Alemania confirma inflación más alta en tres años por salto de energía
Andrés Valcárcel · Económicas ·
La tasa anual alcanzó 3,3% en septiembre, su nivel más elevado desde diciembre de 2023. Energía aceleró a 14,9% mientras el núcleo se mantuvo en 2,4%.
Alemania cerró septiembre con una inflación anual del 3,3%, confirmó Destatis el lunes 12 de octubre. Es el nivel más alto desde diciembre de 2023 y marca una aceleración desde el 2,9% registrado en agosto. La variación mensual se triplicó: de +0,2% en agosto a +0,6% en septiembre.
El impulso vino de un solo componente: energía subió 14,9% anual, el salto más pronunciado desde febrero de 2023. El <abbr title="Índice de precios al consumo excluyendo energía y alimentos sin procesar">núcleo</abbr>, en cambio, se mantuvo en 2,4%, inalterado desde julio.
Geopolítica en los precios
El crudo Brent promedió 114 dólares por barril en septiembre, 23 dólares más que en agosto. Hoy cotiza en $105,29, tras caer 1,28% en la sesión, pero acumula un alza anual del +69,67%. La Agencia Internacional de Energía elevó su pronóstico para el cuarto trimestre a 105 dólares por barril, 14 dólares más que su estimación de septiembre.
La tensión en Oriente Medio mantiene la prima de riesgo; las negociaciones entre Washington y Teherán siguen estancadas y el mercado descuenta que los precios energéticos permanecerán elevados al menos hasta el primer trimestre de 2027, según proyecciones de ING Bank.
Componentes: energía dispara, núcleo aguanta
| Componente | Tasa anual | Variación vs. agosto |
|---|---|---|
| Inflación general | +3,3% | +0,4 pp |
| Energía | +14,9% | n.d. |
| Núcleo (sin energía ni alimentos frescos) | +2,4% | sin cambio |
| Alimentos | +0,4% | +0,3 pp |
| Servicios | +2,7% | -0,1 pp |
| Bienes | +3,8% | +0,8 pp |
La brecha entre inflación general (3,3%) y núcleo (2,4%) se amplió a 0,9 puntos porcentuales, señal de que el rebote es sectorial, concentrado en costos volátiles, no en sobrecalentamiento de demanda. Alimentos subieron apenas 0,4% anual; dentro del rubro, huevos repuntaron 15,2% y vegetales frescos 12%, pero el agregado quedó contenido.
Reacción de mercado y expectativas
El DAX ya había caído 0,74% el miércoles 30 de septiembre, cuando Destatis publicó el dato preliminar de inflación. Hoy el índice alemán cotiza en 25.320 puntos, +0,17% en la sesión matutina. El Bund alemán a 10 años, referencia de renta fija europea, cerró el lunes 12 de octubre en 3,48%, nivel que mantiene la presión sobre los bonos en un entorno donde el mercado ya precia más de 30 puntos base adicionales del <abbr title="Banco Central Europeo">BCE</abbr> antes de fin de año.
Los institutos de investigación económica alemanes proyectan inflación de 2,8% para el conjunto de 2026 y hasta 3,2% para 2027, retornando al objetivo del 2,0% recién en 2028. ING Bank mantiene su escenario de inflación alemana por encima del 3% hasta principios de 2027, condicionado a que el conflicto en Oriente Medio se prolongue y los precios del petróleo no retrocedan de forma sostenida.
Berlín recorta impuestos, pero la ventana es corta
El gobierno alemán redujo el impuesto sobre gasolina y diésel en 14,04 céntimos por litro desde el 1 de octubre, medida vigente hasta el 31 de diciembre de 2026. La intervención fiscal busca amortiguar el golpe en el bolsillo del consumidor, pero su efectividad dependerá de si el petróleo sigue subiendo. Si el Brent vuelve a superar los 110 dólares, el recorte quedará neutralizado en pocas semanas.
- Encuesta del Ifo Institut: más empresas planean subir precios en los próximos meses, anticipando que los costos energéticos se mantendrán elevados.
- Sectores bajo presión: industriales y químicos del DAX, con márgenes ajustados, enfrentan mayor riesgo; BMW ya anunció medidas de reducción de costos en respuesta.
- Horizonte temporal: la ventana de alivio fiscal (octubre-diciembre) coincide con la temporada de calefacción invernal, cuando la demanda energética europea repunta.
La inflación alemana vuelve a ser un barómetro de estabilidad energética global. Mientras Oriente Medio siga en tensión, el 3,3% de septiembre puede no ser techo: será el punto de partida de una temporada en que la geopolítica manda más que la política monetaria.