Lacker critica falta de urgencia en la Fed: inflación cinco años alta
Andrés Valcárcel · Política Monetaria ·
El ex presidente de la Fed de Richmond expresó hoy su sorpresa por la inacción ante una inflación que lleva más de cinco años sobre el objetivo del 2%. Dos oficiales disintieron el miércoles a favor de subir tipos.
Jeffrey Lacker, ex presidente de la Reserva Federal de Richmond, expresó este viernes su sorpresa por la falta de urgencia que muestra la autoridad monetaria ante una inflación que lleva más de cinco años por encima del objetivo del 2%. En declaraciones a CNBC, el veterano funcionario —conocido por su postura históricamente restrictiva— señaló que esperaba acciones más contundentes dado que la inflación ha permanecido elevada entre 3% y 3,5% durante un período extendido.
La crítica llega dos días después de que la Fed mantuviera los tipos en el rango 3,75%-4% en una votación 10-2 el miércoles 28 de octubre. Dos oficiales —Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, y Lisa Cook, gobernadora— disintieron a favor de una subida de 25 puntos básicos, reflejando tensiones internas crecientes sobre cómo responder a la persistencia de las presiones de precios.
Una crítica directa a Warsh
Lacker no se limitó a cuestionar el ritmo. Apuntó directamente al presidente de la Fed, Kevin Warsh, señalando que «no ha tomado acciones coherentes» con su objetivo declarado de devolver la inflación al 2%. Según el ex funcionario, citado en el análisis de Kathleen Hays, el enfoque actual refleja una «aproximación algo complaciente» similar a la de la presidencia anterior.
La distancia entre el discurso y los hechos ya había sido señalada en este medio. En agosto pasado, Warsh admitió en Jackson Hole que los tipos actuales quizás no sean lo bastante restrictivos para contener la inflación, pero hasta ahora no ha movido ficha. El <abbr title="Índice de precios del gasto en consumo personal, la medida de inflación preferida de la Fed">PCE</abbr> saltó de 3,4% anual en agosto a 3,7% en septiembre —un salto de 30 puntos básicos en un mes—, según datos oficiales.
Disidencias históricas fracturan el consenso
El voto del miércoles marcó hitos poco frecuentes en la historia del <abbr title="Comité Federal de Mercado Abierto, el organismo de la Fed que decide los tipos de interés">FOMC</abbr>. Lisa Cook registró su primer voto disidente desde que se unió a la junta de gobernadores en 2022. Más llamativo aún: es la primera vez desde octubre de 1992 que un gobernador y un presidente de Fed regional disienten en el mismo sentido en una misma sesión, según Fortune.
Beth Hammack ya había votado contra la decisión mayoritaria en julio, también a favor de un alza. Que Cook —cuyo nombre ha aparecido en los intentos de destitución del presidente Trump— se sume ahora sugiere que la fractura no es política, sino técnica: ambas ven riesgo en esperar más datos mientras la inflación no cede.
| Posición | Votos | Detalle |
|---|---|---|
| Mantener 3,75%-4% | 10 | Mayoría del comité |
| Subir 25 pb | 2 | Cook (gobernadora) y Hammack (Cleveland) |
El mercado ya descuenta diciembre
Los inversores no esperan que la pausa dure mucho. Según datos de mercados de predicción al 29 de octubre, la probabilidad de una subida de tipos en la próxima reunión del FOMC —el 8 y 9 de diciembre— alcanzaba el 79%. Si el dato de inflación de noviembre vuelve a sorprender al alza, esa cifra podría subir aún más.
El timing es delicado: la reunión de diciembre se celebrará poco después de las elecciones de mitad de término del 5 de noviembre, en un contexto de presión política creciente sobre la Fed. Warsh anunció el mismo día de la decisión del miércoles que reducirá el número de reuniones con votación, una medida que algunos analistas interpretan como un intento de blindar las decisiones del ciclo electoral.
¿Qué esperar?
Jeffrey Lacker presidió la Fed de Richmond entre 2004 y 2017, y su historial es claro: votó consistentemente a favor de tipos más altos para controlar la inflación, incluso cuando la mayoría del comité optaba por esperar. Su crítica de hoy no es anecdótica. Refleja lo que otros funcionarios ya admitieron en Jackson Hole: que los tipos vigentes no parecen frenar las presiones de precios.
La inflación lleva más de cinco años por encima del objetivo. El comunicado oficial del miércoles reconoce que «permanece elevada» pero argumenta que la Fed necesita «acumulación de más información» antes de actuar. Lacker sostiene que esa información ya está disponible: la inflación no vuelve al 2% porque la política actual no la lleva ahí. Entre el miércoles y hoy, dos oficiales votaron en ese sentido y un veterano lo dijo en público. La próxima reunión es en seis semanas.