Banco de Inglaterra decide hoy sobre tipos: mercado da 96% a un alza al 4%
Andrés Valcárcel · Política Monetaria ·
El Banco de Inglaterra decide hoy a las 12:00 UTC con 96% de probabilidad de alza. Lo relevante no es el movimiento de hoy, sino lo que viene: los futuros cotizan un ciclo que llevaría la tasa a 4,75%.
El Banco de Inglaterra anuncia hoy jueves a las 12:00 UTC su decisión de tipos de interés, con el mercado descontando una subida del 3,75% al 4% con 96% de probabilidad según precios de derivados. Cincuenta y cuatro de 63 economistas encuestados por Reuters votaron a favor del alza, lo que convierte la decisión en un hecho consumado. La pregunta no es si subirá, sino qué dirá el gobernador Andrew Bailey sobre lo que viene después.
Los futuros de tipos cotizan 100,7 puntos básicos netos de alzas en los próximos 12 meses, equivalentes a aproximadamente cuatro movimientos de 25 puntos básicos. Eso llevaría la tasa de referencia británica a 4,75% en el cuarto trimestre de 2027. El <abbr title="Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra">MPC</abbr> publica simultáneamente su Informe de Política Monetaria trimestral, donde traders buscarán pistas sobre la magnitud del ciclo alcista.
Inflación en máximo de 11 meses por la guerra de Irán
El catalizador detrás del movimiento es claro: la inflación subió a 3,5% en el año a septiembre, desde 3,1% en agosto, dato publicado el miércoles 21 de octubre por la Office for National Statistics. Es el máximo desde octubre del año pasado y supera la expectativa de 3,4% del consenso. El motor principal: los combustibles de motor subieron 30% interanual en septiembre, desde 23% en agosto, presionados por la guerra en Irán y los cuellos de botella en el Estrecho de Ormuz.
La Office for Budget Responsibility advirtió en su informe de noviembre que la guerra de Irán mantendrá la inflación elevada y el crecimiento débil en años venideros. Proyecta un pico de inflación del 3,8% a principios de 2027, lo que deja poco margen para que el BoE declare victoria. La presión no es transitoria: es geopolítica y está documentada en la cadena de suministro energético.
El FTSE sube con la banca; otros sectores bajo presión
El FTSE 100 cerró el miércoles en 10.839,24 puntos tras subir un 1,89% en la sesión. Hoy cotiza en torno a 10.900 puntos, aproximadamente +1,8% por encima del cierre de ayer, acercándose a máximos de dos semanas. La banca lidera las ganancias: tasas más altas ensanchan márgenes de interés neto y mejoran rentabilidad del capital. Sectores con apalancamiento alto o flujos de caja de largo plazo —inmobiliario, utilities— sufren el ajuste de descuento.
- Fresnillo (FRES.LSE): +3,94% a 2.544,5 peniques, beneficiada por el alza del oro a $4.138 (+1,6%).
- Associated British Foods (ABF.LSE): +0,94% a 2.040 peniques.
- Smith & Nephew (SN.LSE): +0,08% a 1.191 peniques.
- Intertek (ITH.LSE): -2,02% a 252,97 peniques.
- Serco (SER.LSE): -2,22% a 229 peniques.
El petróleo Brent cotiza en $94,78 (+0,17%), por debajo del máximo de $111 tocado en octubre pero todavía elevado en términos históricos. El par GBP/USD se mantiene estable en la previa, con el mercado esperando la decisión sin sorpresas en la tasa pero atento a la orientación futura.
Lo que buscan los traders en el comunicado
La decisión misma será de menor interés para los mercados dado que ya está totalmente descontada. Lo que los operadores observarán es cualquier indicación sobre qué hará el banco central después. Tres escenarios están sobre la mesa:
- Movimiento defensivo único: El BoE sube para contener expectativas inflacionarias pero señala pausa si los datos de crecimiento se deterioran.
- Ciclo alcista limitado: Dos o tres alzas adicionales en 2027, llevando la tasa a 4,25-4,50%, y luego pausa prolongada.
- Ciclo alcista completo: El banco valida la curva de mercado (cuatro alzas hasta 4,75%), priorizando inflación sobre crecimiento.
El voto del <abbr title="Comité de Política Monetaria">MPC</abbr> dará pistas: en la decisión de septiembre, tres miembros votaron por un aumento. Si hoy el voto es unánime o con mayoría amplia, el mercado leerá un sesgo más restrictivo. Si el voto es ajustado o dividido, la curva de tipos podría aplanarse.
| Período | Inflación proyectada |
|---|---|
| Q4 2026 | 3,6% |
| Q1 2027 | 3,8% |
| 2027 completo | 3,0% |
La Office for Budget Responsibility cortó su proyección de crecimiento para 2027 del 1,6% al 1,0%, reflejando el impacto dual de tipos altos y costos energéticos elevados. Suren Thiru, economista jefe del <abbr title="Institute of Chartered Accountants in England and Wales">ICAEW</abbr>, resumió el consenso: «Con la inflación en aumento, las piezas encajan firmemente para una alza de tasa en noviembre».
El Banco de Inglaterra publica la decisión y el informe a las 12:00 UTC (13:00 hora de Madrid, 07:00 hora de Ciudad de México). La conferencia de prensa del gobernador Bailey, si la hay, seguirá minutos después. Los traders vigilan el tono del comunicado, las proyecciones de inflación actualizadas y, sobre todo, si el banco describe el movimiento como «gradual», «medido» o «determinado» —matices que marcarán el precio de la libra y los bonos británicos en las próximas sesiones.