Del ruido a las cifras: OpenAI confirma $50B y proyecta $70B al cierre
María González · Empresas y Resultados ·
La firma de Sam Altman aclaró que su ingreso anualizado ronda $50.000 millones a finales de septiembre, pero espera alcanzar o superar $70.000 millones en diciembre impulsada por el segmento empresarial.
OpenAI compartió con inversores que su <abbr title="Ingreso recurrente anual proyectado a partir de un período más corto">run rate</abbr> anualizado alcanzó $50.000 millones a finales de septiembre, según reportó Bloomberg este jueves. La cifra confirma la corrección que publicamos ayer tras la confusión con los $70.000 millones reportados hace diez días. Pero la firma de Sam Altman no baja el listón: proyecta alcanzar o superar ese nivel de $70.000 millones al cierre de 2026, en solo tres meses.
La proyección se apoya en el ritmo de crecimiento que la compañía mostró durante el tercer trimestre: 77% en el negocio total y 107% específicamente en el segmento empresarial, según las cifras compartidas en las negociaciones de su nueva ronda de financiación. Si mantiene esa velocidad, llegar a $70.000 millones en diciembre es aritmética, no optimismo.
Por qué $50B, no $70B
La discrepancia entre las dos cifras no vino de un error en las cuentas de OpenAI, sino de metodologías contables distintas. Cuando Axios reportó los aproximadamente $70.000 millones el 29 de septiembre, la cifra incluía ingresos compartidos con socios cloud como Amazon y Microsoft, según confirmó CNBC. Inversores ajustaron las cifras de OpenAI hacia arriba para hacerlas comparables con Anthropic, que registra todas las ventas completadas a través de partners en su cálculo de ingresos.
OpenAI, en cambio, reporta solo lo que retiene después de repartir con sus socios. La corrección del jueves tumbó al Nasdaq 300 puntos en media hora, pero no reflejó un retroceso operativo: los $50.000 millones son la cifra neta que OpenAI ha usado de forma consistente en sus comunicaciones internas.
Crecimiento empresarial como motor
El salto proyectado de $50.000 millones a $70.000 millones en un trimestre depende casi por completo del segmento empresarial, que duplicó su tamaño entre julio y septiembre. ChatGPT sigue siendo el producto estrella para consumidores, pero las licencias corporativas y los contratos con grandes cuentas aportan <abbr title="Ingresos recurrentes y predecibles en el tiempo">flujo recurrente</abbr> más robusto que las suscripciones individuales.
La firma compartió estos números con inversores mientras negocia levantar $30.000 millones o más en una ronda que la valoraría en aproximadamente $1,4 billones antes del nuevo capital, según Bloomberg. Fondos de Emiratos Árabes Unidos, incluyendo MGX, están en conversaciones para anclar la operación. Altman ya descartó un <abbr title="Oferta Pública Inicial, debut en bolsa">IPO</abbr> en 2026 y movió los planes a principios de 2027.
Anthropic, el espejo contable
La comparación con Anthropic explica por qué los inversores inflaron las cifras de OpenAI. Anthropic reportó en su S-1 presentado esta semana ingresos de $4.600 millones en 2025 —un crecimiento de doce veces respecto al año anterior— pero registró una pérdida neta de $42.000 millones. Aproximadamente $34.000 millones de esa pérdida vinieron de un cargo contable que refleja el valor estimado de financiación futura que podría convertirse en acciones, no de caja quemada en operaciones.
| Métrica | OpenAI | Anthropic |
|---|---|---|
| Run rate sept 2026 | $50.000M | n/d |
| Ingresos 2025 | n/d | $4.600M |
| Pérdida neta 2025 | n/d | $42.000M |
| Valoración ronda actual | $1,4 billones | >$2 billones (proyectada) |
| Crecimiento Q3 2026 | 77% total / 107% empresas | n/d |
Anthropic planea gastar $518.000 millones en cloud, cómputo e infraestructura en los próximos años, según Reuters. Esa cifra, astronómica, pone en perspectiva la escala de capital que estas firmas necesitan para entrenar modelos y mantener su ventaja técnica. OpenAI no ha divulgado cifras equivalentes, pero los $30.000 millones que busca ahora servirán en buena parte para eso: servidores, GPUs y contratos de capacidad con proveedores cloud.
IPO en 2027, no antes
Altman ha sido explícito sobre por qué OpenAI no sale a bolsa en 2026: prioriza el trabajo en seguridad de inteligencia artificial. En declaraciones recientes dijo que considera «inaceptable correr un 10% de riesgo de matar a todo el mundo para finales de la década». La frase, dramática, refleja la postura pública de la compañía sobre los riesgos existenciales de la IA.
Mientras tanto, la demanda de inversores para entrar en la ronda privada viene del lado del capital, no de una escasez de caja en OpenAI. La firma podría seguir operando sin levantar ahora, pero una valoración de $1,4 billones le permite traer socios estratégicos —como los fondos de EAU— que aportan más que dinero: acceso a mercados, infraestructura y respaldo geopolítico en un momento en que las restricciones de exportación de chips complejizan la expansión global.
Si OpenAI cumple su proyección y cierra 2026 con $70.000 millones anualizados, el <abbr title="Precio sobre ventas, múltiplo que mide cuántas veces las ventas anuales vale la empresa">múltiplo precio/ventas</abbr> de la ronda actual sería de 20x (asumiendo valoración post-dinero cercana a $1,43 billones). Esa cifra es elevada incluso para una empresa de crecimiento acelerado, pero en el contexto de inteligencia artificial —donde los comparables son escasos y la expectativa de mercado total es de billones— los inversores parecen dispuestos a pagar la prima.