Solidigm evaluaría IPO de hasta $150.000M, el mayor debut semiconductor de EE.UU.

María González · Empresas y Resultados · 2026-09-25

La unidad de almacenamiento NAND de SK Hynix celebró pitch meetings con bancos esta semana. La operación superaría por casi tres veces el debut de Arm en 2023.

Solidigm, la subsidiaria estadounidense de memoria NAND y <abbr title="Unidades de estado sólido que reemplazan discos duros tradicionales">SSD</abbr> de SK Hynix, está considerando una <abbr title="Oferta pública inicial de acciones en bolsa">IPO</abbr> que valuaría la compañía en hasta $150.000 millones, según reportó Reuters este viernes citando fuentes cercanas al proceso. La unidad celebró pitch meetings con bancos de inversión esta semana para escuchar sus propuestas en un proceso conocido como bake-off. Si se concreta, Solidigm recaudaría hasta $15.000 millones en la oferta y marcaría el mayor listado semiconductor estadounidense jamás registrado, superando ampliamente el debut de Arm Holdings en 2023 ($54.000 millones) y el de Cerebras Systems este año ($56.000 millones).

Solidigm no es una startup sin historial. La compañía nació en 2021 tras la adquisición por SK Hynix del negocio de memoria NAND de Intel, un acuerdo anunciado en 2020 por aproximadamente $9.000 millones y cerrado en marzo de 2025. Desde entonces, Solidigm se ha posicionado en el segmento empresarial de almacenamiento: <abbr title="Unidades de estado sólido diseñadas para centros de datos y servidores">SSDs</abbr> de alta capacidad para servidores, infraestructura en la nube y centros de datos que procesan cargas de trabajo de inteligencia artificial. Su apuesta temprana por drives <abbr title="Tecnología de almacenamiento que permite mayor densidad de datos por celda">QLC</abbr> de ultra-alta capacidad le ha permitido diferenciarse mientras la matriz SK Hynix se concentra en memoria HBM para GPUs: Solidigm ya envía unidades de 60 y 122 terabytes y tiene en desarrollo versiones de 244 terabytes.

Separar NAND de HBM para desbloquear valor

La operación responde a una lógica de bifurcación estratégica. SK Hynix cotiza en Nasdaq bajo el ticker SKHY desde julio de 2026, cuando levantó $26.500 millones en la mayor IPO ADR extranjera de la historia estadounidense. Aquel debut cerró el primer día un 13% arriba, a $168,01, desde un precio de oferta de $149. Pero la euforia duró poco: en agosto, tras anunciar una inversión de $720.000 millones para triplicar su capacidad de chips HBM hasta 2034, la acción cayó 21% desde su máximo de $194,80 el 14 de julio. Ayer jueves cerró en $186,37; hoy viernes opera en $191,26, un alza del 2,6% en la sesión.

Solidigm evaluaría IPO de hasta $150.000M, el mayor debut semiconductor de EE.UU.

Separar Solidigm permite que el mercado valore dos negocios con dinámicas distintas bajo tickers independientes. La memoria <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda para aceleradores de IA">HBM</abbr> de SK Hynix compite en un oligopolio de tres actores con Micron y Samsung, donde los márgenes son altos pero la visibilidad de demanda oscila con cada ciclo de capex en servidores. Solidigm, en cambio, juega en el segmento de almacenamiento empresarial, donde según TrendForce las <abbr title="Unidades de estado sólido para empresas y centros de datos">SSDs empresariales</abbr> superaron a las de consumo y móviles en 2026 para convertirse en el segmento de aplicación más grande de NAND, con precios de contrato que subieron entre 55% y 75% trimestre a trimestre en la primera mitad del año.

Capex masivo y demanda de capital

Un <abbr title="Oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> de $15.000 millones daría a Solidigm músculo financiero para expandir capacidad de fabricación sin diluir a SK Hynix. El mes pasado, SK Hynix indicó que estaba considerando medidas para mejorar la competitividad de Solidigm después de reportes que mencionaban que la unidad exploraba una ronda de recaudación previa al <abbr title="Oferta pública inicial">IPO</abbr> de aproximadamente 5 billones de won ($3.600 millones). Ahora las deliberaciones avanzan: Solidigm está evaluando expandir su huella manufacturera en Estados Unidos, con Nueva York como una de las ubicaciones potenciales bajo análisis.

Solidigm evaluaría IPO de hasta $150.000M, el mayor debut semiconductor de EE.UU.

Timing y riesgos de ejecución

El tamaño del acuerdo y el cronograma permanecen en etapas tempranas y podrían cambiar según las condiciones del mercado. La ventana de <abbr title="Ofertas públicas iniciales">IPOs</abbr> de gran tamaño en el sector semiconductor ha sido volátil: Arm debutó en septiembre de 2023 en pleno repunte del Nasdaq, mientras que Cerebras salió en enero de 2026 después de retrasar su oferta dos veces. Una valuación de $150.000 millones para una unidad de NAND obliga a los inversores a apostar por escasez estructural de almacenamiento empresarial en el ciclo de IA. Los datos de TrendForce sobre precios respaldan esa tesis, pero la caída de 21% que sufrió SK Hynix tras su debut en julio muestra que el mercado castiga rápido cuando el capex proyectado no cuadra con la demanda visible a corto plazo.

Solidigm celebró esta semana los pitch meetings con bancos que competirán por roles de underwriter en la operación. Reuters no identificó qué firmas participaron. SK Hynix no respondió a solicitudes de comentario de medios especializados. Si el proceso avanza, Solidigm podría salir a bolsa a partir de 2027, aunque ninguna fecha está confirmada. La matriz, mientras tanto, cotiza 28,4% por encima del precio de oferta de su propio debut hace dos meses, recuperando parte del terreno perdido en agosto. El mercado aún está decidiendo si el superciclo de memoria para IA es estructural o si marca un pico. Solidigm necesitará responder esa pregunta de forma más convincente que su matriz para justificar una valuación que supera por tres veces el récord actual del sector en Estados Unidos.