GBP/USD se mantiene estable a la espera de la decisión del BoE
Lucas Montero · Mercados Financieros ·
El par se mantiene estable este lunes a la espera de la decisión del BoE del jueves. El mercado ya descuenta la subida, pero el debate se centra en si habrá una o dos alzas adicionales en 2027.
El GBP/USD opera en 1,3404 este lunes por la mañana, prácticamente plano tras una semana en la que osciló 153 pips entre el mínimo de 1,32775 del martes y el máximo de 1,34305 del miércoles. El mercado espera la decisión del <abbr title="Banco de Inglaterra">BoE</abbr> del jueves 5 de noviembre, que tiene descontada una subida de 25 puntos básicos al 4,0% con una probabilidad del 94% según los precios de derivados de tasas.
La última encuesta de Reuters dejó claro el consenso: 54 de 63 economistas esperan que el BoE suba la tasa desde el 3,75% actual. La última reunión, celebrada el 17 de septiembre, ya mostró grietas en el frente de los que defendían mantener: la votación fue 6-3, con tres miembros pidiendo una subida. Esta vez, Stefan Koopman de Rabobank anticipa un resultado de 7-2 a favor del alza.
Los datos que obligan a subir
El fundamento de la subida está en las cifras de septiembre. La inflación general saltó a 3,5%, mientras que la subyacente se situó en 2,8% y la de servicios, más persistente, alcanzó el 3,7%. El desempleo cayó a 4,7% y el crecimiento superó pronósticos. Todo ello ha llevado al BoE a revisar al alza sus previsiones de inflación: ahora espera un promedio de 3,6% en el cuarto trimestre de 2026 y 3,8% en el primer trimestre de 2027.
El debate real: ¿una o dos más?
El jueves está hecho. Lo que divide al mercado es qué viene después. Casi la mitad de los economistas consultados por Reuters —30 de 61— esperan una subida adicional en el primer trimestre de 2027. Ashley Webb, de Capital Economics, pronostica dos alzas más: la del jueves al 4,0% y otra en febrero de 2027 hasta el 4,25%. Koopman, de Rabobank, comparte esa visión.
Sin embargo, hay voces en contra. Varios analistas argumentan que el crecimiento salarial es moderado, los consumidores están sobrecargados de deuda y que el mercado está exagerando al descontar aproximadamente 100 puntos básicos de subidas adicionales en un año. La diferencia entre una o dos subidas más no es trivial: define el pico del ciclo y el momento en que el BoE puede empezar a pensar en recortes.
- Escenario base (Webb/Koopman): noviembre al 4,0%, febrero 2027 al 4,25%, luego pausa
- Escenario dovish: noviembre al 4,0% y fin del ciclo
- Escenario hawkish: cuatro subidas más hasta 4,75% (descontado por el mercado de derivados)
Técnicamente, lejos del máximo de agosto
El par cotiza un 1,8% por debajo del máximo de seis meses que marcó en 1,3654 el 24 de agosto. Desde entonces, la libra ha cedido terreno frente al dólar a medida que la Fed mantenía tipos más altos durante más tiempo de lo esperado. Frente al euro, la libra ha brillado más, con el EUR/GBP tocando mínimos de 19 meses en 0,8336 la semana pasada.
El rango esperado para noviembre, según analistas técnicos citados por FXStreet, se sitúa entre 1,3235 y 1,3568. Si el BoE cumple el jueves y abre la puerta a más subidas en el comunicado, el par tiene margen para atacar la parte alta de ese rango. Si la votación es ajustada o Bailey adopta un tono cauteloso, la zona de 1,32 vuelve al radar.
| Analista/Firma | Nov 2026 | Feb 2027 | Pico del ciclo |
|---|---|---|---|
| Stefan Koopman (Rabobank) | 4,0% | 4,25% | 4,25% |
| Ashley Webb (Capital Economics) | 4,0% | 4,25% | 4,25% |
| Consenso Reuters (54/63) | 4,0% | Sin consenso | — |
| Mercado OIS (derivados) | 4,0% | ~4,50% | 4,75% |
El dato del jueves no es solo una cifra más. Define si el BoE entra en modo restrictivo prolongado o si esta es la última bala antes de una larga pausa. Para el GBP/USD, la diferencia entre un pico en 4,0% o en 4,25% puede valer 200 pips en los próximos tres meses.