SOXX rebota tras caer 11,8% pese a inversión récord en IA para 2026
María González · Mercados Financieros ·
El sector perdió nueve sesiones seguidas, pero Bank of America proyecta inversión récord en infraestructura cloud para 2026. Los cortes son en herramientas SaaS; los pedidos de equipos para 2029 siguen firmes.
El iShares Semiconductor ETF (SOXX) cayó 11,8% en la semana que terminó el sábado 17 de octubre, su peor racha en dos décadas: nueve sesiones consecutivas en rojo, la más larga desde 2006. Applied Materials cedió 19,3%, Lam Research 17,2% y Micron 14,6% en esos cinco días. Hoy el índice rebotó 3,7% en una sesión que recupera parte del terreno perdido, pero el daño ya estaba hecho: el mercado vendió por pánico a un colapso del gasto en inteligencia artificial.
El miedo tiene nombres concretos. Microsoft recortó más de un tercio su inversión proyectada en Anthropic Claude, desde $1.000 millones estimados. Uber agotó su presupuesto anual de IA en solo cuatro meses. Meta redujo los usuarios internos de Claude Code de 60.000 a 30.000, priorizando alternativas propias. Las búsquedas en Google de «companies reducing artificial intelligence spending» se dispararon tras la oleada de recortes.
Los pedidos cuentan otra historia
Pero hay un problema con esa narrativa: los datos de inversión en infraestructura no la sostienen. Bank of America estima que el <abbr title="Gasto de capital en activos fijos y equipamiento">capex</abbr> combinado de los grandes proveedores cloud alcanzará $1,01 billones en 2026, un incremento del 98% interanual. Para 2027, la cifra sube a $1,39 billones. Google, Amazon, Microsoft y Meta planeaban colectivamente $725.000 millones en capex para 2026, un 77% más que los $410.000 millones de 2025.
ASML, que fabrica las máquinas de litografía ultravioleta extrema que permiten grabar los chips más avanzados, confirmó el 15 de octubre que los clientes ya están ordenando equipos para 2029 y 2030. Su CEO Christophe Fouquet dijo que el gasto sin precedentes del boom de IA no muestra señales de desaceleración. TSMC reportó el mismo día una ganancia neta de T$763.100 millones en el tercer trimestre, un 69% más interanual, con ingresos de $46.700 millones que superaron el tope del rango estimado. Su CEO C.C. Wei declaró que la demanda de clientes de IA, especialmente Nvidia, sigue superando la capacidad actual.
Valuaciones para un colapso que no llega
Vivek Arya, analista de Bank of America, publicó el viernes que el sector ya está valorando un colapso que no espera. Nvidia, Broadcom y Micron cotizan a 13 veces ganancias proyectadas, un múltiplo que implica expectativas de desaceleración severa. El argumento de Arya: las acciones han caído tanto que incorporan un escenario peor que el de los datos disponibles.
| Empresa | Ticker | Precio | Variación |
|---|---|---|---|
| Applied Materials | AMAT | $409,29 | +3,06% |
| Lam Research | LRCX | $263,94 | +4,73% |
| Micron Technology | MU | $910,93 | +3,65% |
| Nvidia | NVDA | $218,09 | +1,85% |
| Broadcom | AVGO | $337,83 | +2,76% |
El rebote de hoy, con el SOXX cortando nueve sesiones en rojo, coincide con ese argumento: a estos precios, el sector descuenta un mundo en el que las empresas abandonan la infraestructura de IA. Los pedidos a fabricantes de equipos dicen que ese mundo no es el que están construyendo.
La distinción que el pánico no ve
Los recortes documentados en octubre tienen un denominador común: son en herramientas de terceros —Claude, Copilot, APIs externas— no en la construcción de centros de datos ni en la compra de chips. Microsoft, Meta y Uber están reasignando presupuesto desde licencias SaaS hacia infraestructura propia. El gasto sigue; cambia de destino.
- Narrativa del pánico: Uber agota presupuesto de IA en cuatro meses → las empresas frenan la inversión → menos demanda de chips.
- Datos de inversión: Capex cloud +98% en 2026; ASML con pedidos hasta 2030; TSMC reporta demanda que supera capacidad.
- Resolución: Los cortes son en tools SaaS de workflows diarios; el capex en infraestructura física (servidores, chips, centros de datos) sigue creciendo a tasas de dos dígitos.
C.J. Muse, de Cantor Fitzgerald, publicó tras SemiconWest que los equipos de fabricación están agotados. La demanda de empaque avanzado CoWoS de TSMC, crítico para los chips de Nvidia, también opera al límite de capacidad. El mercado vende hoy por miedo a un frenazo que los pedidos de 2029 no reflejan.
Entre el viernes 17 y hoy lunes 19, Applied Materials subió de mínimos semanales en $339 a $409,29; Lam Research pasó de $235 a $263,94. El rebote es técnico, pero la pregunta sigue abierta: si el sector cotiza como si la inversión en IA fuera a colapsar, y los fabricantes de equipos reportan carteras de pedidos para dentro de cuatro años, alguien está equivocado. Los $742.400 millones proyectados en equipos hasta 2029 sugieren que no son las fundiciones.