Dow Jones cae 0,7% tras máximos y Caterpillar se hunde 6%
María González · Mercados Financieros ·
El Dow Jones cae tras dos sesiones en récord. El bono a 10 años marca su nivel más alto desde 2002 y Caterpillar se hunde 6% por downgrade y presión de costes de financiación.
Wall Street opera a la baja este miércoles después de cerrar el martes en máximos históricos. El rendimiento del Treasury a 10 años subió hasta 5,32%, su nivel más alto desde abril de 2002, y el bono a 30 años alcanzó 5,69%. El Dow Jones cae 0,7%, el S&P 500 retrocede 0,2% y el Nasdaq cede 0,2%, según datos en tiempo real de la sesión que aún no ha cerrado.
El martes, el S&P 500 cerró en 7.822,72 puntos con un alza del 0,63%, y el Nasdaq subió 0,65%. Ambos índices marcaron nuevos récords. Hoy la narrativa cambia: preocupación por presión inflacionaria derivada del petróleo, que cotiza en $101,05 el Brent, y por el coste creciente de financiarse a largo plazo.
Caterpillar se desploma 6% mientras yields castigan a sectores sensibles a tasas
Caterpillar cae 6,04% hasta $811,37, en una de las mayores pérdidas del día dentro del industrial. La FTC y el USDA abrieron una investigación sobre cómo opera la industria de maquinaria agrícola, incluyendo posible comportamiento anticompetitivo. El anuncio menciona a Deere & Company pero no a Caterpillar; la caída puede reflejar contagio sectorial.
Además, Zacks Research degradó el rating de Caterpillar de "Strong Buy" a "Hold" en nota publicada hoy. El movimiento llega mientras yields de bonos a largo plazo escalan a su nivel más alto en más de dos décadas. La maquinaria pesada se compra típicamente a crédito, lo que hace a fabricantes como Caterpillar especialmente vulnerables cuando financiarse se encarece.
El caso de Caterpillar ilustra la mecánica que el mercado teme: cuando el coste de financiación sube, los compradores posponen decisiones de capital intensivo. Caterpillar cotiza a un <abbr title="Price-to-earnings ratio: relación entre el precio de la acción y las ganancias por acción">PER</abbr> de 35 veces, en el extremo alto para una industrial, y esa valoración estaba en su lugar antes de la caída de hoy. Nuevas ganancias en yields de largo plazo podrían comprimir ese múltiplo, dado que tasas de descuento más altas tienden a pesar sobre cíclicos altamente valorados como Caterpillar.
Expectativas de la Fed y las actas que llegarán hoy
La Reserva Federal publica hoy a las 14:00 ET (18:00 UTC) las actas de su reunión del 15-16 de septiembre, en la que votó 12-0 para subir tipos 25 puntos básicos hasta el rango 3,75%-4,00%. El mercado coloca ahora una probabilidad cercana al 80% de que la Fed mantenga tipos sin cambios en su próxima reunión, programada para el 27-28 de octubre.
Los yields altos y la caída de hoy contrastan con el entusiasmo de las dos sesiones previas, impulsadas por expectativas de crecimiento de ganancias del S&P 500 cercano al 30% en el tercer trimestre. Pero esa narrativa choca contra un hecho: la presión de valuación fuera de los megacaps tecnológicos que siguen dominando el índice. Daniela Hathorn, analista de Capital.com, señaló que el rally ha sido liderado por <abbr title="Inteligencia artificial">IA</abbr> y grandes tecnológicas, mientras el resto del mercado muestra falta de participación.
| Activo | Nivel | Variación |
|---|---|---|
| Dow Jones | 51.164 | -0,7% |
| S&P 500 | 7.801 | -0,2% |
| Nasdaq | 27.535 | -0,2% |
| Treasury 10 años | 5,32% | +0,03pp |
| Treasury 30 años | 5,69% | +0,03pp |
| Caterpillar | $811,37 | -6,0% |
| Brent | $101,05 | +0,5% |
¿Qué viene después?
Ryan Detrick, estratega de mercado certificado (<abbr title="Chartered Market Technician">CMT</abbr>), señaló que el S&P 500 había cerrado al alza los primeros cuatro días de octubre, algo que no ocurría desde 2003. La racha se rompió hoy. El siguiente catalizador será el contenido de las actas de la Fed: cualquier señal de preocupación interna sobre inflación persistente reforzaría la tesis de que yields altos llegaron para quedarse.
- Caterpillar publica resultados del tercer trimestre el 29 de octubre. El mercado querrá ver si la demanda de equipos para centros de datos, mencionada por la compañía en trimestres previos, sigue firme o si yields altos ya empiezan a frenar pedidos.
- Probabilidad de mantener tipos en octubre: cercana al 80% según futuros de tipos, muy por encima del nivel que el mercado descontaba antes de la última reunión.
- La curva de yields: el diferencial entre el bono a 3 meses y el de 10 años se mantiene positivo (+109 puntos básicos), alejando por ahora señales técnicas de recesión, pero la pendiente se ha aplanado.
Wall Street cerró el martes celebrando ganancias impulsadas por <abbr title="Inteligencia artificial">IA</abbr>. Hoy descubre que el coste de ese optimismo —yields que suben porque el mercado descuenta más inflación o menos recortes— puede pesar más que las proyecciones de beneficios. Caterpillar, con su caída del 6%, es el recordatorio más claro: cuando financiarse cuesta más, los que venden maquinaria a crédito pagan la factura primero.