CPI disparó apuestas a 50%, pero Daly las hundió a 27% en 24 horas
Patricia López · Política Monetaria ·
La probabilidad de que la Fed suba tipos el 28 de octubre se desplomó en una sola sesión tras señales dovish de San Francisco. El dato de inflación caliente del miércoles dio paso al mensaje de paciencia.
La probabilidad de que la Reserva Federal suba tipos en su reunión del 28 de octubre cayó de 50% a 27% en menos de 24 horas, según datos del <abbr title="Herramienta de CME Group que mide las expectativas del mercado sobre las decisiones de tipos de interés de la Fed">CME FedWatch</abbr>. El giro se produjo tras declaraciones de Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, que enfriaron el optimismo alcista generado el miércoles por los datos de inflación de septiembre.
Daly señaló este jueves que la Fed probablemente necesitará subir tasas más para contener la inflación, pero dejó claro que no hay urgencia inmediata de actuar en octubre. Esa distinción —más alzas en el horizonte, pero no ahora— bastó para que el mercado recalculara sus apuestas en cuestión de horas.
Del fuego al hielo en una sesión
El miércoles 14 de octubre, la publicación del <abbr title="Índice de Precios al Consumidor, mide la inflación en Estados Unidos">CPI</abbr> de septiembre prendió alarmas: +3,7% anual y +0,6% mensual, ambos por encima de las previsiones. El <abbr title="CPI excluyendo alimentos y energía, considerado mejor indicador de tendencia inflacionaria">core CPI</abbr> llegó a 2,6% anual (+0,3% mensual), dos décimas más de lo esperado. La probabilidad de alza saltó de 22% a 41% con la lectura y llegó a tocar 50% durante la sesión.
El jueves, con Daly en escena, esa probabilidad se desplomó. Lecturas más recientes del CME FedWatch oscilan entre 24,9% y 31,6% —la herramienta se actualiza continuamente—, con la cifra de 27% capturada en horas de la mañana estadounidense. Restando ambas lecturas, el mercado retiró entre 19 y 25 puntos porcentuales de probabilidad en una sola jornada.
Gasolina protagonista, pero la presión es más amplia
La gasolina subió 9,1% en septiembre y explicó aproximadamente la mitad del aumento del CPI general, según la Oficina de Estadísticas Laborales. El contexto: tensiones persistentes entre EE.UU. e Irán en una guerra que comenzó en febrero sin señales de resolución. El índice de energía en su conjunto saltó 5,2% mensual, acelerando desde 2,1% en agosto.
Pero no todo es combustible. Sonu Varghese, estratega macro jefe de Carson Group, destacó que el core CPI creció a un ritmo anualizado de 3,7% en septiembre, señal de que la presión de precios no se limita a energía. Vivienda subió 0,4% mensual; autos usados, 0,7%. La inflación subyacente sigue pegajosa.
El mercado hoy: rebote contenido
En la sesión del jueves —aún abierta al cierre de esta edición—, el S&P 500 cotiza en 7.725,62 puntos (+0,09%), recuperándose ligeramente tras la caída de 1,1% del miércoles que lo llevó a cerrar en 7.718,94. El Dow Jones suma 0,87% y el Nasdaq cede 0,34%. El <abbr title="Índice de volatilidad del mercado, mide el miedo o incertidumbre de los inversores">VIX</abbr> subió 9,89% a 16,78 puntos, reflejando nerviosismo contenido.
El bono del Tesoro a 10 años cedió terreno: su <abbr title="Rendimiento o rentabilidad que ofrece el bono al vencimiento">yield</abbr> retrocedió 1,73% a 5,1%. El petróleo WTI sube 2,42% a 96,17 dólares, manteniendo presión sobre los costes de energía.
Octubre con lupa: seis días antes de las elecciones
La reunión del FOMC del 28 de octubre ocurre apenas seis días antes de las elecciones presidenciales del 3 de noviembre. Ese timing añade presión política a una decisión que, en principio, debe guiarse solo por el mandato dual de la Fed: empleo e inflación. La última vez que la Reserva subió tipos tan cerca de una elección nacional fue en noviembre de 2022, en un contexto muy distinto.
TD Securities indicó que no espera una alza en octubre pese al salto abrupto de probabilidades del miércoles, pero advirtió que datos más fuertes apuntan a riesgo de más alzas en los próximos meses. La pausa en octubre, si se confirma, no cierra el ciclo; solo lo pospone.
- Rango actual: 3,75%-4,00% (última alza: septiembre 2026)
- Próxima reunión: 27-28 de octubre, con comunicado el 28
- Probabilidad actual de alza: 27%-31% según lecturas más recientes
- Contexto electoral: decisión cae 6 días antes de elecciones del 3 de noviembre
Qué viene después
Las actas de septiembre ya mostraron división interna en el FOMC pese al voto unánime de alza. El mensaje de Daly encaja en esa línea: el trabajo no está terminado, pero no hay que apresurarse. El mercado interpretó paciencia donde esperaba urgencia.
Con el core CPI en 2,6% —seis décimas por encima del objetivo de 2%— y la energía sin señales de desaceleración, la Fed sigue bajo presión. Octubre puede ser una pausa, pero la meta de inflación aún está lejos. El presidente Kevin Warsh tendrá que equilibrar datos, mercados y calendario en una de las reuniones más observadas del año.