Apple cambia a sus propios módems pero sigue pagando a Qualcomm
María González · Empresas y Resultados · 2026-09-25
Qualcomm renovó su acuerdo de patentes con Apple hasta después de 2027. El hardware desaparece, pero los royalties se mantienen: la arquitectura FRAND no permite escapar.
Qualcomm renovó su acuerdo global de licencia de patentes con Apple, efectivo a partir del 1 de abril de 2027. La acción subió 3.97% este viernes hasta $201.97 en sesión, recuperando el terreno perdido el jueves tras el anuncio inicial. El trato asegura que Apple seguirá pagando royalties por tecnología celular aunque el iPhone 18 Pro, presentado este mes, ya usa el módem C2 diseñado por la propia Apple.
El puente que Apple no puede quemar
La renovación separa dos negocios distintos: los chips físicos, que Apple está sustituyendo, y las patentes de estándares celulares, que Qualcomm controla bajo régimen <abbr title="Fair, Reasonable, and Non-Discriminatory, marco regulatorio que obliga a licenciar patentes esenciales de telecomunicaciones a cualquier fabricante">FRAND</abbr>. Bajo esa arquitectura regulatoria, Qualcomm no puede negarse a licenciar sus patentes de 5G y LTE a ningún fabricante de dispositivos compatibles, pero Apple tampoco puede fabricar un iPhone sin pagarle.
Esa cifra contrasta con los $5.7 a $5.9 mil millones anuales que Qualcomm facturaba por módems y componentes RF para el iPhone, según estimaciones de Futurum Group. Como publicamos en septiembre, la transición de Apple al módem C2 recorta aproximadamente el 50% de esa facturación entre los trimestres de septiembre y diciembre de este año.
De $8 por iPhone a nada en hardware
La estructura anterior del acuerdo, firmado en 2019 tras años de litigio, reportaba a Qualcomm entre $8 y $9 por cada iPhone embarcado en concepto de royalties, independientemente de si el módem físico venía de Qualcomm o de otro proveedor. El nuevo trato no reveló términos financieros ni duración. John Han, vicepresidente ejecutivo de Qualcomm Technology Licensing, se limitó a decir que la compañía estaba «complacida» con la extensión.
Stacy Rasgon, analista de Bernstein, señaló la falta de especificidad del anuncio: los inversores no pueden dimensionar el valor real del trato ni su duración. Ni Qualcomm ni Apple respondieron a solicitudes de comentario.
Rebote técnico tras la confusión inicial
El jueves 24 de septiembre, tras conocerse la renovación en hora de prensa, Qualcomm cerró en $194.26, con caída del 1.5% en la sesión. El mercado vendió primero, preguntó después. Este viernes la acción operó con volatilidad en la mañana y terminó recuperando casi todo el terreno perdido.
- Jueves 24 sept: cierre en $194.26, -1.5% tras el anuncio de renovación de patentes.
- Viernes 25 sept: $199.88 a media mañana (+2.89%), luego $201.97 en sesión (+3.97%).
- Contexto técnico: la acción acumula +21% en el último mes y opera 22% por debajo de su máximo de 52 semanas ($250.10).
El patrón recuerda al movimiento de hace dos semanas: tras anunciar el acuerdo con Amazon Web Services para desarrollar silicio de IA, Qualcomm subió 10% intradiario y luego devolvió la ganancia en los días siguientes. Esta vez el mercado pareció recalcular más rápido.
La brecha estructural no se cierra con royalties
Aunque el acuerdo de patentes mantiene una línea de ingresos estable, no compensa la magnitud de la pérdida en hardware. Los $1.3 mil millones trimestrales de licensing apenas representan una fracción de los $5.7 a $5.9 mil millones anuales que Qualcomm facturaba por módems y RF para Apple. Esa brecha explica por qué la compañía ha pivotado con urgencia hacia infraestructura de IA y <abbr title="Unidades de procesamiento de IA diseñadas para data centers">chips de data center</abbr>, mercados donde Nvidia, Broadcom y AMD ya dominan.
El acuerdo anterior, firmado en 2019, tenía duración de seis años con opción de extensión de dos años que Apple ejerció, llevando el vencimiento a marzo de 2027. Esta renovación confirma la continuidad más allá de esa fecha, pero sin especificar cuánto más allá ni bajo qué términos ajustados.
Para un operador con posición en Qualcomm, el dato relevante no es la renovación en sí —que los analistas ya anticipaban por obligación FRAND— sino que el mercado ha valorado la certidumbre de flujo hasta después de 2027 en cerca de $7.71 por acción, la diferencia entre el cierre del jueves y el precio de hoy. Eso convierte el royalty de Apple en aproximadamente el 4% de la capitalización de Qualcomm, asumiendo que el acuerdo dure varios años más.