Warsh abre puerta a alza de tasas en septiembre
Andrés Valcárcel · Política Monetaria · 2026-08-06
El presidente de la Fed señala que subiría si la inflación persiste, según Financial Times. El mercado asigna 56,7% de probabilidad a un incremento de 25 puntos básicos y el CPI del 12 de agosto será el test definitivo.
Kevin Warsh está dispuesto a apoyar una subida de tasas en la reunión del FOMC de septiembre si los próximos reportes de precios muestran que la inflación se mantiene elevada, según reportó hoy Financial Times citando fuentes cercanas al presidente de la Reserva Federal. El anuncio marca un giro explícito hacia el endurecimiento tras una conferencia de prensa en julio que el mercado interpretó como dubitativa.
La probabilidad de un incremento de 25 puntos básicos en la reunión del 16 de septiembre saltó a 56,7% según la herramienta FedWatch de CME, desde 54,4% un día antes. El Treasury a dos años subió cuatro puntos básicos a 4,22% tras conocerse la noticia, mientras el bono a diez años avanzó dos puntos a 4,64%.
El test llega el miércoles
El dato de CPI de julio se publica el miércoles 12 de agosto a las 8:30 a.m. hora del este. Ese reporte será el primer catalizador concreto para calibrar si Warsh cumple su advertencia. Si la inflación al consumidor repunta o se mantiene por encima del 3,7% registrado en junio (medido por PCE, el índice preferido de la Fed), la presión dentro del comité para subir será mayor.
La gobernadora Lisa Cook también señaló que apoyaría tasas más altas si la inflación no se enfría, alineándose con el mensaje de Warsh. Ambos refuerzan la postura de los tres disidentes que votaron a favor de un alza inmediata en la reunión de julio: Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y Lorie Logan (Dallas). Esa triple disidencia fue la mayor en una misma dirección desde 2016.
Contraste con Trump y con el mercado
El presidente Donald Trump ha pedido públicamente recortes de tasas. Warsh, nominado por Trump y confirmado en mayo, enfrenta ahora presión política para no endurecer justo antes de las elecciones legislativas de noviembre. Pero la inflación le deja poco margen: el PCE núcleo de junio cerró en 3,3%, muy por encima del objetivo del 2% que la Fed repite en cada comunicado.
Los inversores tampoco esperaban este giro. Tras la conferencia de prensa del 29 de julio, el mercado de bonos castigó al dólar y el oro subió; interpretaron a Warsh como dubitativo. Bank of America llegó a diagnosticar un «choque de credibilidad» propio de bancos centrales emergentes, según publicamos días atrás. La apertura explícita a alzas de hoy intenta recuperar parte de esa credibilidad perdida, aunque sin ofrecer todavía el plan detallado que el mercado exige.
Qué activos se juegan más
- Tech de alta valuación: Tasas más altas encarecen el descuento de flujos futuros; empresas sin utilidades presentes sufren más. El Nasdaq 100 opera hoy en 29.420 puntos, en recuperación tras las caídas de julio.
- Bienes raíces y utilities: Sectores de duración larga que dependen de financiamiento barato; un alza de 25 puntos elevaría costos de refinanciación.
- Bonos largos: El Treasury a 30 años ya tocó máximos desde 2007 en días recientes con 5,24% de yield; otra subida de la Fed podría empujar el rendimiento aún más arriba.
- Dólar: Tasas más altas refuerzan el carry trade; inversores extranjeros buscan rendimiento en EE.UU. y venden monedas emergentes.
El S&P 500 cotiza en 7.723,55 puntos este jueves, prácticamente plano (-0,06%) mientras digiere la noticia. El Dow avanza 0,16% en la sesión de hoy, impulsado por datos resilientes del mercado laboral y alivio de tensiones geopolíticas.
Próximas paradas
Además del CPI del 12 de agosto, el reporte de PPI (precios al productor) se publica el 13 de agosto. Ese dato ofrece señales adelantadas de presión inflacionaria. El último PCE, programado para el 26 de agosto, será la cifra final antes del blackout period del FOMC de septiembre.
Warsh también tiene marcada en agenda su participación en el simposio de Jackson Hole, del 27 al 29 de agosto. Ese foro anual de banqueros centrales en Wyoming ha servido históricamente para anunciar giros de política; si Warsh confirma allí su postura hawkish con datos de inflación en mano, el mercado descontará el alza de septiembre con mayor convicción. Por ahora, el 56,7% de probabilidad deja margen para sorpresas en cualquier dirección.