China pidió $35.000M en chips Nvidia pero recibirá menos de $3.500M
María González · Geopolítica ·
ByteDance, Alibaba y Tencent ordenaron más de 3 millones de RTX PRO 5500. Nvidia advirtió que solo entregará entre el 5% y el 10%: la demanda china duplica la producción global de 2027.
Los tres gigantes tecnológicos chinos ordenaron conjuntamente más de 3 millones de tarjetas gráficas RTX PRO 5500 de Nvidia por un valor superior a $35.000 millones, según reveló Reuters el pasado 20 de octubre. Pero la cifra que ByteDance, Alibaba y Tencent pagarán finalmente será radicalmente distinta: Nvidia informó a sus socios que las entregas podrían alcanzar apenas entre el 5% y el 10% de lo solicitado, lo que se traduce en $1.750 a $3.500 millones reales.
La razón es física, no comercial. La demanda china total de RTX PRO 5500 ha superado los 6 millones de unidades; los tres gigantes representan aproximadamente la mitad. Nvidia, sin embargo, tiene su producción global de este modelo limitada a 3 millones de tarjetas en 2027 en todas las geografías. Incluso si destinara la totalidad de su capacidad a China —algo que no ocurrirá—, no alcanzaría para cubrir lo solicitado. Como ya publicamos, el desfase entre pedidos y capacidad de fabricación se confirmó desde el primer momento.
El precio del chip compliant
El RTX PRO 5500 vale alrededor de $11.400 por unidad a precio de lista. Es un chip de workstation diseñado para cumplir con las restricciones de exportación estadounidenses a China, lo que significa que puede enviarse sin licencia individual. A cambio de ese estatus, ofrece menos potencia que los <abbr title="Chip de alta gama de Nvidia para centros de datos, basado en arquitectura Hopper">H200</abbr> o los <abbr title="Chip de última generación de Nvidia con arquitectura Blackwell, completamente prohibido para compradores chinos">B300</abbr>, completamente vetados o sujetos a aprobación caso por caso.
Las firmas chinas buscan estas tarjetas principalmente para inferencia de IA, la etapa en la que un modelo ya entrenado responde consultas de usuario en tiempo real. Es la función que alimenta chatbots y asistentes virtuales; requiere menos potencia bruta que el entrenamiento inicial de modelos, pero demanda volumen. De ahí que ByteDance, con su negocio de contenido algorítmico, considere absorber dos trimestres enteros de suministro.
La aritmética del cuello de botella
| Concepto | Unidades | Valor (USD) |
|---|---|---|
| Pedido ByteDance + Alibaba + Tencent | 3+ millones | $35.000 millones |
| Demanda china total | 6+ millones | $70.000+ millones |
| Producción global 2027 | 3 millones | $34.200 millones |
| Entrega estimada a los tres (5-10%) | 150.000-300.000 | $1.750-3.500 millones |
Nvidia no ha confirmado públicamente el tamaño de las órdenes ni el plan de producción. Las cifras provienen de fuentes anónimas que hablaron con Reuters. Un portavoz del fabricante señaló únicamente que la demanda del mercado chino ha experimentado «crecimiento sin precedentes desde 2022», cuando entraron en vigor las restricciones de exportación. ByteDance, Alibaba y Tencent tampoco han hecho comentarios.
El timing tampoco favorece a China. Las primeras muestras del RTX PRO 5500 se esperan en diciembre de este año; las entregas comerciales comenzarán en el primer trimestre de 2027. Pero desde ese mismo trimestre, Nvidia planea dedicar gran parte de su capacidad de fabricación en TSMC a Rubin, su plataforma de próxima generación para centros de datos a gran escala. Rubin desplazará recursos de productos como el RTX PRO 5500, lo que aprieta aún más el margen de producción para las órdenes chinas.
Contexto de mercado
El episodio forma parte de una secuencia más amplia. En octubre publicamos que fondos estatales chinos financiaron la compra de servidores con chips prohibidos B300, y que los registros se alteraron después de la exposición. Las consultas del ministerio chino a Alibaba y ByteDance sobre volúmenes de compra del RTX Pro mostraron que Pekín opera tanto en canales oficiales como en tácticas de adquisición indirecta cuando el hardware de alta potencia queda fuera de alcance.
En la sesión de este viernes 23 de octubre, Nvidia cotiza en $212,21, con una caída del 4,40%. Alibaba retrocede un 2,48% hasta $101,82, mientras que Tencent cede un 1,49% a $49,60. Las variaciones no están directamente relacionadas con el reporte de Reuters del martes, sino con la jornada de castigo generalizado al Nasdaq, que cae un 2,60% en la misma sesión.
La pregunta que queda es cuántas de esas 3 millones de unidades de producción global llegarán finalmente a territorio chino. Nvidia no ha publicado asignación geográfica, y el mercado estadounidense y europeo también demanda el RTX PRO 5500 para inferencia local. Con pedidos que duplican la capacidad y una ventana de entrega que se estrecha desde el primer trimestre de 2027, ByteDance, Alibaba y Tencent tendrán que ajustar expectativas o buscar alternativas que, por ahora, no existen en el catálogo compliant.