RBA sube tasas a 4,85% pero tres miembros votan en contra por primera vez
Andrés Valcárcel · Política Monetaria ·
Australia alcanza su tasa más alta desde noviembre de 2008 en una decisión dividida. La inflación subió a 4,3% en septiembre y el banco central acumula cinco alzas en el año.
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) elevó este martes su tasa de efectivo oficial a 4,85%, el nivel más alto desde noviembre de 2008, tras un alza de 25 puntos básicos desde el 4,60% previo. Pero la decisión no fue unánime: seis miembros de la junta monetaria votaron por el incremento y tres prefirieron mantener las tasas sin cambios. Es la primera votación dividida del ciclo de endurecimiento actual y señala tensiones internas sobre cuánto más durar con el pie en el acelerador.
El alza cumplió con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters y llevó la probabilidad implícita en futuros de tasas por encima del 90% en el cierre de Sídney el viernes pasado. Pero el dato novedoso no es el movimiento en sí, sino que por primera vez en este ciclo restrictivo que arrancó en febrero, la junta del RBA se dividió. Tres de nueve miembros se opusieron al alza, un desacuerdo que puede anticipar el final del endurecimiento o al menos una pausa en diciembre.
Cinco alzas en diez meses
Esta es la quinta alza de 2026: el RBA subió tasas en febrero, marzo, mayo y septiembre, acumulando 1,25 puntos porcentuales en diez meses sobre una tasa que comenzó el año en 3,60%. La gobernadora Michele Bullock compareció ante el Senado australiano el 28 de octubre y advirtió que los riesgos al alza para la inflación se habían materializado, dejando la puerta abierta a este alza. El ritmo promedio de endurecimiento en el año equivale a 12,5 puntos básicos por mes, por debajo del ciclo 2022-2023 pero aún agresivo comparado con la pausa que mantuvo en agosto.
Bullock había señalado en septiembre que la inflación es «demasiado alta», impulsada por precios del petróleo más elevados derivados de la guerra en Oriente Medio y un gasto doméstico más fuerte de lo esperado. El comunicado de este martes reitera esas razones: inflación elevada, conflicto en Medio Oriente y precios crecientes del crudo (Brent a USD 104,88 en el cierre del lunes) como factores clave detrás de la decisión.
| Mes | Tasa oficial (%) | Alza (pb) |
|---|---|---|
| Enero | 3,60 | — |
| Febrero | 3,85 | +25 |
| Marzo | 4,10 | +25 |
| Mayo | 4,35 | +25 |
| Septiembre | 4,60 | +25 |
| Noviembre | 4,85 | +25 |
Segunda tasa más alta del mundo desarrollado
Con el 4,85%, Australia consolida la segunda tasa de efectivo más alta entre economías desarrolladas, solo por debajo de Islandia. El diferencial con la <abbr title="Reserva Federal de Estados Unidos">Fed</abbr> —que bajo Kevin Warsh mantiene un tono restrictivo— se estrecha, pero el RBA lidera el endurecimiento en la región Asia-Pacífico. En contraste, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra llevan tasas por debajo del 4%, y Japón mantiene territorio cercano a cero.
- Australia: 4,85% (máximo desde noviembre 2008)
- Islandia: por encima del 5% (único desarrollado más alto)
- Nueva Zelanda: por debajo del 4,5%
- Estados Unidos: rango restrictivo bajo Warsh
- Europa y Reino Unido: por debajo del 4%
El nivel actual del RBA iguala el pico alcanzado durante la Crisis Financiera Global en noviembre de 2008. En aquel entonces, el banco central australiano bajó tasas rápidamente conforme la recesión global se profundizaba. Hoy, el contexto es distinto: inflación persistente derivada de shocks de oferta (petróleo, conflictos) y una economía doméstica que muestra resiliencia en el gasto pero señales de debilidad en el sector inmobiliario.
La grieta dentro del banco central
La votación 6 a 3 es el dato más relevante para traders que siguen la curva de tasas australiana. En todas las reuniones previas de 2026 (febrero, marzo, mayo, septiembre), la decisión fue unánime. Que tres miembros se opongan ahora sugiere que al menos un tercio de la junta considera que el ciclo de alzas ya causó suficiente daño o que los datos no justifican más endurecimiento. El comunicado oficial del RBA no detalla los argumentos de los disidentes, pero Bullock conducirá una conferencia de prensa esta tarde (15:30 AEDT, 04:30 UTC) donde se espera que explique el razonamiento detrás del alza y aborde la división interna.
Para los prestatarios hipotecarios, el alza implica pagos más altos en los próximos meses conforme los prestamistas transmitan el incremento completo. Según cálculos de Canstar, un alza de 25 puntos básicos añade aproximadamente AUD 77 mensuales a los pagos de una hipoteca promedio. Con cinco alzas acumuladas en el año, el impacto ronda los AUD 385 adicionales al mes para quien haya tomado crédito con tasa variable. El mercado inmobiliario australiano ya muestra señales de desaceleración, y esta nueva presión sobre el servicio de deuda podría acelerar el enfriamiento.
¿Qué sigue?
El mercado descuenta una probabilidad baja de nuevas alzas en diciembre, pero Bullock no ha cerrado la puerta. En su comparecencia ante el Senado a fines de octubre, dijo que no descartaba más movimientos si la inflación no converge al objetivo. La próxima reunión del RBA será el 9 de diciembre, una semana después de que la Fed se reúna (8-9 de diciembre). Si los datos de inflación trimestral del cuarto trimestre (publicados a fines de octubre) muestran otra aceleración, el banco central podría verse obligado a un sexto alza del año. Si la cifra se modera, la votación dividida de hoy probablemente se convierta en una pausa unánime en diciembre.
Paul Bloxham, economista jefe de HSBC para Australia, Nueva Zelanda y materias primas globales, ya había anticipado en septiembre que el RBA volvería a subir tasas en el cuarto trimestre. Su pronóstico se cumplió. Ahora, la pregunta es si la junta monetaria considera que 4,85% es suficientemente restrictivo para devolver la inflación al rango objetivo en un horizonte razonable, o si la presión externa (petróleo, geopolítica) obliga a más endurecimiento. La división interna es una señal de que el banco central está cerca de su límite.