 565 millones bbl | -5% vs. preconflicto |
| Capacidad almacenamiento Norteamérica | 13 millones bbl | Máximo de 4 años |
Precios al alza pese al anuncio de Trump
Los futuros de diésel estadounidenses subieron 5% el martes hasta mediodía, marcando máximos en semanas, un día después del anuncio del acuerdo con Rusia. En Europa, los futuros de diésel avanzaron 3,8% en la misma sesión; los contratos de gasolina tocaron máximos no vistos en todo el año.
El precio minorista en EE.UU. cerró en $6,20 por galón el lunes 5 de octubre, un alza de +65,1% interanual. El máximo histórico fue $6,53 por galón el 21 de septiembre. Tom Kloza, asesor de Gulf Oil, alertó el martes en X sobre «subidas absolutamente sorprendentes en diésel mayorista» y advirtió que el récord minorista de septiembre podría ser superado para mitad de mandato.
- Reino Unido: 200,01 pence por litro el 2 de octubre, máximo histórico
- Unión Europea: €2,24 por litro en la semana del 28 de septiembre
- Proyección EIA para 2027: precio minorista promedio de $4,50 por galón en EE.UU.
Refinerías al máximo, pero el cuello de botella persiste
Las refinerías estadounidenses procesaron aproximadamente 17,5 millones de barriles diarios a finales de agosto, operando al 98% de capacidad máxima —el nivel más alto desde 2018—. Pese a ese esfuerzo, el <abbr title="Diferencia entre el precio del producto refinado y el del crudo">crack spread</abbr> de diésel sigue marcando niveles extraordinarios. Como ya detallamos, el margen alcanzó $107,35 por barril el 1 de septiembre, récord absoluto que convirtió la refinación de diésel en una de las operaciones más rentables del sector energético.
El problema no es crudo disponible —el Brent cotiza en $105,48 en la sesión intradía de hoy—, sino capacidad de refinación global. Seis millones de barriles diarios permanecen offline por disrupciones en Medio Oriente, huelgas en Rusia y baja utilización en Asia.
Acuerdo ruso en perspectiva
El pacto anunciado por Trump el 9 de octubre permitiría a Rusia exportar diésel hasta abril de 2027, cubriendo aproximadamente 10 días de demanda estadounidense según cálculos de mercado. El IEA fue explícito en su valoración: el impacto macroeconómico del acuerdo es limitado frente a un déficit estructural de 1,3 millones de barriles diarios que ya lleva tres trimestres sin resolverse.
La reacción de los futuros el martes —al alza, no a la baja— sugiere que el mercado hizo las cuentas y llegó a la misma conclusión. Mientras las refinerías de Medio Oriente sigan fuera de línea y Rusia mantenga restricciones más allá de abril, la presión sobre inventarios continuará.
El IEA no proyecta normalización en 2027, sino apenas el inicio de la reposición de inventarios en la segunda mitad del año. Si el conflicto con Irán se extiende o si ataques renovados en el Golfo afectan nueva capacidad, ese calendario podría alargarse aún más. La demanda invernal en el hemisferio norte comenzará en semanas; los inventarios actuales están 12% por debajo del colchón habitual para afrontar esa temporada.