Broadcom: Hock Tan compara a inversores de IA con apostadores
María González · Empresas y Resultados ·
El CEO de Broadcom advierte que muchos inversores no tienen idea en qué ponen su dinero, mientras su compañía triplica ingresos de semiconductores de IA en un año.
Hock Tan, CEO de Broadcom, comparó el lunes a los inversores de inteligencia artificial con apostadores de casino durante la DBS Asia Future Forward Conference en Singapur. La declaración llega mientras su compañía reporta $16.700 millones en ingresos de semiconductores de IA en su tercer trimestre fiscal —terminado el 2 de agosto—, un crecimiento de 221% interanual y 54% secuencial.
«Muchos inversores no tienen idea de en qué están invirtiendo», afirmó Tan según Bloomberg. «Establecen expectativas muy extremas solo para descubrir que es casi como si estuvieran en un casino apostando». La frase resonó en un mercado que lleva meses cuestionando si los billones destinados a infraestructura de IA generarán retornos reales.
La paradoja: vender picos mientras cuestiona la fiebre del oro
Broadcom es el mayor proveedor de <abbr title="Chips personalizados diseñados para aplicaciones específicas de inteligencia artificial">ASICs de IA</abbr> para hiperescaladores. Sus clientes incluyen Google, Anthropic y OpenAI. La compañía ha generado aproximadamente $68.000 millones en ingresos de semiconductores de IA desde finales de 2023, y elevó su guía para el año fiscal 2026 completo a $58.000 millones, lo que representa un crecimiento de 186% interanual.
En paralelo, Broadcom está organizando aproximadamente $145.000 millones en financiamiento de deuda para los mismos laboratorios de IA que su CEO acaba de cuestionar públicamente. La plataforma Big Sky (AI XPV), co-patrocinada con Apollo Global Management y Blackstone, comprometió $35.000 millones solo en ese vehículo.
El capital como nueva restricción
Tan fue más allá de la crítica a inversores. Señaló que el verdadero cuello de botella del crecimiento de IA no será la fabricación de chips, la memoria ni la electricidad, sino el acceso a capital. «Lo que creo que podría ser la restricción más grande es el capital», declaró durante el panel moderado por Tan Su Shan, CEO de DBS, que también contó con la presencia del CEO de Intel Lip-Bu Tan.
La advertencia coincide con un enfriamiento de flujos. El índice SOX de semiconductores perdió 10% en seis sesiones tras un dato de inflación caliente y señales previas de Broadcom sobre desaceleración en networking. El ETF SOXX cayó 2,6% el 13 de octubre, un día después de las declaraciones de Tan.
- $29.600 millones: ingresos consolidados de Broadcom en Q3, crecimiento del 86% interanual
- $20.100 millones: ingreso operativo no-GAAP en Q3, +92% interanual
- $230.000 millones: proyección de ingresos de IA para fiscal 2028, duplicando la meta de 2027
La duda sobre el retorno
Tan fue explícito sobre la rentabilidad: «La mayoría de las compañías aún no han encontrado usos de IA que se paguen a sí mismos. La gente está simplemente desperdiciando dinero, gastando tokens, tratando de entender esto». Mencionó que los $50.000 millones en ingresos anualizados de OpenAI son «decentes para una startup», pero que dicen poco sobre rentabilidad a largo plazo dado el gasto pesado en capacitación de modelos.
La crítica de un insider con acceso directo a los planes de compra de todos los grandes laboratorios de IA legitima dudas que circulaban en privado. ByteDance elevó su capex de IA a 200.000 millones de yuan mientras diversifica proveedores por restricciones de exportación de EE.UU., pero la pregunta sobre retorno permanece sin respuesta clara para la mayoría de los proyectos.
La acción y el mercado
Broadcom (AVGO) cotiza este jueves en $339.77, con una caída de 1.87% en la sesión. La acción opera 31.3% por debajo de su máximo de 52 semanas en $495, alcanzado antes de que el mercado comenzara a descontar dudas sobre la sostenibilidad del gasto en IA.
Las declaraciones de Tan generaron respuestas públicas. Elon Musk comentó en redes sociales, y varios analistas destacaron la contradicción entre las advertencias del CEO y la agresiva expansión financiera de su propia compañía. Broadcom proyecta duplicar ingresos de IA a $115.000 millones en fiscal 2027 y volver a duplicar a $230.000 millones en 2028, cifras que dependen de que el financiamiento continúe fluyendo hacia los mismos laboratorios que Tan cuestiona.
| Período | Ingresos IA | Crecimiento interanual |
|---|---|---|
| Q3 FY2026 (ago-2026) | $16,7B | +221% |
| Guía FY2026 completo | $58B | +186% |
| Proyección FY2027 | $115B | duplica 2026 |
| Proyección FY2028 | $230B | duplica 2027 |
Qué dice esto del ciclo
La advertencia de Tan no frena la ejecución de Broadcom, pero sí marca un punto de inflexión narrativo. Un proveedor que factura más de la mitad de sus ingresos totales en IA está señalando abiertamente que muchos compradores —y sus inversores— no tienen un plan de monetización claro. Eso no impide que Broadcom siga vendiendo chips; simplemente traslada el riesgo aguas abajo, hacia quienes financian los data centers.
La compañía reportará resultados del cuarto trimestre fiscal en las próximas semanas. El mercado estará atento no solo a las cifras de ingresos de IA, sino a cualquier cambio en el backlog de pedidos o en el ritmo de cierre de contratos plurianuales. Si el financiamiento se endurece como advierte Tan, Broadcom será uno de los primeros en verlo reflejado en sus bookings.