El consenso proyecta 84.000 empleos aunque ADP ya marcó 90.000
Andrés Valcárcel · Económicas · 2026-10-01
El reporte oficial de septiembre sale mañana viernes. Los analistas esperan una cifra más baja que el dato privado, pero los mercados de predicción apuestan a otra sorpresa al alza.
El reporte de nóminas no agrícolas de septiembre se publica mañana viernes 2 de octubre a las 08:30 ET (12:30 UTC). El consenso de Wall Street (Dow Jones) proyecta 84.000 empleos, una desaceleración marcada frente a los 162.000 de agosto. Pero las señales previas no encajan con esa moderación: el dato privado ADP sorprendió al alza el miércoles con 90.000 empleos, y los mercados de predicción Kalshi asignan 60% de probabilidad a que el número oficial supere los 90.000.
ADP contra consenso: ¿quién acierta?
El reporte ADP de septiembre marcó 90.000 empleos en el sector privado, superando el estimado de 68.000 según consenso Dow Jones. Nela Richardson, economista jefe de ADP, lo describió como un "fuerte reporte" tras tres meses de desaceleración. Agosto quedó revisado a la baja hasta 36.000 empleos, la cifra más débil desde mayo.
Pero el consenso oficial para el dato total del viernes es conservador. Los economistas consultados por CNN proyectan 94.000 empleos; el consenso Dow Jones, 84.000. Ambos están por debajo o apenas alineados con ADP, que solo mide el sector privado y excluye empleos públicos. Históricamente, las nóminas totales suelen superar a ADP cuando la contratación pública se mantiene estable.
| Fecha | Hora (UTC) | País | Evento | Real | Previsión | Anterior |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10-01 | 14:00 | United States | ISM Manufacturing PMI | 54.5 | 55 | 54.6 |
Kalshi apuesta más agresivo que los analistas
Los traders en la plataforma de predicción Kalshi asignan casi 60% de probabilidad a que el número oficial supere los 90.000 empleos, y una probabilidad del 50% de que alcance o supere los 100.000. Ese nivel de optimismo contrasta con el consenso formal de Wall Street y con el tono cauteloso de los analistas.
¿Qué explica la divergencia? Una hipótesis es que los mercados de predicción están incorporando el patrón histórico de revisiones al alza en agosto. Septiembre suele beneficiarse de ajustes estacionales favorables, y la sorpresa de agosto (162.000 vs 53.000 esperado) alimenta la narrativa de que el mercado laboral sigue más firme de lo que los modelos anticipan.
Salarios y Fed: el dato que importa tanto como el empleo
Más allá del número de empleos, el mercado estará observando las ganancias promedio por hora. El consenso espera un aumento mensual del 0,3%, con una posible aceleración anual hasta el 3,2% desde el 3,1% de agosto. Ese ritmo sigue por debajo de la inflación: el research señala que los choques energéticos derivados de la guerra entre EE.UU., Israel e Irán han mantenido la inflación por encima del crecimiento salarial durante cinco meses consecutivos, y se espera que septiembre extienda esa racha a seis.
- Base pay (ADP): creció 3,2% interanual en septiembre, sin cambios respecto a agosto.
- Gross pay (ADP): avanzó 4,7% interanual, reflejando bonos y horas extra.
- Desempleo esperado: 4,1%, sin cambios respecto a agosto (7,0 millones de desempleados).
Si las ganancias por hora superan el 0,3% mensual, la presión sobre la <abbr title="Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central">Fed</abbr> para mantener un tono restrictivo aumentará. Los funcionarios de la Fed, según CNBC, ven el riesgo mayor en la inflación persistente, lo que llevó a la subida de 25 puntos básicos en septiembre. Un repunte salarial reforzaría esa narrativa y alejaría las apuestas de recorte para la próxima reunión del 27 y 28 de octubre.
Revisiones y próximos pasos
El reporte de mañana incluirá las revisiones de julio y agosto, que pueden alterar la narrativa tanto o más que el dato de septiembre. Agosto ya fue revisado al alza en su momento (de 53.000 esperados a 162.000 reportados); si esa cifra vuelve a ajustarse hacia arriba, la percepción de fortaleza del mercado laboral se reforzará.
Educación y salud lideraron la contratación privada en septiembre con 55.000 empleos, según ADP. Manufactura y construcción siguen débiles, pero servicios continúan absorbiendo mano de obra a ritmo estable. La pregunta es si el sector público sumó empleos suficientes para llevar el dato total por encima de los 90.000 que ya marcó el sector privado.
El viernes a las 08:30 ET despejará la incógnita. Pero la divergencia entre ADP, consenso formal y mercados de predicción ya dice algo: el mercado laboral no está dando señales uniformes, y esa falta de claridad complica tanto las decisiones de la Fed como las apuestas de los operadores. Si el dato oficial queda por debajo de 84.000, la narrativa de desaceleración cobrará fuerza. Si supera los 90.000, el consenso formal habrá quedado atrás por segunda vez en dos meses.